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企业债券的定价方式

随着我国债券市场的发展,企业债券越来越受到投资者的关注,那么我国企业债券是如何定价的呢?根据我国企业债  (本文共1页) 阅读全文>>

权威出处: 证券日报2006-07-07
华东政法大学
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地方政府债券市场化发行的法律问题研究

截止至2015年年中,地方政府负有偿还责任的债务总计已达8.6亿,存量债务数额巨大。同时,随着城市化进程速度的加快,地方政府的支出责任也愈发繁重,加剧了地方政府的融资需求。地方政府迫切的需要一种融资方式,能同时起到清理存量债务和完成高额融资的作用,这就是现阶段地方政府债券发行机制变革的原因和动力。其实自2014年12月《预算法》修改后,对于地方政府举债的限制得以放开,《预算法》(2014年)第35条明确规定地方政府可以通过发行地方政府债券的形式进行融资。因此地方政府债券成为目前法律背景下地方政府拥有的唯一以自己名义进行的融资方式。对于地方政府债券自主发行合法化的同时,财政部也刷新了地方政府债券的定位,强调建立市场化发行的制度,即地方政府作为债券发行人仿效企业债券的发行模式发行地方政府债券。意味着在地方政府债券首次自主发行中就将引入招市场化定价方式、信用评级、信息披露等市场化元素。当然这在现阶段实践中出现了一些问题。地方政府作为一...  (本文共48页) 本文目录 | 阅读全文>>

西南财经大学
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实体经济虚拟化:理论分析及现实应用

按照当今经济学的观点,本文将经济系统分为实体经济与虚拟经济两个子系统。自20世纪70年代以来,伴随金融深化和金融自由化的日益加深,虚拟经济日益影响着社会经济的正常运行。财富的形式也发生了深刻的变化,尤其是在电子技术、网络技术和通讯技术的推动下,从最早的实物贵金属作为财富的象征到货币作为财富的贮藏手段,再到数字化的虚拟财富,财富形式日益虚拟化,表现为价值符号的形态。而且,在虚拟经济高度发达的今天,虚拟资产成为了社会财富中重要的组成部分,在一个国家及家庭的财富结构中所占的比例呈现日益提高的趋势,美国家庭资产中80%的财富以虚拟资产的形式存在,而我国家庭虚拟资产也占到了37%。尽管我国虚拟经济的发展规模、总量与欧美发达国家相比,有很大的差距和不足,但是虚拟经济在整个社会经济系统中扮演着重要的角色。实体经济与虚拟经济共同对现实社会的经济运行起着重要的作用,因此,对二者关系的研究,不论从理论上还是现实角度看都具有深远意义。从马克思的《资本...  (本文共217页) 本文目录 | 阅读全文>>

华东师范大学
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中国企业债券发行定价机制研究

成熟高效的企业债券市场,有助于整个社会投融资体系的顺利运行,从而可以加快金融发展,加速经济增长。为了大力发展企业债券市场,我们这里关注最基本,也是最重要的问题:企业债券的发行定价机制。因为企业债券发行定价机制是整个企业债券市场的必要基础和前提。研究企业债券的发行定价机制,为推动企业债券发行定价机制的市场化改革献计献策,不仅有助于企业债券发行市场的成熟、高效运行,也有利于企业债券一级和二级市场的有效衔接及整个企业债券市场的健康规范发展。文章先对国内外有关债券定价的理论研究进行现状综述分析,希望能以相关理论来指导我国企业债券的定价实践;接着通过中美企业债券发行定价体系的对比,深刻剖析了我国企业债券发行定价机制现阶段存在的问题;然后,文章进一步用实证的分析方法来考察我国企业债券发行定价机制的效率,得出了债券定价机制低效率的结论;为了提高我国企业债券定价机制的效率,文章提出相关改革的目标,即实现企业债券发行定价机制的市场化,并给出了操作...  (本文共60页) 本文目录 | 阅读全文>>

四川大学
四川大学

中国上市公司资本结构研究

公司资本结构理论是现代公司财务理论的核心,西方对资本结构的研究从20世纪50年代初关于资本结构的假说开始,到后来MM定理的诞生,再到此后长达多年的争论,西方学者对资本结构的研究不断深入。从莫迪利亚尼和米勒(Modigliani & Miller)1958年纯粹的理论模型开始,研究者不断的将这一模型向现实世界推进,引入了代理成本模型、股东与经营者之间的冲突理论、股东与债权人之间的冲突理论、非对称信息模型、基于产品/投入市场相互作用的模型、与公司控制权相关的理论,等等。对公司资本结构的研究极大地推进了公司财务理论的发展,进而不断地丰富了现代金融理论。中国证券市场诞生于一个特定的时期,一系列独特的证券发行与交易制度,使我国证券市场的微观主体——上市公司的资本结构呈现出与西方资本结构理论和公司资本结构一般模式的巨大差异,主要体现在:一是从融资结构来看,与发达市场经济条件下的公司资本结构比较,我国上市公司内源资本严重不足,过度依赖外源资本...  (本文共257页) 本文目录 | 阅读全文>>

《浙江经济》2000年09期
浙江经济

企业债券发行呼唤市场定价方式

企业债券作为企业提供给投资者的一种金融商品,在企业和投资者之间的交易行为必须遵循...  (本文共2页) 阅读全文>>