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股利分配:不应只是“水中月”

股利政策作为上市公司的核心财务问题之一,不仅影响公司股东的权益,也会影响公司的正常运营和发展前景,甚至会影响到整个资本市场的健康发展。各利益主体对股利政策所持态度常常不同,上市公司要权衡股东、债权人及公司之间的利益关系,就必须对上市公司股利政策影响因素进行研究,以制定一个切合实际情况的股利政策。$$我国上市公司股利分配特点$$我国上市公司的股权结构决定了低股利分配。股票股利在股利分配中占有重要的地位,为了维护自己的控制权和保持每股收益稳定增长,西方发达国家的上市公司主要采用现金股利而很少采用股票股利。而在我国,由于上市公司“一股独大”的股权结构,使公司没有过多考虑企业的控制权问题,其关注的是实现股本扩张,以便为将来的再筹资创造有利条件。$$股息支付率低。2000年底,由于证监会要求现金分红是上市公司再融资的必要条件,许多公司才改变了一毛不拔的惯例,开始对投资者派现。$$上市公司股利政策不稳定。国外上市公司为了均衡股利水平,维持公...  (本文共2页) 阅读全文>>

《湖北经济学院学报(人文社会科学版)》2012年12期
湖北经济学院学报(人文社会科学版)

浅析房地产类上市公司的股利分配

在中国资本市场的上市公司中,大多有“重融资,轻回报”的趋向。据统计,2001年到2010年的十年间,中国的上市公司从一级市场和二级市场中累计募集了3万多亿元,同期,广大的中国股民们缴纳的手续费和为国家贡献的印花税累计近9200亿元。遗憾的是,中国的上市公司十年来累计分红仅区区7500亿元,以致中国股市常被戏称为“圈钱市”。一、上市公司股利分配的现状与特点(一)近年来上市公司股利政策缺乏连续性和稳定性的情况有所改善近年来,中国证监会对上述不正常的现象还是相当重视的,并陆续推出了上市公司股利分配的相关政策,在相关政策的引导下,中国的上市公司越来越注重采用分配现金红利的股利政策,股息率也在逐渐提高。2001年,中国的上市公司中分配现金红利的公司所占比例仅为30%左右,而到了2010年,该比例达60%以上,最近两年来也维持在50%左右。本文从112家房地产上市公司中,选取8家公司作为样本公司进行股利分配的研究。样本公司是:万科A、保利地...  (本文共3页) 阅读全文>>

《商场现代化》2006年05期
商场现代化

浅析上市公司股利分配与风险分析

上市公司股利分配的风险是指在股利分配决策与收益分配过程中,由于种种难以或无法预期控制因素的作用,使公司收益分配的实际结果与预期结果发生背离,从而对公司的生产经营活动产生不利的影响——即突出表现为股利政策对公司价值的影响。因此如何制定合理的股利政策,进而找出产生股利分配风险的影响因素,有效地防范公司股利分配的风险,提高公司的价值,便成了公司的终极理财目标。一、上市公司股利分配的风险分析1.股利支付比率风险近年来,我国上市公司的股利支付比率普遍偏低,较多公司派现不充分。2000年底,由于证监会要求现金分红是上市公司再融资的必要条件,2001年开始,派现的上市公司家数骤增。但其中推出象征性分红的上市公司也在增加,如有相当数量的上市公司派息在0.1元以下,扣除红利税后,对中小投资者而言,这种派现几乎毫无意义。2004年12月,中国证监会明确将再融资资格与现金分红直接挂钩。2004年度派现的上市公司中有23家的股息支付率(每股股息/每股收...  (本文共1页) 阅读全文>>

《财会通讯(学术版)》2006年08期
财会通讯(学术版)

上市公司业绩与股利分配方式关系研究——基于沪市100家上市公司的分析

上市公司的股利政策是其理财活动的核心内容之一,恰当的股利政策,有利于上市公司在资本市场上树立良好形象,为其进一步发展创造机会和条件。股利分配方式作为股利政策的重要内容,主要有现金股利、股票股利、转增股本、财产股利和负债股利等。不同的股利分配方式对上市公司和投资者的影响有所不同,同时上市公司采取何种分配方式又受诸多因素的制约。为了考察我国上市公司业绩状况与其股利分配方式关系,本文选择上海证券交易所的100家上市公司作为研究样本,通过分析其连续5年(1999—2003年)的财务数据,以公司的盈利能力为基础,分析利润增长率、净资产收益率、可供投资者分配利润等财务指标,试图找出我国上市公司的股利分配方式的特点及其与业绩状况的内在联系。选取的样本公司主要涉及交通业(10个)、制造业(15个)、农业(9个)、房地产业(10个)、商业(15个)、信息技术业(15个)、社会服务业(11个)和综合类公司(15个)。行业分类标准遵循上海证券交易所制...  (本文共4页) 阅读全文>>

《中国乡镇企业会计》2016年12期
中国乡镇企业会计

统计学方法在上市公司股利分配中的应用

作为上市公司的核心财务问题之一,股利的分配(股利政策)不但关系到股东和债权人等利益相关者的利益,又与企业未来的发展紧密相连。因此,以合理的股利政策,协调股东和企业之间的利益非分配就成为上市公司应当重点考虑的问题。而在上市公司股利分配的过程中,统计学方法得到了越来越广泛的应用。一、研究上市公司股利分配的意义1.股利政策不稳定。一般而言,越是成熟和发达的资本市场,上市公司采取稳定的股利政策的可能性就越高。这是因为我国市场机制还不健全,各项监管制度并不完善,致使上市公司的股利政策缺乏稳定性,具体表现为股利支付率和股利分配形式的频繁变动,连续性难以保证,长期的股利分配计划严重缺失。2.派现水平低。从近几年各上市公司公布的年报看,尽管其盈利水平都获得可较大水平的提高,但在对股东的回报方面显得极为“吝啬”。据上交所统计,沪市上市企业拟进行股利分配的占比不到半数,现金红利总额占上市公司净利润总额比例在20%左右。如此低的股利分配水平将对我国证...  (本文共2页) 阅读全文>>

《湖北经济学院学报(人文社会科学版)》2008年01期
湖北经济学院学报(人文社会科学版)

股利分配不稳定性及其原因分析

一、问题的提出(3)另外一些机构投资者,包括证券投资基金、养老基金、保险在全球大多数国家的上市公司里,股利分配表现出一个公司及其他一些机构,也比较欣赏能够支付稳定股利的公司。最为普遍的特点就是几乎所有的公司都会在很长一段时间内我国上市公司的股利政策在稳定性方面表现出与西方国保持稳定或稳定增长的每股股利,所支付的股利同股利的最家很大的不同。我国上市公司中连续分配现金股利的上市公终决定因素—公司利润相比,变化要小很多。稳定或者持续——司很少,在连续进行派现的上市公司中保持稳定或者稳定增增长的股利政策指公司先将每年派发的股利额固定在某一特长的现金股利的就更少了。定水平上,然后在一段时间内不论公司的盈利情况和财务状三、控股股东与股利分配不稳定性况如何,派发的股利额均保持不变,只有当公司未来预期盈利1.控股股东对股价的关心程度低增加额足够可使股利也增加到一定水平时,才会提高每股股稳定的股利政策有利于保持股价的稳定。西方国家上市利额。股利支...  (本文共2页) 阅读全文>>