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发展我国证券市场的思考

中国的证券市场具有很强烈的“中国特色”,它是以公有制或国有企业为基储是一个过渡性市尝一个主要由政府控制或政策调控的市常中国证券市场的健康发展,必须处理好证券市场投资者和全体人员利益之间、借鉴西方成熟市场经验教训与适应我国证券市场特性和国情之间、治标与治本的关系,必须走自由化、规范化、法制化和国际化的道路。$$发展和监管三重关系$$(一)正确处理证券市场各方投资者利益关系着证券市场的发展。从这个意义上讲,保护中小型投资者的利益应该与从法律上代表了全国所有人民群众利益的国有股东(大投资者)的利益是一致的。但这种利益的一致性却常常不能在现实的证券市场得到证实。$$让我们重温一个证券市场上公认的几个基本原则。进一步分析我们会发现,这四个原则所体现出的价值取向并不总是一致的。最明显的一对矛盾就是公平与高效(常常也包括有序)之间矛盾。$$(二)正确处理学习借鉴西方成熟市场经验教训与适应我国证券市场特性和国情之间的关系。证券市场在西方已有至少...  (本文共2页) 阅读全文>>

权威出处: 证券日报2004/09/07
昆明理工大学
昆明理工大学

我国证券公司创新发展问题的思考与研究

经过20多年的发展,我国资本市场经历了从小到大,在规范中发展,在发展中规范,取得了举世瞩目的成就。伴随着资本市场的不断扩大,我国的证券业迅速发展,证券公司的数量和规模不断扩大,质量和效益不断改进。然而,作为资本市场重要参与者,国内证券公司的自主创新能力不足,在市场竞争中缺乏足够的产品创新和手段,也影响了整个资本市场的效率,制约了其服务实体经济的能力。证券公司作为证券市场各要素之间的重要纽带,在激烈的市场竞争中只有不断创新才能得到生存和发展,因此,无论从行业还是个体而言,证券公司进行创新就显得十分迫切。本文就我国证券公司创新发展的问题进行了探讨。首先,回顾了国内证券公司的发展历程,分析了当前证券公司行业现状、主要业务、经营情况及盈利模式。其次,阐述了我国证券公司创新发展的必要性性与紧迫性,当前证券公司集中体现在同质化较高,传统业务盈利水平大幅下滑,核心竞争力尚未完全形成的问题。在借鉴国外证券公司创新发展的前提下,分析了国内证券公司...  (本文共90页) 本文目录 | 阅读全文>>

广西大学
广西大学

完善我国多层次证券市场的思考

中国证券市场经过十几年的发展,规模日益扩大,在国民经济中的地位日渐提高,已经成为社会主义市场经济的重要组成部分。然而在这个市场发展中也积累了不少问题。这些问题主要包括:第一,上市公司股权结构不合理,股权分裂,一股独大;第二,上市公司法人治理结构存在严重问题;第三,中小企业及高新技术企业直接融资困难,发展受阻;第四,市场退出机制不完善;第五,发行定价不合理。这些问题影响了证券市场的健康稳定运行,也极大地损害了中小投资者的利益,本文认为完善我国多层次的证券市场能有效地解决上述问题。从现实条件来看,目前我国发展多层次资本市场条件已经基本成熟,适时推出可谓水到渠成。根据国外的经验,结合我国证券市场的特点,应该建立一个以证券交易所、创业板市场、场外股份交易市场、产权交易中心为主体的多层次证券市场体系。文章结构分为四大部分。第一部分主要叙述证券市场的一般结构;我国证券市场的发展状况和层次划分;证券市场的一般功能和我国证券市场功能的比较,分析...  (本文共66页) 本文目录 | 阅读全文>>

华南师范大学
华南师范大学

中国住房抵押贷款证券化发展研究

本论文以美国为范例,在比较系统和深入地揭示住房抵押贷款证券化的运作原理及其在美国的成功实践基础上,运用制度经济学和新兴古典经济学的有关理论,对住房抵押贷款证券化在我国的建立和发展进行研究。论文在综合已有研究成果的基础上,首先系统地探讨住房抵押贷款证券化的运作原理以及抵押支持证券的设计技术。包括SPV的“破产隔离”和“真实出售”制度、信用工程技术、现金流分割技术、抵押支持证券的价格和价格敏感性分析、政府对证券化的管理等。然后运用制度经济学制度创新理论,分析住房抵押贷款证券化制度创新在我国的必然性和合理性,并指出这将是一场政府推动型的制度创新。接着研究了政府在这场制度创新中的作用和行为模式选择。论文进一步运用新兴古典经济学的市场分工理论来描述住房抵押贷款证券化在我国创立后的发展成熟过程,指出其发育状况将取决于我国市场经济的成熟程度,因此逻辑性地指出证券化的推动力将来自经济体制改革以至于政治体制改革。文章最后对我国住房抵寸甲贷款证券化...  (本文共268页) 本文目录 | 阅读全文>>

复旦大学
复旦大学

中国引入备兑权证产品研究

与海外成熟市场相比,我国权证市场存在结构性不足和供给数量偏少的“双重缺陷”。目前,我国的证券市场上仅存在股本权证和股改权证,没有备兑权证;仅存在认购权证,没有认沽权证;仅有十几只权证品种在上市交易,相比海外市场每年上万只乃至数十万只备兑权证上市交易的盛况,差距甚大。市场缺陷导致我国的权证市场一直存在过度投机特征。为此,如何发展我国的权证市场,引入备兑权证,发挥衍生产品价格发现的内在功能,平抑市场过度投机成为我国证券市场健康发展的重要课题。本文通过对现有的股票市场规模、标的股票储备、交易所的软硬件设施、现有权证市场投资者、发行人储备、市场监管体系以及境内外的历史积淀等方面的分析,认为我国引入备兑权证产品的基础扎实,条件良好,具有可行性;通过对股票权证市场发展模式、发展目标、主体构成和发展环境的分析,认为在当前应该优先培育、发展备兑权证市场;在分析了引入备兑权证以后对证券市场功能及结构、投资者、标的证券和发行人等方面可能产生的影响,...  (本文共61页) 本文目录 | 阅读全文>>

厦门大学
厦门大学

关于我国多层次资本市场建设问题的思考

我国资本市场是伴随着经济体制改革的进程逐步发展起来的。近年来我国资本市场发展迅速,取得的成就有目共睹。但是在2002年以来,中国证券市场的融资能力下降,不能很好地显示我国经济快速增长的良好趋势,广大投资者的合法权益得不到切实保护,多层次的企业融资的需求得不到满足。美国是当今世界上资本市场发展较完善的国家之一。从世界角度来看,美国资本市场无论从市场发展历史、从地域、从人口数量等,对中国资本市场更具备对比分析的价值。所以,本文将着重研究美国多层次股票市场、债券市场、投资基金市场的发展历程、现行构造及规模,对比分析中国资本市场的现状及问题所在。由于建立初期改革的不配套和制度设计上的局限,我国的资本市场存在着某些严重的制度缺陷。资本市场的布局和功能定位不合理,单一层次、行政管制的市场结构已制约了资本市场功能的有效发挥。培育多层次资本市场,完善资本市场体系,已成为我国资本市场发展当前面临的一项紧迫任务。本文研究的重点是如何在现有的单一市场...  (本文共85页) 本文目录 | 阅读全文>>