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REITs的投资特征(上)

房地产投资信托为你的投资组合提供了一种多元化选择,因为它们与大市场的其他产品并不具有明显的相关关系$$   截至2001年10月31日,在20多年的时间内,权益房地产投资信托为其投资者创造的年度平均总收益率为12.6%,与同期股票市场的表现相比,这些收益相当不错。根据房地产投资信托交易协会(The Association of Real Estate Investment Trusts,简称NAREIT)的统计数据,长期以来,权益房地产投资信托为其投资者创造的年度复合投资回报率接近标准普尔500指数的相应回报率。$$   然而,如果仅仅将房地产投资信托业绩与标准普尔500指数比较,你并没有完全了解房地产投资信托的业绩表现。许多高风险的股票业绩回报已经大大超过大市场(Broad Market)提供的回报率。区别就在于:尽管房地产投资信托获得的收益是那些与市场大势保持一致的股票所不能提供的,但是房地产投资信托的收益基本上...  (本文共2页) 阅读全文>>

对外经济贸易大学
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我国发展房地产投资信托基金可行性分析

本文通过对国外房地产投资信托基金运行的成功经验的分析,提出了在我国现阶段发展房地产投资信托基金的必要性和可行性,探讨了我国房地产投资信托基金的组织形式和发展模式,并就我国现阶段发展房地产投资信托基金提供了具体的政策建议。除去“序论”和“结论”,本文共分四章:第一章“房地产投资信托基金概述”;第二章“国外房地产投资信托基金的发展状况及分析”;第三章“我国发展房地产投资信托基金的可行性分析”;第四章“我国发展房地产投资信托基金运作模式探讨及政策建议”。作为整个论文的基础和铺垫,第一章系统地介绍了房地产投资信托基金概念、类型、组织形式和资金来源,并对房地产投资信托基金的功能和投向选择进行了详细的分析。首先,提出了房地产投资信托基金概念,并具体介绍和比较资产类、抵押类和混合类这三种类型的房地产投资信托基金的各自特点,还对契约型和公司型两种组织形态进行了比较和分析,指出在我国实施新《公司法》和《证券法》和制定了完善的REITS法规和制度之...  (本文共57页) 本文目录 | 阅读全文>>

首都经济贸易大学
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REITs引入我国保障住房融资的模式研究

国务院在“十二五”规划中提出要在2015年把保障住房覆盖人群从7%提高到20%。但统计显示实际开发进度缓慢,最严重的一个原因就是保障住房的资金短缺问题。而REITs作为一项新型的金融工具,它从一定程度上降低了投资者参与房地产投资的门槛,帮助房地产企业将流动性欠佳的地产盘活,使其维持项目现金流稳定,美国、香港等地都已将发展非常成熟的REITs体系引入保障住房建设,为保障住房项目融资,但REITs在内陆却发展缓慢。2009年10月,北京、天津、上海成为中国首批REITs试点城市。天津已经结合廉租房推出保障住房RIETs产品。随着REITs在试点城市的发展,REITs同保障住房建设相结合的保障性住房REITs模式也应运而生。因此,在借鉴其他国家、地区发展REITs经验的基础上,研究最适合中国国情的保障性住房REITs模式,推进中国保障性住房REITs的发展,对解决保障住房建设的融资难题,促进保障住房的健康发展有着重要的意义。本文通过文...  (本文共58页) 本文目录 | 阅读全文>>

江西财经大学
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鹏华前海万科REITs发行的案例分析

房地产企业融资方式主要通过银行贷款的间接融资方式,随着我国房地产行业调控的进行,中国人民银行信贷政策收紧,房地产企业依靠银行贷款的间接融资方式越来越难;虽然证券市场上依托信托公司发行一些私募型房地产信托基金,然而其融资规模小且渠道有限,无法满足房地产行业的市场需求,而通过证券市场直接融资占其融资金额总量的比例较小。鹏华万科房地产信托基金的发行,作为我国发行的第一只公募型房地产信托基金,它成为打破房产行业直接融资难重要的研究对象。本文以鹏华基金公司携手深圳万科发行房地产信托投资基金为案例,运用对比分析、定性分析和定量分析方法对其分析。对鹏华前海万科房地产信托基金信用增级方法定性与对比分析得出该案例信用增级方式单一、成本高昂的风险问题。通过前海企业公馆租金收入的资产池、投资标的的定量分析和对比分析得知该案例基础资产池行业分布集中度高、投资主要集中于企业债券的风险性的问题。针对鹏华前海万科房地产信托投资基金的信用增级方式单一、信用增级...  (本文共45页) 本文目录 | 阅读全文>>

