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中国证券市场10年

十年回顾不容乐观$$经过十年来的发展,截至2000年9月底,我国上海、深圳两大证券交易所A股上市公司总数已达1017家,B股上市公司总数为113家。此外在香港、纽约、新加坡等地有境外上市公司50家。境内上市公司股票总市值为41000亿人民币,证券市场化率达到50%。在证券投资基金方面,目前有11家基金管理公司共发行了31只证券投资基金,基金总规模已达500多亿元。在证券市场的监管和规范方面,伴随着我国证券市场的不断发展,“九五”以来我国先后颁布了《禁止证券欺诈行为暂行办法》、《证券市场禁入暂行规定》、《证券从业人员资格管理暂行规定》、《公开发行股票公司信息披露实施细则》、《公司法》、《证券法》等一系列相关法津法规,监管机构体系也随着中国证监会机构设置的发展和完善对证券市场规范化发挥重要的影响。在证券发行制度上,我国目前也已经开始了由审批制向核准制的重大转变,证券市场的市场化程度大大提高。$$毋庸讳言,从我国证券市场目前现状来看,...  (本文共2页) 阅读全文>>

《财经界》2001年01期
财经界

高成长与资产重组——证券市场永恒的主题

从1990年上海证券交易所设立至今,已经整整经历了10年,10年来中国证券市场的发展取得了举年份。在这种大的背景之下,希望上市公司的业绩能保持20%一30%的增长率,以此维持综合股价指数平稳上升的运行格局。就具体行业而言,2001年的电子通讯板块、新材料行业、与传统中药结合的生物板块和生物农业、软件产业以及具有实质性资产重组的上市公司:气嘴屯牡﹃,必让",嘴世瞩目的成就.证券市场的推出不仅在很大程度上推进了国有经济体制的改革,而且也极大的促进了国民经济的发展。 证券市场10周年,可以把它作为一个新的起点。站在新世纪的门槛,我们对2001年证券市场发展的整体环境谨慎乐观,中国证券市场在新的一个世纪里充满希望。 首先,可以预计在2001年中国证券市场的市场化步伐将进一步加快,初步解决转配股的历史遗留问题之后,在维持市场稳定的大前提下,国有股与国有法人股的流通问题将提上议事日程。其次,决策层对证券市场的规范化提出了明确的要求,反复强调...  (本文共1页) 阅读全文>>

《决策与信息》2001年04期
决策与信息

中国证券市场10年大事记

1990年11月26日,上海证券交易所成立大会 暨第一次会员大会举行。第一届理事长和总经理分 别由李祥瑞、尉文渊担任。 1990年12月1日,深圳证券交易所试营业。 1990年12月19日,上海证券交易所正式开张 营业。 1991年7月3日,深圳证券交易所正式开业。 1991年4月3日,深圳证券交易所首次发布深 圳综合股价指数,同年7月巧日,上海证券交易所 采用市场价总额加权计算法发布上证指数。 1991年8月28日,第一个全国性的证券行业 性自律组织—中国证券业协会在京成立。 1991年9月2日,在允许机构人市仍不能止跌一的情况下,深圳市政府决定用财政和机构出资2亿 元“救市”。 1991年11月29日,B股首次上市发行, 1992年5月5日,经国务院批准,国家体改委 等5部委发布了《股份制企业试点办法》、《股份有 限公司规范意见》和《有限责任公司规范意见》。 1992年7月8日,深圳原野实业股份有限公司 被深交所停牌。 19...  (本文共2页) 阅读全文>>

复旦大学
复旦大学

股权溢价研究

股权风险溢价(以下也称股权溢价),就是普通股权收益率与无风险证券(政府债券)收益率的差别。英文简称是ERP,即,Equity Risk Premium,或者Equity Premium。最早表达股权风险溢价类似概念的是约翰米勒(John Miller)1848年的经典著作《政治经济学原理》。他这样描写一个决定在土地上进行投资的农民决策:“他可能愿意在土地上追加投资以获得超额利润。这部分超额利润,不论多少小,总是要超过风险的价值,一定的利息(不论从银行借贷的,还是从别人那里借来的)。”(…he willprobably be willing to expand capital on it(for an immediate return)in any manner whichafford him a surplus profit,however small。beyond the value of the risk,and the i...  (本文共230页) 本文目录 | 阅读全文>>

《领导决策信息》2001年01期
领导决策信息

中国证监会副主席高西庆表示 证券市场将渐进开放

在中国证券市场10年论坛会上,中国证监会副主席高西庆表示,我国证券市场对外开放是当前的一项重要任务,证券监管机构、证券中介、上市公司和投资者要注意把握机遇,积极、稳妥地推进证券市场对外开放,同时,要不断防范和化解风险。 高西庆说,中国证券市场对外开放包括三个主要内容: (l)走出去,即利用好国际证券市场和鼓励国内金融机构参与国际市场竞争;(2)请进来,即吸引外国金融机构到境内设立合资分支机构和吸引国际资本有限度地参与国内市场投资;(3)市场全面开放,即允许国际资本全面参与国际市场投资,允许国外企业来境内证券交易所发行证券和上市交易;放开外国金融机构在境内设立合资分支机构的股权限制。 高西庆指出,证券市场对外开放的近期任务是:一、加紧修改相应的法律法规,不断完善法规体系,为扩大开放提供一个良好的法律环境。同时,还要提高监管能力,适应对外开放需要。二、要一如既往地鼓励更多的中国优质企业...  (本文共1页) 阅读全文>>

湖南大学
湖南大学

中国证券投资者信心指数构建及实证研究

我国资本市场历经短短二十多年的发展,从无到有、从小到大、从区域到全国、从默默无闻到具有世界影响力,得到了迅速的发展,取得了长足的进步,也正面临着难得的发展机遇期。但我国证券市场投资者仍以中小投资者为主,个人投资者教育程度参差不齐,部分投资者缺乏必要的投资知识和技能,交易频繁,非理性交易行为明显,信心明显不足。同时,信息不对称等问题的存在也严重侵害了中小投资者权利和利益。让中小投资者充分享有知情权,公平获得应当公开的全部信息,是维护其合法权益的基本前提。因此,编制并发布投资者信心指数具有十分重要的现实意义。同时,在金融理论方面,基于理性人假设和有效市场假设的传统金融学理论对证券市场很多的“异常”现象(如股权溢价之谜、封闭式基金之谜、股利之谜、过度反应或反应不足等)难以做出很好的解释。为更好地解释金融市场中的各种“异常”现象,金融经济学家把心理实验的结果引入金融理论中,从而建立了行为金融学。行为金融学把人的心理等主观因素加入到经典的...  (本文共133页) 本文目录 | 阅读全文>>