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表决权信托 “双受托”分解股东权利

信托的运用和人类的想象力一样是没有限制的。尤其是在资本市场等相关领域,信托的灵活性化解了许多复杂问题,成就了许多资本神话。本栏目将以举例的形式,展示信托游走于五行各界间,化腐朽为神奇的力量。$$ 在许多的信托实务、业务项目中我们发现,受托人实际上不一定绝对只是接受单方的委托,而是可以作为整个事务发展过程中双方主体的受托人,对双方都负有信托责任(Fiduciary Duty),履行诚实、信用、谨慎、有效的受托义务。在这一点上信托的特质很接近于“居间”。$$ 名词解释:居间$$ 银监会已颁行新的《信托公司管理办法》,在对信托公司经营范围的规定中,一个新的名词跃然纸上——居间。居间是指居间人向委托人报告订立合同的机会或者提供订立合同的媒介服务,委托人支付报酬的业务。居间又可分为指示居间(也叫报告居间)和媒介居间。$$ 实际上“居间”这个专业法律术语就是我们平常所说的“中介”,...  (本文共2页) 阅读全文>>

权威出处: 证券日报2008-05-05
《证券市场导报》2018年05期
证券市场导报

上市公司表决权委托问题研究

目前我国证券市场上频频出现上市公司股东通过签署表决权委托协议的案例,引发规避限售、权益变动、借壳等监管规定的质疑。1由于表决权委托是股东的自愿行为,目前法律上没有明确禁止,导致监管机构在监管过程中陷入被动。本文综合运用民商法和金融监管法的基本原理对其进行分析,揭示本质及危害,在借鉴境外的经验基础上提出相应的监管建议。源流之溯:域外之物抑或本土创新从民法委托代理角度而言,股东可以亲自行使股东权利,也可以委托他人行使包括表决权在内的各项股东权利,我国1993年颁布的《公司法》第108条及同年颁布的《股票发行与交易管理暂行条例》第65条都对表决权委托作了相应规定。因而从理论上讲,表决权委托应该自我国证券市场建立后就一直存在,不存在追本溯源的问题,但我国证券市场上这种实现控制权变动的具有“中国特色”的表决权委托与传统委托代理存在较大差异,因此有必要理清其前世今生。笔者试图通过搜寻研究资料和请教专业人士等方式对表决权委托进行追本溯源,经过...  (本文共10页) 阅读全文>>

《哈尔滨师范大学社会科学学报》2017年01期
哈尔滨师范大学社会科学学报

表决权信托:一种新型公司治理路径的可行性探讨

一、公司治理问题的提出与研究意义伴随着全球经济一体化的浪潮,公司作为社会团体中的一分子,对我国经济的发展起到不可替代的作用。公司治理是影响公司能否应对新环境并保证公司持续发展的决定性因素之一,已然成为一个世界性的热门话题,并为国内外理论界与实务界共同关注。公司治理问题的产生并不是偶然的,是随着公司的发展逐步形成的。一个公司的发展大都会经历两个阶段,即公司组织形式的变化(所有权与控制权相分离)和公司融资状况的变化(股权结构分散化)。以一个新成立的公司为研究对象,起初公司的经营权主要掌握在个别人或者少数人手中,公司资金的来源与形式也相对较为简单,例如货币、动产或者不动产的使用权等。随着公司的逐步发展和规模的扩大,需要越来越多的资金,这个时候,可采用发行股票等融资方式进行筹集资本,以维持公司的正常运作与经营。在筹资的过程中,大大小小的股东便以参股的形式参与到公司的管理中,这样,公司从原来的单一组织形式逐步转变为复杂的组织形式,这就形成...  (本文共3页) 阅读全文>>

《证券法苑》2017年02期
证券法苑

类别股的类型化分析及制度建构——以股权融资与控制权兼顾为视角

随着我国上市公司股权逐渐从集中走向分散,及私募、保险等机构投资者的投资方式日趋成熟,敌意收购行为在A股市场上也越发活跃。在2016年“宝万之争”的影响下,上市公司收购与反收购的博弈日益胶着,掀起了一股通过章程设置反收购条款抵御敌意收购的热潮,甚至出现了反收购条款设计冲破理性、引起监管层广泛问询的现象。既凸显了上市公司对于股权融资过程中保持控制权的强烈需求,也反映出我国上市公司恪守“一股一权”的公司治理架构下,公司控制权保持途径缺乏灵活性与多样性。而类别股制度能够为公司股权融资与控制权兼顾需求提供多元选择,不失为一种良性的公司融资与治理机制。一、类别股制度:股权融资与控制权兼顾的实现方式类别股是公司股权结构中设置的不同性质、不同权利义务关系、不同收益效果的不同种类股份,其实质是股权内容的自治性配置。〔1〕类别股分为普通股与特别股两大类别,其中普通股是指秉持“一股一权”规则之下收益权与表决权无差别、等比例配置的股份,特别股则设有特别...  (本文共16页) 阅读全文>>

《商品与质量》2012年S2期
商品与质量

论股东表决权信托的概念、特征

信托作为一种财产管理制度,是由英国的衡平法创立和发展起来的,以其灵活性和巨大的弹性空间,不断更新人们对财产的支配和管理方式。股东表决权信托则是美国人将信托制度在商事领域的新应用,在实践中显示出了优化公司治理结构、平衡股东利益、便利公司融资、公司控制权的获取或保有等方面上显示出独特的制度优势,广泛应用于商事领域,成为美国的重要制度之一。今年来,股东表决权信托在我国的应用案例近年来逐渐增多,为防止防止其被误用、滥用,规范其操作,有必要明确表决权信托的概念、特征。一.表决权信托的概念股东表决权信托(以下简称表决权信托),是公司法上表决权间接行使机制和信托制度的融合,是将信托广泛应用于商事领域的例证。采取"结果导向"立法模式的英美法系国家,强调表决权信托的结果,并不注重表决权信托的构成要件,因而对表决权信托的概念有很多种表述;采取"要件导向"立法模式大陆法系国家严格界定表决权信托的构成要件,而对表决权信托的客体的争议,使得我国至今对表决...  (本文共1页) 阅读全文>>

《知识经济》2010年17期
知识经济

论将表决权信托引入中国的必要

表决权信托是指为了更好地使表决权发挥其自身价值,持有公司股份的股东作为委托人,通过与受托人签订信托协议,在一个比较稳定的期限内将自己拥有的股份信托给受托人,而受托人则为了委托人和受益人的利益,充分有效地行使表决权以及其他相关权利,向委托人交付表决权信托证书,向受益人交付收益的一种股东间接行使表决权的制度。早在800多年前就已经在英国诞生了信托制度,而表决权信托则是在美国产生和发展起来的,这一制度在西方发达国家的发展进程中创造了巨大的社会财富,却因为观念上的保守而被中国拒之与国门之外。研究表决权信托引入中国的必要性问题其实就是研究它的价值问题。股东表决权信托实质上是一种信托行为,是公司法领域中股东表决权的一种信托行使方式。所以,信托法的两大价值取向,即自由和效率也是表决权信托的价值取向。同所有信托一样,表决权信托的属性中也包含了个人对社会的抗争性:巧妙地回避了社会加诸于财产转移上的种种限制和负担,赋予个人以最大限度的财富支配自由。...  (本文共2页) 阅读全文>>