华东政法大学
华东政法大学

房地产投资信托(REITs)的法律分析和立法建议

房地产投资信托是房地产证券化的一种形式,产生于1960年的美国。它是指信托机构通过公开或者私募方式集中两个或两个以上委托人合法拥有的资金,按委托人的意愿以自己的名义,为受益人的利益或特定目的,以房地产或其经营企业为主要运用标的,对房地产信托资金进行管理、运用和处分的行为。本文第一部分首先分析了房地产投资信托的法律概念,通过分类、比较的方法展现它与其他相近概念和相似投资方式的异同。接下来,从它的诞生地美国的房地产投资信托制度出发,考察改制度的发展路径,从而解释一个制度的发展与该国法律制度的进步有着极为密切的联系。同时,对东亚的各国家和地区所进行的房地产投资信托的制度探索进行了总结,意在说明这些新的制度的引进与各国法律构架之间的关系,也为我国引进该项制度提供值得借鉴的经验。本文的第二部分,分析了我国设立房地产投资信托制度的必要性和可能性。我国存在房地产投资信托产生和发展的一系列充分和必要条件。第一,我国的房地产投资现状需要一种脱离银...  (本文共57页) 本文目录 | 阅读全文>>

《当代金融家》2017年06期
当代金融家

日本房地产投资信托的发展回顾与启示

当前,我国还没有针对REITs的专业法律法规,虽然不该部委推出一些部门法规,但其法律效果是局部的,其实施也存在不确定性。因此,通过健全相关法律法规是我国发展REITs的当务之急。日本房地产投资信托(Japan RealEstate Investment Trust,J-REIT)起步于21世纪初,经过16年的发展,J-REIT市值规模已位居亚洲第一、全球第二,仅次于美国。日本房地产证券化联盟在2012年的文章中表述道,“J-REIT对日本经济起到两个关键作用:提供了一种长期稳定的金融工具来管理金融资产;通过将募集的资金进行投资,有利于城市振兴和经济发展。”本文就J-REIT的历史发展、市场现状、所面临的问题展开讨论,并结合J-REIT市场阐述对我国REITs发展的启示。回顾J-REIT的发展历程20世纪80年代末,日本经济开始衰退,房地产价格也随之一落千丈。出于风控要求,银行收紧了向地产及相关项目的贷款。陷入融资困难的房地产企业...  (本文共4页) 阅读全文>>

《法制与社会》2015年04期
法制与社会

论房地产投资信托制度的完善

一、我国房地产投资信托制度现状目前,我国并未针对房地产投资信托出台专项立法,我国的法律中涉及房地产信托的相关条文可以说是遍布于各个部门法当中,例如信托法、证券法等部门法。其中,涉及信托的立法可以在《信托投资公司管理办法》、《信托投资公司资金信托管理暂行办法》等部门法中寻得踪迹。有关房地产方面的立法通常散见于我国的《土地管理法及其实施条例》、《城市房屋转让管理办法》、《城市房屋权属登记管理办法》等。证券领域的立法则主要被规定在《证券法》、《证券投资基金法》等部门法当中。其中涉及房地产投资信托的法律法规主要有:1.在我国信托界,《信托法》可以说是母法,同时它也是针对信托领域的其他问题制定相关法律法规的前提和根据。这部法律对信托的定义、信托财产的范围、经营原则以及各当事人的权利义务等均做出了一般性的规定。2.《信托公司管理办法》详细规定了如何称呼信托公司、如何管理信托公司的注册资本、可以从事哪些业务、内部架构与管理体制、如何确定关联交...  (本文共2页) 阅读全文>>