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人民币汇率政策思考

事实情况究竟如何,人民币真的摆脱贬值压力了吗?人民币升值真的有利于经济增长,提高中国的人均购买力吗?笔者认为,影响一国汇率的因素有很多,甚至同一经济体在不同的经济发展阶段,其汇率变动的因素也不尽相同。但综合我国目前各种因素来看,人民币汇率在近期内仍应保持稳定。$$一、人民币已基本摆脱贬值压力$$(一)从国内经济增长趋势来看,人民币不存在贬值压力。$$经济的长期走势是决定人民币汇率最重要的因素。预计2002年我国出口增长可达15%,第二季GDP增长率可能达到8%,这样即使下半年只有7.5%的增长,全年GDP增长率也会强于首季。德意志银行已经将我国2002年GDP预测增长值调整为7.7%。$$(二)从目前的国际收支和外汇储备状况来看,不存在贬值压力。$$据海关统计,2002年 1到 11月,我国进出口总值达5601.8亿美元,增幅为21%,实现贸易顺差272亿美元。从资本项目看,截至2002年10月底,全国已累计批准设立外商投资...  (本文共2页) 阅读全文>>

权威出处: 证券日报2003-01-12
东北财经大学
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中国国际收支双顺差与人民币汇率政策研究

中国国际收支的双顺差(以下简称双顺差)格局由来已久。20世纪90年代以来,除1992年、1998年的资本和金融项目①(非特别指明,以下简称资本项目或资本账户)和1993年的经常项目为逆差外,中国的经常项目顺差(主要表现为货物贸易顺差)和资本项目顺差(主要表现为直接投资顺差)已经持续将近20年。双顺差给中国带来巨大经济利益的同时也给宏观经济制造了不少麻烦。双顺差造成中国外汇储备巨额累积和人民币升值压力,外汇占款剧增,而央行的对冲干预行为又形成流动性过剩预期,造成通货膨胀和资产价格泡沫此起彼伏,最终导致宏观调控效果不佳甚至丧失独立性。同时,由于累积的庞大外汇储备集中投资于美元及以美元计价的资产,在美元兑人民币贬值战略下,外汇储备面临贬值风险。随着全球经济陷入衰退和发达国家的贸易赤字不断扩大,国际社会抨击中国刻意压低人民币汇率以获取不公平的贸易优势,要求人民币持续升值以缓解与中国之间的贸易失衡问题。本文的主要内容如下:(一)中国国际收...  (本文共186页) 本文目录 | 阅读全文>>

上海交通大学
上海交通大学

基于内外均衡的人民币汇率政策研究

自2005年7月人民银行启动人民币汇率制度改革以来,人民币进入了对美元的单边升值通道。人民币汇率的升值以及国际社会对人民币进一步升值的预期,吸引了大量国际资本进入中国,这些资本与国内宽松的货币政策相配合,最终形成了2007年国内资本市场与房地产市场的过度繁荣。与此同时,2007年爆发的美国次贷危机引发全球金融市场的巨大波动,因应次贷危机的冲击,美国政府出台了大规模的救市计划,并至今先后两次推出量化宽松的货币政策,将联邦基准利率维持在0.25%的水平下。美国这种只考虑自身利益的行为造成了全球美元的泛滥和美元货币的贬值,同时为未来全球性的通货膨胀埋下了祸根。美国金融危机逐渐延伸到对实体经济的冲击,中国政府为防止出现经济的硬着路,出台了大规模的财政刺激计划,并将货币政策由紧缩转为宽松。适应外部均衡的调节再次导致了内部经济、特别是房地产市场的过度反弹。基于当前内外复杂的经济环境,如何将人民币的汇率政策与中国经济的内外均衡结合起来,成为亟...  (本文共201页) 本文目录 | 阅读全文>>

南京工业大学
南京工业大学

人民币汇率政策对中国进出口贸易的影响研究

持续稳定的贸易发展是实现外部均衡和经济增长的重要保证。汇率是国际金融的灵魂,她作为一种重要的经济杠杆,对国民经济的内外均衡和稳健发展乃至世界经济的运行发挥着越来越重要的作用,是影响一个国家或地区进出口贸易发展的重要因素之一。因此,汇率政策变动的贸易发展效应始终是国际经济学广泛研究的一个重大课题,并受到世界各国的高度重视。汇率政策是一定时期内,政府为了实现一国的宏观经济目标,而对汇率变动施加影响的制度性安排与具体措施。在开放经济和全球金融一体化的背景下,汇率政策已经成为实现国民经济内外均衡不可或缺的宏观调控工具,一国经济的发展与安全很大程度上受制于汇率制度和工具的选择与实施。中国对汇率政策的重视是从20 世纪70 年代末实施经济体制改革和对外开放政策后开始的,这种重视在两个方面得以体现:①适应市场经济体制改革的需要,通过不断变革汇率体制和贸易体制,逐步强化了汇率变动对进出口贸易发展的调节作用;②适应贸易收支平衡以及国际收支平衡的需...  (本文共59页) 本文目录 | 阅读全文>>

华东政法大学
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金融全球化背景下中国外汇体制改革的法律问题

在金融全球化深入发展的条件下,世界各国经济金融关系日益紧密,但金融全球化“双刃剑”的效用也越发明显。进入二十一世纪以来,全球经济失衡现象开始逐渐恶化,由2007年美国次贷危机引发的国际金融危机愈演愈烈,使世界经济遭受了前所未有的打击。在此背景下,中国的外汇体制改革也面临着前所未有的挑战:一方面,随着各种形式的保护主义政策和言论在西方主要发达国家重新抬头并蔓延,围绕中国外汇体制国际合法性问题所进行的讨论和指控,使我国面临着巨大的国际压力;另一方面,在当前国际货币体系对储备货币发行国缺乏有效约束的背景下,主要储备货币发行国为刺激国内经济发展而滥发货币,使得管理本国外汇储备、保障外汇储备安全成为众多新兴市场国家外汇体制改革的新课题。本文将重点对我国外汇体制及其改革的国际合法性问题进行探讨,以客观评价我国外汇体制的主要方面与相关国际规则的契合程度,并从有关国际法规则(包括正在形成国际法规则的立法趋势)出发,对金融全球化、国际金融危机背景...  (本文共342页) 本文目录 | 阅读全文>>

华东师范大学
华东师范大学

外汇干预问题研究

外汇市场干预,严格意义上解释为:中央银行在外汇市场通过买卖外汇,影响本币汇率,达到本国的汇率目标。外汇干预并不是现在才有的汇率政策工具,至少在布雷顿森林体系时代,就已经被作为维持各国金平价的重要工具。作为一项重要的汇率政策工具,成为政策制订者关注的对象;同时,理论工作者通过大量的理论研究和实证检验,为政策制订者提供依据。本文从历史的、理论的和实证的视角,研究中央银行外汇市场干预问题,全文共分为8章。第一章是全文的导论。首先介绍了外汇市场干预问题的研究背景及其理论和现实意义,然后对本文涉及的相关概念进行了定义和规范,进而对本文的研究思路、结构安排和主要创新点作了概括。第二章和第三章,从历史的角度分别对于美元的外汇市场干预、以及其他国家外汇市场干预进行的论述。在布雷顿森林体系下,为了维持美元金平价的外汇市场干预,经历了美元危机——外汇市场干预——美元危机再次爆发——外汇市场再次干预,最后体系崩溃的过程。此后,美国的政府和理论界对外汇...  (本文共207页) 本文目录 | 阅读全文>>