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道德风险和美国股票市场

自从1987年的美国股市危机过后,美国股市的规模就一直以创记录的速度在增长,标准普尔指数从1  (本文共1页) 阅读全文>>

复旦大学
复旦大学

资产价格波动与宏观经济稳定

本文以凯因斯主义的国民收入决定函数作为分析宏观经济波动的切入点,但在这一分析框架中加入了全新的内容:我们将导致宏观经济波动的原因从实体经济扩展到金融市场,是从金融市场上资产价格的波动对实体经济部门和金融系统的影响角度来考察宏观经济的稳定性问题。并且将宏观经济稳定的概念从实体经济的稳定扩展到包括金融系统稳定的范畴,认为金融系统的脆弱性已经成为影响宏观经济稳定的重要因素。根据以上思路,全文分成五个部分共九章来展开分析:第一部分,开篇,包括第一、第二章。第一章是导言,提出文章研究的主要问题,概括出文章的研究思路和所使用的主要研究方法,并就文章的相关概念进行了界定,同时还归纳出文章可能的创新。第二章对资产价格的决定及其波动性进行了分析,分股票价格,房地产价格与汇率分别进行了分析。这一部分的分析主要为下文的分析打下一个基础。第二部分,资产价格波动对实体经济的影响渠道分析,包括第三、四、五章。主要从资产价格波动对国民收入组成部分的消费、投资...  (本文共202页) 本文目录 | 阅读全文>>

暨南大学
暨南大学

开放式基金的协调发展:理论与实证研究

近年来,投资开放式基金成为我国投资者最热衷的选择之一,开放式基金的发展如火如茶。开放式基金繁荣的表面掩盖不了其发展的内部矛盾,研究我国开放式基金发展的条件和环境十分必要。开放式基金作为一种制度创新和金融创新,是在特定背景和环境中进行的,开放式基金与相关制度相互协调是其健康发展的前提。多元制度理论对开放式基金制度及其制度创新的理论分析表明,开放式基金的制度变迁具有“共时关联”与“历时关联”的特征,开放式基金与相关制度之间存在“动态演化机制”。开放式基金的出现是旧的投资方式的共有信念系统向新的投资方式的共有信念系统变迁的结果;开放式基金是在市场失灵条件下金融中介衍生的结果,作为中介,开放式基金与市场不但存在竞争关系,二者还是“共生”的。具有多元投资行为特征的开放式基金与金融市场具有理论上的内在联系,开放式基金对证券市场并不一定发挥稳定性影响,这种作用的发挥具有条件性。美国开放式基金之所以发达,主要原因在于开放式基金具有协调发展的制度...  (本文共253页) 本文目录 | 阅读全文>>

苏州大学
苏州大学

上市公司股票期权激励有效性研究

为了使上市公司的股东和经理人的利益保持一致,股票期权激励制度得以运用。源于美国的股票期权激励在美国的实践中,既有硅谷高科技企业应用股票期权激励制度获得成功的案例,也有安然公司与股权激励有关的财务欺诈的丑闻,美国学界和实务界对股票期权激励制度进行了全面反思。为了解决我国上市公司缺乏长期激励的问题,股票期权激励制度被引入到了中国。尽管2006年我国已开始了规范性股票期权激励的实践,但发挥股票期权激励有效性的条件还不充分,理论界和实务界对经理人股票期权和股票期权激励机制的特性还缺乏足够深入的了解。文章从上市公司经理人股票期权激励机制的角度研究股票期权激励的有效性,从理论和实证两方面研究了经理人股票期权的脆弱性和股票期权激励机制的不稳定性,理论上分析了影响股票期权激励有效性的影响因素并检验了美国和中国股票期权激励的有效性,最后文章提出了提高股票期权激励有效性的对策。在绪论、文献回顾之后,文章的主体内容包括:资本市场的有效性是从股票期权激...  (本文共174页) 本文目录 | 阅读全文>>

吉林大学
吉林大学

资产证券化和金融发展、金融稳定关联研究

自从19世纪70年代资产证券化产生以来,资产证券化的发展引起了金融领域的深刻变革,尤其是次贷危机的出现,深入研究资产证券化对金融政策的制定和金融安全的防范,都是具有重要意义的,本文针对资产证券化展开研究,分别针对资产证券化的相关理论进行梳理,针对资产证券化的国际比较和中国历史沿革进行回顾,针对资产证券化和金融稳定、金融发展进行理论分析,构建实证模型,研究资产证券化和金融发展的关系,进行跨国检验,研究资产证券化和金融稳定的关联,文章还针对资产证券化和货币政策效果展开实证研究,文章中采用Granger因果关系检验,协整检验和向量误差修正模型,脉冲响应分析,动态面板数据模型等多种方法进行研究。文章共分为三个部分,第一部分是资产证券化的相关理论和文献回顾,第二部分是资产证券化的国际比较和历史沿革,第三部分是资产证券化和金融稳定、金融发展、货币政策的实证研究。第一部分包括第一章和第二章,第二部分包括第三章,第三部分包括第四章,第五章和第六...  (本文共131页) 本文目录 | 阅读全文>>

东北财经大学
东北财经大学

股票价格波动与货币政策

上个世纪80年代以来,世界各主要国家和地区的通货膨胀已经得到了有效控制。与之形成鲜明对照的是,在资产市场出现剧烈动荡,特别是股票市场。80年代末的日本危机、87年以及91年的美国危机、98年的东南亚危机等为我们提供了这方面的鲜活的教材。资产市场,特别是股票市场的这些剧烈波动,对宏观经济稳定性产生了巨大的负面影响。与此同时,货币政策环境也发生了这样几个方面的变化:第一、中央银行的独立性被认为是控制通货膨胀的关键因素,而且,在许多国家内这一认识得到贯彻和加强。第二、物价稳定即使不被当作货币政策的唯一目标,至少也被看作是最重要的目标。第三、中央银行的操作程序发生演变,短期利率构成主要的操作目标,而且,货币总量在政策监控变量中的地位有所下降。第四、分析货币政策执行程序的文献按照Taylor规则的思想发展起来。在这样的政策背景下,经济学家开始探讨资产价格在货币政策制定和执行中作用。也就是说,经济学家开始寻找资产价格在:Taylor规则中的...  (本文共227页) 本文目录 | 阅读全文>>