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发展我国证券市场的思考

中国的证券市场具有很强烈的“中国特色”,它是以公有制或国有企业为基储是一个过渡性市尝一个主要由政府控制或政策调控的市常中国证券市场的健康发展,必须处理好证券市场投资者和全体人员利益之间、借鉴西方成熟市场经验教训与适应我国证券市场特性和国情之间、治标与治本的关系,必须走自由化、规范化、法制化和国际化的道路。$$发展和监管三重关系$$(一)正确处理证券市场各方投资者利益关系着证券市场的发展。从这个意义上讲,保护中小型投资者的利益应该与从法律上代表了全国所有人民群众利益的国有股东(大投资者)的利益是一致的。但这种利益的一致性却常常不能在现实的证券市场得到证实。$$让我们重温一个证券市场上公认的几个基本原则。进一步分析我们会发现,这四个原则所体现出的价值取向并不总是一致的。最明显的一对矛盾就是公平与高效(常常也包括有序)之间矛盾。$$(二)正确处理学习借鉴西方成熟市场经验教训与适应我国证券市场特性和国情之间的关系。证券市场在西方已有至少...  (本文共2页) 阅读全文>>

权威出处: 证券日报2004/09/07
华南师范大学
华南师范大学

中国住房抵押贷款证券化发展研究

本论文以美国为范例,在比较系统和深入地揭示住房抵押贷款证券化的运作原理及其在美国的成功实践基础上,运用制度经济学和新兴古典经济学的有关理论,对住房抵押贷款证券化在我国的建立和发展进行研究。论文在综合已有研究成果的基础上,首先系统地探讨住房抵押贷款证券化的运作原理以及抵押支持证券的设计技术。包括SPV的“破产隔离”和“真实出售”制度、信用工程技术、现金流分割技术、抵押支持证券的价格和价格敏感性分析、政府对证券化的管理等。然后运用制度经济学制度创新理论,分析住房抵押贷款证券化制度创新在我国的必然性和合理性,并指出这将是一场政府推动型的制度创新。接着研究了政府在这场制度创新中的作用和行为模式选择。论文进一步运用新兴古典经济学的市场分工理论来描述住房抵押贷款证券化在我国创立后的发展成熟过程,指出其发育状况将取决于我国市场经济的成熟程度,因此逻辑性地指出证券化的推动力将来自经济体制改革以至于政治体制改革。文章最后对我国住房抵寸甲贷款证券化...  (本文共268页) 本文目录 | 阅读全文>>

广西大学
广西大学

完善我国多层次证券市场的思考

中国证券市场经过十几年的发展,规模日益扩大,在国民经济中的地位日渐提高,已经成为社会主义市场经济的重要组成部分。然而在这个市场发展中也积累了不少问题。这些问题主要包括:第一,上市公司股权结构不合理,股权分裂,一股独大;第二,上市公司法人治理结构存在严重问题;第三,中小企业及高新技术企业直接融资困难,发展受阻;第四,市场退出机制不完善;第五,发行定价不合理。这些问题影响了证券市场的健康稳定运行,也极大地损害了中小投资者的利益,本文认为完善我国多层次的证券市场能有效地解决上述问题。从现实条件来看,目前我国发展多层次资本市场条件已经基本成熟,适时推出可谓水到渠成。根据国外的经验,结合我国证券市场的特点,应该建立一个以证券交易所、创业板市场、场外股份交易市场、产权交易中心为主体的多层次证券市场体系。文章结构分为四大部分。第一部分主要叙述证券市场的一般结构;我国证券市场的发展状况和层次划分;证券市场的一般功能和我国证券市场功能的比较,分析...  (本文共66页) 本文目录 | 阅读全文>>

华东政法大学
华东政法大学

证券交易所自律司法介入研究

在激烈的证券市场利益冲突之中,我国证券交易所因履行自律职责已经被推上涉诉的“风口浪尖”。尽管法院所持立场从“拒之门外”到“谨慎介入”,其中进步有目共睹、令人可喜,但法院在审理案件时所感到的困惑,以及案件背后所存在的深层次问题不断地浮出水面。对此,学界尚缺乏深入的理论探讨,无法有效地为探索形成合理的司法介入政策提供足够的智力支持。本文试图在对证券交易所自律的法理和司法介入的基本理论进行研究的基础上,从自律侵权的民事司法救济、自律规则的法律效力及司法审查、纪律处分行为的司法审查等三个方面入手,对司法介入的典型问题予以探讨,进而在全面剖析我国司法介入的现状及权证诉讼典型案例之后,从司法、司法之外两个方面就如何完善相关制度提出建议。全文除导论外,共分为七章,主要内容如下:第一章是“证券交易所自律的理论基础”,共分两节。主要对自律进行了法理分析,并论述了证券交易所的角色定位。“自律”一词被广泛地运用于社会经济领域,通过对自律、市场自律、证...  (本文共626页) 本文目录 | 阅读全文>>

复旦大学
复旦大学

中国引入备兑权证产品研究

与海外成熟市场相比,我国权证市场存在结构性不足和供给数量偏少的“双重缺陷”。目前,我国的证券市场上仅存在股本权证和股改权证,没有备兑权证;仅存在认购权证,没有认沽权证;仅有十几只权证品种在上市交易,相比海外市场每年上万只乃至数十万只备兑权证上市交易的盛况,差距甚大。市场缺陷导致我国的权证市场一直存在过度投机特征。为此,如何发展我国的权证市场,引入备兑权证,发挥衍生产品价格发现的内在功能,平抑市场过度投机成为我国证券市场健康发展的重要课题。本文通过对现有的股票市场规模、标的股票储备、交易所的软硬件设施、现有权证市场投资者、发行人储备、市场监管体系以及境内外的历史积淀等方面的分析,认为我国引入备兑权证产品的基础扎实,条件良好,具有可行性;通过对股票权证市场发展模式、发展目标、主体构成和发展环境的分析,认为在当前应该优先培育、发展备兑权证市场;在分析了引入备兑权证以后对证券市场功能及结构、投资者、标的证券和发行人等方面可能产生的影响,...  (本文共61页) 本文目录 | 阅读全文>>

对外经济贸易大学
对外经济贸易大学

证券纠纷非诉讼程序解决机制研究

随着中国加入WTO 和中国综合实力的整体提升,中国证券市场的逐步市场化和国际化的进程也在加快,证券业的发展引起了越来越广泛的关注,证券业的地位和重要性正在凸现。与此同时,在证券市场发生各种纠纷也是不可避免的。证券纠纷对于广大投资者的切身利益、证券市场的健康发展、国民经济的稳定增长都将产生重大影响,以合适的方式来公正、高效地解决证券纠纷就成为维护证券市场可持续发展的重要环节,其具有的积极作用是不言而喻的。然而,我国目前的证券纠纷解决机制远未完善,非诉讼程序没有发挥应有的作用,这对于整个证券市场的健康发展将产生消极影响,尤其是对处于弱势地位的中小投资者来说更是如此。因此,本文在吸收、消化、借鉴美国证券市场和发达国家成功经验和做法的基础上,结合我国国情以及我国证券市场的实际情况,多方面、多角度地就如何进一步建立、完善我国的证券纠纷非诉讼程序解决机制作一些有益的探索。本文共分为八章,从历史和现实、宏观和微观、理论和实际相结合的不同角度对...  (本文共180页) 本文目录 | 阅读全文>>