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股指期货推出对股市的四大影响

据悉,国内股指期货进展迅速,部分原因是受到来自于境外交易所的压力。2006年1月,新加坡交易所宣布将于9月推出新华富时A50中国指数期货,其染指中国股指期货定价权的意愿明显。更早些时候,芝加哥期权交易所于2004年率先抢注了中国指数期货,摩根士丹利等国际投行也纷纷推出了中国股票指数的基金。伴随着股指期货的推出,股票市场的投资者结构、博弈规则都将发生相应的改变。而股指期货推出的主要影响在于:$$  1、改变市场的游戏规则,市场走势也将更加理性和稳定。$$  股指期货将改变以前的游戏规则,单边市的格局将被改变,而在可以做空的前提下,机构投资人显然具有散户难以比拟的优势,机构之间的博弈也将成为市场的主旋律。$$  股指期货作为一种新的金融衍生品,虽然并不阻隔散户的投资和参与。然而,无论从投机买卖还是套期保值的角度上来说,机构投资者都具备小散户无可比拟的优势,这就是说股指期货本身是一种更加有利于机构投资者参与交易的品种。另外,股指期货将...  (本文共1页) 阅读全文>>

权威出处: 证券日报2006-07-07
湖南大学
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境内外股指期货对A股波动性影响的比较研究

我国股票市场经过二十多年的发展,日趋成熟,股指期货的推出应运而生。作为一种金融创新,股指期货以其独特的做空机制、交易成本低、流动性高的特点受到广大投资者的青睐,对股票市场的运行发展也起到积极的推动作用,有助于提高市场的深度和广度。开展股指期货是会对股票现货市场形成冲击,导致股指的剧烈波动,还是会引导现货市场价格变化,熨平市场波动,稳定金融市场引起了社会各界的广泛兴趣。在金融全球化的市场条件下,美国、新加坡、香港等国家和地区,也根据大陆股票市场的股指推出了多种股指期货。不同地区针对我国股票市场推出的股指期货会对我国股票现货市场的波动性有怎样的影响,将是本文研究的主要内容。本文在借鉴了大量文献资料、研究成果的基础上,运用实证分析方法,从本国和异地两个角度去研究推出股指期货对股票市场的波动性的影响。此研究能加深对股指期货推动对现货市场影响的认识,以期为我国建立金融,健全金融体制,维护金融安全,为我国金融市场的快速发展提供参考和借鉴。本...  (本文共54页) 本文目录 | 阅读全文>>

东北财经大学
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中国股指期货对现货市场的影响研究

股指期货市场是全球金融历史中影响最为深刻的创新之一。从第一支股指期货诞生以来,已经有20多年的时间了,全球股指期货市场发展极为迅速。截至2009年,股指期货市场的成交量已经占据了衍生品市场的龙头地位。目前,股指期货市场开始从发达的北美市场和欧洲市场向亚太新兴市场迅速扩展,中国、巴西、阿根廷、墨西哥等相继成功推出本土股指期货合约,由此,亚太新兴市场迅速崛起,与北美市场、欧洲市场并列,形成了“三分天下”的格局。1987年的股灾和巴林银行、兴业银行倒闭事件后,股指期货对市场所起到风险管理的作用引发了广泛的质疑,人们甚至认为股指期货会加剧现货市场的风险。然而,在2007年美国次贷危机引发的全球金融危机中,股指期货交易量放量增长,其波动性小于现货市场,通过套期保值和套利交易减小了现货市场的波动性,充分地发挥了风险管理工具的作用,从而扮演了现货市场“救市者”的角色。在2009年3月全球股市回暖前,股指期货率先上涨,引导现货市场成功地走出了阴...  (本文共152页) 本文目录 | 阅读全文>>

厦门大学
厦门大学

股指期货的推出对股票现货市场的影响分析

自从我国于2010年4月16日推行沪深300股指期货以来,关于金融衍生品将给现货市场带来怎样的影响引起了广大学者和业界人士的广泛讨论。2015年6月至9月的股灾使得这场讨论更加热烈。其中较大一部分学者和业界人士对在我国发展股指期货等金融衍生品持否定态度,他们认为股指期货是加剧金融市场动荡的罪魁祸首,因此,在这一背景之下,研究股指期货对股票市场的影响具有较大的重要性和必要性。本文从宏观和微观两个层面验证股指期货对股票市场波动率和运行效率的影响,宏观方面,本文通过剔除国内外经济形势以及周日历效应的影响,基于GARCH模型和EGARCH模型研究股指期货推出前后市场波动率,信息效率以及杠杆效应的变化,结果发现在相对短期内,股指期货的推出对现货市场的波动风险并没有显著影响,但最大幅度提高了现货市场信息传播的质量和效率;中长期来看,股指期货在降低股票市场的波动率发挥着关键作用,并且较大程度上提高了股票市场信息传递的速度。另外,股指期货的推出...  (本文共78页) 本文目录 | 阅读全文>>

武汉大学
武汉大学

股指期货市场与股票市场关系的实证研究

股指期货市场与股票市场的关系一直是学术界关心的重要问题,取得了很多有价值的成果,我国沪深300股指期货市场于2010年4月16日正式推出,关于二者关系的实证研究并不多见。本文分析了国内外股指期货市场的发展和演变,股指期货市场的地位和作用,在此基础上,运用沪深300股指期货市场和现货市场的实际数据,实证研究了股指期货对股市流动性与波动率的影响,以及股指期货市场与股票市场的价格引导关系,并提出了股指期货收益性的计算方法,具有重要的理论与现实意义。本文共分7章。第1章和第2章,对本文的研究内容、方法、现状以及相关理论基础进行阐述;第3章和第4章,实证研究了股指期货对股市流动性和波动率的影响;第5章对股指期货市场与股票市场的价格引导关系进行实证分析;第6章对股指期货收益性进行实证分析;第7章为研究总结与展望。本文的主要研究结论为:第一,我国沪深300股指期货减弱了股票市场的流动性,但市场流动性的下降幅度从整体上看呈减缓趋势,并且目前的影...  (本文共154页) 本文目录 | 阅读全文>>

西南财经大学
西南财经大学

论股指期货对股票市场的影响

本文以股票指数期货(简称股指期货)为研究对象。股指期货是应股票市场风险管理的需求而产生,并由于其本身所具有的显著优越性,经过二十多年的发展,在世界范围内的交易规模和市场影响力得到了迅猛的发展,成为二十世纪最为成功的金融衍生产品之一。股指期货作为一项有效规避市场系统风险的投资工具,已被国外大多数国家用来完善资本市场功能和增强市场竞争力,在全球金融市场竞争日趋激烈和我国资本市场逐渐对外开放的时刻,及时推出股指期货,对于加快完善我国资本市场结构,建设长效市场运营机制具有重要意义。文章共分五个部分,第一部分是引言,主要介绍了本文研究背景及意义、国内外相关文献综述、结构安排、难点、不足及下一步工作。第二部分在介绍了股指期货的概念之后,回顾了股指期货的产生和发展以及我国股指期货发展的历程,并介绍了股指期货的特点、功能以及股指期货的相关理论。第三部分,对股指期货对股票市场影响进行了实证研究。本文以台湾这’个新兴市场为样本对股指期货推出后对股票...  (本文共61页) 本文目录 | 阅读全文>>