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国外二板市场介绍

从全球范围看,美国是第二板市场发展较为成熟的国家,纳斯达克市场为世界关注。欧洲和亚洲虽然现在都开设了第二板市场,但无论从规模、或是成功角度都与NASDAQ市场相去甚远。$$美国的NASDAQ市场是美国高科技企业的摇篮。NAS-DAQ市场建于1971年,全称为“全国证券交易商协会自动报价系统”,隶属于美国全国证券交易商协会(NASD)。它起步虽晚,但发展速度很快,颇有“后来者居上”之势。规模的发展使它已基本上从一个初级市场转变为一个高级市场,上市标准也有所提高。现在有的企业即使可以到其他交易所上市,仍选择它。它由两个板块或两个部分组成并有两套上市标准,一个面向全国资本市场,服务于大一点的公司,另一个面向小额资本市场,服务于小一点的公司。规模再小的公司就要到OTCBB或区域性股票交易所了。同一证券虽然不能同时在NASDAQ和OTCBB挂牌交易,但在纽约股票交易所上市的股票却可以在NASDAQ同时挂牌交易。现在一方面NASDACQ自己...  (本文共2页) 阅读全文>>

权威出处: 证券日报2007-10-28
中国政法大学
中国政法大学

论二板市场风险及其法律防范机制

设立二板市场的构想在我国已经提出多年,并且实际工作已经在积极进行之中,之所以目前尚未推出二板市场,一方面是由于受到了世界经济周期的影响,另一方面是由于二板市场本身的风险要远远大于主板市场,因此管理层对于推出二板市场一直持谨慎的态度。但是从资本市场建设的大趋势来看,我国将来建立二板市场也是必然的。由于二板市场存在着较大的风险,因此不管是从完善市场制度还是从投资者权益保护的视角出发,都需要建立严格的防范机制来控制二板市场在运作过程中的风险。从国外的经验来看,以美国NASDAQ为代表的二板市场不管是在实际运作方面还是在风险控制方面均做得非常成功,因此本文在总结国外二板市场成功经验,阐述二板市场风险原理的基础上,对如何通过一系列的法律机制来防范二板市场的风险作了系统的论述。本文在写作过程中一共分为四个部分,第一部分:绪论。绪论部分对本文写作的背景、写作的目的等基本的内容作了一些介绍,这是本文论述的起点,对本文写作的总体思路作了交代。第二...  (本文共38页) 本文目录 | 阅读全文>>

《清华金融评论》2017年10期
清华金融评论

新三板升级方向与国际经验借鉴

本文从当前中国新三板的实际情况出发,认为新三板将更趋于二板市场的定位,并比较和分析了国际其他国家(地区)多层次资本市场和二板市场的经验教训,建议中国新三板市场发展首先必须是独立市场,同时应覆盖更多创新型企业,引入多元化投资者,并将分层制度深化和细化,还应采用更为灵活的混合交易方式,以及明确的转板和退市机制等。过去通常认为,中国多层次资本市场是由四个层级组全球市场的标准并不低于纽交所,通常认为全球精选市场和全成:主板市场、创业板市场、新三板市场、区域性股权交易球市场与纽交所构成了美国资本市场第一级。而与纽交所不市场。但目前来看发生了一些变化。2017年4月24日,《证同,纳斯达克市场更加注重高成长、高风险的科技型企业,因券法》草案二审稿按照党的十八届三中全会提出的“健全多此纳斯达克虽是二板市场,但同时兼有主板、三板市场的一些层次资本市场体系”的要求,增加了关于多层次资本市场的特质,很大程度源于其合理的分层制度。与此同时,美国多层原...  (本文共2页) 阅读全文>>

《东方企业家》2000年02期
东方企业家

香港二板市场给我们带来什么?

