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改善公司治理结构

结合国际公司治理的理论与实践,笔者就现阶段如何改善国有上市公司治理结构提出下述建议:$$设立国有金融资产投资公司$$为更好地解决目前国有金融资产所有者缺位的问题,同时解决由监管部门作为代理所导致的角色冲突问题,建议成立国有金融资产管理与投资公司,作为国有金融资产的代理。这是解决目前公司治理的关键所在。该公司需得到全国人大授权,并需向全国人大常委会、财政部定期汇报。该公司的资产由国有金融业存量资产、增量资产组成,公司采用商业化、专业化管理模式,公司管理层由具有丰富金融、投资经验的人员组成。增量资产部分可以设单独账户进行管理,主要用于对国有金融企业或其他企业的再投资,改变如国资委那样只对存量资产管理监督,不具有积极投资人的特征,无法在公司治理中发挥更为积极的作用。$$公司董事会$$(一)董事提名$$改变董事会成员的提名方式,在董事会下设专门的提名委员会负责董事提名程序的制定并落实,避免董事提名过程中受到行政提名方式以及控股股东的过多...  (本文共2页) 阅读全文>>

浙江大学
浙江大学

我国独立董事制度:理论分析和实证研究

本文在分析了目前国内外独立董事研究现状的基础上,结合我国的实际情况,从理论和实证两个方面比较系统的对我国实施独立董事制度做了研究。在理论研究的内容中,笔者对我国推行独立董事制度可能存在的失效性做了法与经济学的理论分析;同时,笔者从博弈的角度进一步分析了内部人影响独立董事独立性的因素,分析了制约独立董事偏离独立性和公正性的因素,并导出相应的边界条件。在实证研究的内容中,笔者从两个方面对独立董事做了实证分析,这两个方面是:(1)独立董事和董事会结构、股权结构之间关系;(2)独立董事和投资者利益保护之间的关系,并分析了独立董事的履职制度、履职素质、激励等因素对保护投资者利益的影响。笔者认为在一元体系下相对有效的独立董事制度在二元体系下可能的失效,失效的潜在原因是和股权结构、政治、文化、法律等相关的,而要在短时间内改变这些因素显然是困难的。笔者从目前我国公司法的不完善性分析了独立董事制度失效的法与经济学原因。笔者认为我国推行独立董事制度...  (本文共156页) 本文目录 | 阅读全文>>

吉林大学
吉林大学

机构投资者与公司治理结构

20世纪80年代后,在以美国为代表的西方国家,机构投资者对待公司治理的态度发生了显著的变化——逐渐从消极的间接治理向积极的直接治理转变,即从“用脚投票”向“用手投票”转变。西方学者将此称为机构股东积极主义的兴起。机构股东积极主义的兴起改变了企业的权力结构,同时导致了西方国家治理结构的革命性变革。一些学者甚至认为“投资者资本主义”将替代“经理资本主义”。通过对西方国家金融市场、制度环境变化以及公司治理结构的研究,我们认为:机构股东积极主义的兴起是制度适应与市场博弈结果,同时它将随着经济、金融全球化的趋势,在世界范围内扩张;机构股东积极主义的兴起将改变“一元化”的企业权力结构,对企业权力配置失衡问题起到一定的缓解作用,从而对公司治理的改善带来积极的影响。对于中国上市公司治理结构的设计与改善而言,我们应该借鉴西方国家经验,通过大力发展机构投资者来优化上市公司的股权结构,通过倡导机构股东积极主义,缓解“内部人控制”的问题,强化内部监督机...  (本文共193页) 本文目录 | 阅读全文>>

中南大学
中南大学

特别处理制度与ST公司的公司治理研究

特别处理制度(ST)是市场化退市机制的一种阶段性安排。实施特别处理对投资者来说是一个风险信号,提示投资者要谨慎投资,而对上市公司来说则是一个黄牌警告,上市公司要尽快改善公司治理状况以改善公司业绩,否则就要退市。本文研究特别处理制度是否产生了这个警示上市公司改善公司治理的作用,从而分析ST制度是不是一个有效的制度安排,进而试图提出一些可供制度改革借鉴的思路和方法,对促进证券市场的良好运营和制度设计具有较强的现实意义。本文采用规范研究与实证研究相结合,个体微观实例与市场宏观行为相结合,定性分析与定量分析相结合的方法来进行研究。具体的研究内容分为五章。第一章阐释了本文的研究目的及研究的意义,提出本文的研究内容及研究方法。第二章作为全文的理论基础,介绍了特别处理制度与公司治理的相关理论,并分析了它们之间的关系。第三章从公司治理的核心内容——股权结构和董事会结构两个方面对ST类公司与非ST类公司的治理结构特征进行对比,以此分析出ST公司在...  (本文共98页) 本文目录 | 阅读全文>>

西南财经大学
西南财经大学

上市公司资本结构的公司治理效应研究

我国资本市场经过十几年的发展,已经取得了很大的成就,资本市场的发展促进了我国社会主义市场经济的发展。但由于历史、制度等方面的因素,我国资本市场在发展中也存在着许多严重的问题,如上市公司利润操纵、股权结构不合理、内部人控制、市场监管不力等。这些不良现象的出现有很多方面的原因,但是就其根源来说是上市公司治理结构不完善。 融资方式选择、最优资本结构的决定一直是企业理财研究的主要问题之一。张维迎认为,资本结构是公司治理结构最重要的一个方面,公司治理结构的有效性在很大程度上取决于资本结构。 资本结构的形成与所有者、债权人和管理者有密切的关系。而广义的公司治理概念不仅包括股东、董事会和高级管理人员,还包括债权人在内的一切利益相关者。所以资本结构与公司治理这两个企业理论中的重要问题之间有着天然的有机联系。本文的所有关于公司治理的论述是基于利益相关者共同参与治理的广义公司治理。 目前关于如何改善上市治理结构的缺陷问题有很多的研究,我国许多学者对...  (本文共78页) 本文目录 | 阅读全文>>

复旦大学
复旦大学

公司治理结构与管理层收购研究

公司在完成管理层收购后,公司的治理结构因产权结构的变革而发生根本性的变化。一个公司实施MBO,公司内部控制权会由分散走向集中,监督机制会由外部监督变为内部监督,由股权监督变为债权监督和管理层自我监督,激励机制由薪酬激励变为控制权和股权激励,管理层由代理人变为股东。公司治理结构主要包括企业的企业家选择、公司控制权的分配、企业家激励与约束机制等几个重要的方面。本文将从以上几个方面展开对管理层收购与公司治理结构之间的关系研究。文章一共分七章,结构安排如下:第一章,管理层收购的理论回顾。归纳而言,有关MBO的争论主要有两种观点:一种认为MBO可以提高效率(Jensen,1989);一种观点则把MBO看作是一次财富再分配(Reich,1989;Lowenstein,1985)。本章给出了对MBO进行分析的理论方法。融合了经济学和管理行为学的方法。第二章,管理层收购与公司治理的关系。本章的主要目的是考察并评价公司管理层收购在改善公司治理结构...  (本文共149页) 本文目录 | 阅读全文>>