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创业板与中国经济相关性分析

$F摘要:$E$T广受证券界和企业界关注的创业板的推出应可期待。创业板对GDP的增长率与主板一起可以提高5%左右,每年可以降低失业率1.45个百分点。从国家科技竞争力的角度和创业投资来源分布看也支持尽快设立创业板,当然设立创业板也有负面影响,如每年使大盘降低 5-10%左右。$E$$创业板与中国宏观经济以及相关因素的关系从表面看来可能并不是那么重要,本文试图从有关数据和模型证明,这些关系可能比人们想象中的要重要的多,从而使我们在创业板设立的必要性、时间及有关的具体问题上有新的认识。$$一、创业板与宏观经济增长$$1、创业板与经济增长的理论模型$$根据哈罗德-多马经济增长模型(陈浩武,1998),均衡的经济增长中经济增长率等于储蓄率与资本产出比率的乘积:$$在哈-多模型中,经济增长率之所以要等于储蓄率和资本产出比率之积,是假定所有的储蓄都转化成了投资,即S=I,由于s=S/Y,所以:$$这里所有的投资I等于企业的所有融资,假定所...  (本文共7页) 阅读全文>>

权威出处: 证券日报2003/02/14
《现代商业银行》2019年18期
现代商业银行

创业板借壳松绑影响几何?

创业板的借壳松绑,并非针对所有创业板上市公司,而是只针对符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业相关资产的创业板企业重组上市。受此影响,对于相关领域的上市公司而言,尤其是小市值的上市公司可能会获得重新估值的机会。  目前科创板试点注册制,已成为国内资本市场关注度非常高的一件事。不可否认,在科创板试点注册制的大背景下,将会对A股其余市场板块的估值体系构成影响,同时也会把科创板的改革经验引导至A股其余市场板块之中。■创业板迎来借壳松绑  一直以来,同主板、中小板市场不同的是,创业板并没有借壳的政策条件。但随着证监会颁布的修改《上市公司重大资产重组管理办法》中,却具有不少值得期待的政策亮点。  首先,拟取消重组上市认定标准的“净利润”指标。实际上,对于这一规则,其宽松之处莫过于逐渐改善以往认定标准过于严格的情况,并进行认定标准上的简化。在此之前,则比较重视资产总额、总资产、净资产、营业收入、净利润等指标,且对重大资产重组的认定标准比...  (本文共2页) 阅读全文>>

《中国品牌》2019年10期
中国品牌

十年之后,再看创业板

新中国成立70周年之际,创业板也迎来了自己的10岁生日。中共中央、国务院近日下发文件,明确提出,研究完善创业板发行上市、再融资和并购重组制度,创造条件推动注册制改革。此次文件的下发,表明创业板蓝图有了更美好的描绘。被称为“神创板”的创业板,其实诞生于20年前。1998年,时任民建中央主席的成思危提交了《关于借鉴国外经验尽快发展中国风险投资事业的提案》,被认为开启了在中国设立创业板的征程。1999年,深交所开始着手筹建创业板。在全球金融危机接近尾声中,2009年10月30日,创业板终于落在深交所诞生。有的十年10倍,有的退市首批上市28家企业,这10年间在资本市场这个舞台上也书写了各自的悲喜,有的十年10倍,有的濒临退市。无论从产业链条的整合,还是企业成长的角度回望,这28家企业走过的路无疑也是创业板发展的一个浓重缩影。创业板设立的初衷,旨在服务具有高成长性的高科技企业,因此,首批上市的公司都是当时精挑细选的项目,至少是各个细分行...  (本文共4页) 阅读全文>>

《系统管理学报》2019年06期
系统管理学报

基于定单流的主板市场与创业板市场对比

2009年创业板正式成立,意味着中国股票市场得到了进一步丰富。作为对于主板市场重要的补充,创业板与主板在发行上市标准[1-2]、交易机制、角色定位和投资主体[3-4]上都存在很大差异。因此,新成立的创业板对于股票市场既是一种完善。同时,由于创业板对于资源的占据,也可能对主板市场带来一定冲击,从而吸引了很多学者对主板市场与创业板市场之间的关系进行研究。大部分研究从收益率或流动性角度发现,主板市场与创业板市场之间存在一定联动关系,且主板市场对于创业板市场具有先导作用。不过,2013年中国股票市场却呈现出一种鲜有的现象,即主板市场与创业板市场市值呈现反向发展态势,其中沪深主板市值下降超过3%,但同期创业板上市公司市值全年增幅超过70%,规模一举超过万亿元。因此,主板市场和创业板市场巨大差异的背后,彼此的关系必然更加复杂。这种独特现象也为本文研究主板与创业板之间的关系提供了现实动机。定单流作为衡量市场微观结构的指标,类似于交易量、买卖价...  (本文共10页) 阅读全文>>

《理财周刊》2019年06期
理财周刊

迎接创业板第二个春天

创业板将会有一个大的发展,与科创板一起,步入中国科技企业发展的新时代。中国创业板的发展道路,可谓相当的崎岖。“十年磨一剑”早在1999年,正是国际上网络革命风起云涌之际,深交所就开始研究创业板,后来还发表过《创业板宣言》,力图对标美国的纳斯达克市场,在中国资本市场上建立起符合中国实际的创业板。但是随着世界性的网络股泡沫破灭,发展创业板的前景也变得模糊起来,而这就导致深交所的创业板实践被搁置了下来,直到2010年,创业板才正式开板。有人说这是“十年磨一剑”,而这其中确实有着曲折的历程。创业板开板以后,虽然有过一段火爆,但这更多是带有新股炒作的特征,随后就慢慢沉寂下来,其指数甚至一度下跌到585点。国家推动而它的真正崛起,则是在2014年。当时的背景是:一方面,国家把推动战略新兴产业列为经济发展的重点,这就打开了人们对于创业板的想象空间;另一方面,开展再融资业务的条件较为宽松,很多创业板公司因此通过外延式的扩张,借助资本运作,进行了...  (本文共1页) 阅读全文>>

《股市动态分析》2018年48期
股市动态分析

创业板指数

科创板即将开通是创业板目前面临的最大...  (本文共1页) 阅读全文>>