精心筹划终于敲定 二板市场,也称为第二板块市场,是指证券主板市场之外的另一个资本市场,其上市要求相对较低,以便为新兴公司主要是高科技企业提供便捷的融资渠道,进而使其获得快速的发展。目前海外的二板市场有美国的纳斯达克证券市场(NASI)AQ)、英国的另项投资市场(AIM)、新加坡的自动报价市场(SESDAQ)、马来西亚的场外证券市场(MESDA())、吉隆坡的二板市场(KISE)及台湾地区的场外证券市场(R0sE)等,启事:《东方企业家》月刊创办至今已达13I期,发行面遍布全国754个城市.在20多个主要机场和100多个邮 东方企业家 ·73-局有定点零售.尤其是在炙津、北京、东北、广东手地影响巨大。欢迎各工商企业惠登广告其中纳斯达克市场最为著名。 1998年5月,香港联合交易所提出《建议设立新兴公司新市场之咨询文件》,在香港和内地向专家和企业家广泛征询意见,并与内地中介机构联合在北京召开询证会。此后,拟议中的二板市场计划不断取得...  (本文共5页) 阅读全文>>

《财会研究》2006年07期
财会研究

二板市场:一个基于战略框架的视角

1998年民建中央“一号提案”推出之后,全国掀起了建立二板市场的呼声,但由于种种原因我国的二板市场迟迟没有推出,主要在于以风险投资为载体的二板市场周期性波动。十六届三中全会《决定》指出,在规范和发展主板市场的同时,要“推进风险投资和创业板市场建设”。国务院2004年初颁布的《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》提出要“建立多层次股票市场体系,在统筹考虑资本市场合理布局和功能定位的基础上,逐步建立满足不同类型企业融资需求的多层次资本市场体系,分步推进创业板市场建设,完善风险投资机制,拓展中小企业融资渠道。”2004年5月经中国证监会批准,同意深圳证券交易所在主板市场内设立中小企业板块。我国分步设立二板市场的构想已经迈出了具有历史意义的一步,尽管还面临一系列问题,如功能定位、发展步骤、区域选择等,如果处理不好,将陷入与主板市场雷同的境地。一、我国二板市场的功能定位结构决定功能,单一的主板市场结构决定了我国资本市场只能...  (本文共2页) 阅读全文>>

《辽宁经济》2006年09期
辽宁经济

创建我国二板市场的思考

风险投资在我国的发展虽然只有短短的几年时间,但已经取得了很大的成果。国外的实践证明,建立二板市场对于优化资本市场结构,完善风险投资退出机制和培育中小企业的发展都起到了至关重要的作用。现如今,处于经济结构转型非常时期的我国,产业结构急需调整,尤其需要一大批代表当今世界先进水平的高新技术企业来支持这场深刻的变革。而我国最近推出的深圳中小企业板块,将为高新技术企业提供更大的发展空间。一、创建二板市场的必要性分析首先,二板市场的推出必将极大地改变我国证券市场的主体结构。目前,在我国主板市场上市的主要是有相当经营历史,有一定经营规模和经营业绩的企业,特别是那些大中型国有企业。而二板市场主要定位于为中小型创业企业,特别是为中小型高科技企业服务,它的上市标准较低,因此,它的设立将大大促进那些有发展潜力的中小型创业企业的发展和上市融资,从而极大地改善我国上市公司结构。其次,二板市场的设立将有助于确立我国宏观经济稳定持续发展的内在机制,提高上市公...  (本文共2页) 阅读全文>>

《江苏科技信息》2006年05期
江苏科技信息

“科技型中小企业如何利用国际市场资金”之五 海外二板市场:量身定做的融资佳径

我国的科技中小企业和全世界所有的科技型中小企业一样,在成长的过程中会遭遇资金瓶颈,企业发展因而受到遏制,为此,企业必须积极寻求融资。在我国,融资体系一向以银行贷款为主,企业自然首先考虑向银行贷款,但是朴胶型中小企业缺乏有价值的抵押品,银行一般都拒绝贷款;企业不得刁件专向其他融资方式,到海外二板市场上市融资就是一个突破资金瓶颈的融资渠道。 海外二板市场指的是设立于我国境外(包括港澳合)的二板市场,也叫创业板市场,与当地证券主板市场相对应,主板市场主要为成熟的大企业服务,而二板市场主要为中小企业和新兴产业公司提供筹资途径。在经济发达的国家,中小型企业和新兴产业企业在技术创新和提供就业方面作用巨大,但由于风险较大,难以获得银行贷款;而主板上市的条件又较严格,这些企业难以通过主板匕市来融资,因此需要另辟条直接融资的渠道;风险投资家们也需要一定的退出机制来实现资本的增值和再循环;因此二扳市场应运而生。这些二板市场为本国科技企业的融资和成长...  (本文共3页) 阅读全文>>