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封闭式基金机会犹在

[记者李光岳深圳18日报道]目前,《投资基金法》起草小组副组长、著名经济学家曹凤歧教授谈到,今后有可能通过半封闭基金的办法,将原来的封闭式基金过渡转化为开放式基金。但这一消息对于正在二级市场上忙于筑底的封闭式基金价格并未见任何动静。$$深圳南方基金管理公司投资研究部的余叙胜先生认为,开放式基金的推出是一个逐步的由少到多,试点性的摸索过程。现有封闭基金在管理、运作、信息披露各方面逐渐规范,中国证券市场的稳定和持续...  (本文共1页) 阅读全文>>

权威出处: 财经时报2000-09-19
《卓越理财》2007年05期
卓越理财

2007掘金“封转开”

始于2005年的股权分t改革解决了中国股市同股不同权的制度性缺陷问题,成为中国股市发展里程碑意义的事件。始于2006年的封闭基金转开放则是消除封闭基金高折价和解决封闭基金到期前途问题的有益探索。2007年是封闭基金到期的高潮年,封闭基金转开放必将成为今年中国基金业最,大的事情之一。为什么.封转开封闭基金与开放基金最大的两个区别就是,封闭基金有明确的到期期限而开放基金没有,封闭基金在墓集成立后不再发行新的份额,在到期之前规模是固定的,而开放基金在葬集成立以后还可以发行新的份额,也可以赎回份额,规模也是不断变化的。封闭基金到期之前只能按照市价交易,不能按照单位净值赎回份额,市价和单位净值常常出现不小的差距,封闭基金曾经也出现过溢价,但出现折价是常态,在前几年股市低迷的时期,许多封闭基金折价一度超过50%,显然投资者在二级市场上很难套现已经实现的基金净值增长带来的收益。封闭基金分红也不是很积极,许多封闭基金从1998年到现在仍然保持一...  (本文共2页) 阅读全文>>

《科技资讯》2007年09期
科技资讯

简析现阶段我国封闭基金的投资价值

1引言证券投资基金根据变现方式的不同,可划分为开放式和封闭式两类。一般而言,开放式基金在初次发行结束三个月后,投资者可以随时向基金管理公司申请赎回,赎回时在单位资产净值(NetAssetValue,NAV)的基础上扣除一定的费用。封闭式基金则有固定的封闭期限,不允许按基金净值赎回,它的价格在市场中形成,往往与其净值不一致。定义封闭式基金的折价率为:当折价率小于0时,基金处于折价状态;反之,基金处于溢价状态。从国内外情况来看,封闭式基金通常处于折价状态。习惯上,基金处于折价状态时折价率用其绝对值表示。新加坡股票交易所上市的4支封闭式基金在1980~1989年间的折价幅度平均达32%~43%;而在投资基金业最为发达的美国,尽管某些封闭式基金是以溢价进行着交易,但绝大部分也是以折价方式进行交易的,美国封闭式基金在70年代中前期甚至出现过折价率超过40%的情况。封闭式基金出现的折价交易现象,被称为“封闭式基金之谜”。在国外,几十年来金融...  (本文共2页) 阅读全文>>

《经济界》2001年04期
经济界

开放基金的几个重要特点

2000年10月中国证监会正式发布了《开放式证券投资基金试点办法》。目前,“华安创新基金”和“南方稳健成长基金”作为中国正规开放基金的领头雁已经启航。另外,富国、鹏华和国泰3家基金管理公司也有望以较快速度推出各自的开放式基金。下面对开放式基金的一些特点进行简单的分析。 一、买卖价格相对稳定 首先来看看封闭基金。封闭式基金一经成立,在其封闭期内,基金规模一般不做变动。要投资一只已经成立并正在运作的封闭式基金,投资者只能从其它意欲变现的投资者手中购买;要变现时也只能在市场上卖给其它意欲投资该基金的潜在投资人。封闭基金的买卖价格虽然一定程度地受基金净值的影响,但它直接决定于市场供求双方。 因此,购买或卖出封闭基金的价格都可能低于、也可能高于单位基金净值很远。这在我国上市交易的封闭基金中表现得非常突出,例如新基金的长期“折价交易”和老基金的长期“溢价交易”。这使得投资封闭基金的收益率与单位基金净值的变动率并不一致;使得投资者原本希望享受...  (本文共2页) 阅读全文>>

《股市动态分析》2004年49期
股市动态分析

大巧之门(八十一)——ETF及其他

ETP一~Exehan罗Traded Funds交易所交易基金,被业内誉为战后资本市场最伟大的金融创新,盖因其同时拥有封闭基金、开放基金、股指期货的优点,而无它们的劣势。封闭基金可以在交易所交易,我们买卖封闭基金与买卖股票并无二致,而且交易费用比股票要低很多,长久而言买人封闭基金将与大盘收益趋势相若,如相信中国经济蒸蒸日上,则买入该类基金长期持有是不错选择,但是封闭基金有一个最大的缺点:折价。这是“封闭”所带来的先天不足,封闭期十数年、数十年不等,在到期前投资客若想获得利润除年终分红外只能依据差价交易,而基金波动性远逊于个股,这使其短线投机性相对欠佳,为热衷短线人士所不喜,而到期日旷日持久亦让号称是“长线投资”的人士兴趣大减,于是折价效应俯拾皆是。用较专业解释可以借用债券里的一个专用词—du-ration(存续期),存续期是指投资人持有债券的平均到期时间。邵玫小姐在《泥鸽靶》中文版里的翻译是:durati一久期,投资人收到以现金...  (本文共2页) 阅读全文>>

《财经界》2000年12期
财经界

开放式基金:旧土壤如何育新花?

疑问一:基金管理层和券商关 系怎能“分家不分灶”? 目前封闭基金已经有30多家,但是至今承受了来自各方的压力,斥责其或未有市场稳定器的作用,或缺乏专家理财的应有水准,或有操纵市场之嫌等。现在看来,封闭基金自组建之时已经决定了其可能具有这些缺陷。我们不难发现:封闭基金在投资上有一种较强烈的“偏好”,即倾向于购买以自己的发起人有密切关联的股票。封闭基金的基金管理公司往往是由证券公司发起的,管理层大多又来自作为发起人的原业务骨干·结果当券商被套,或者作为配股承销商被迫吃进未配售出去的大量股票时,基金管理层往往倾向于冒险接盘,为作为发起人的券商排忧解困。似乎基金管理人员和老东家分了家却不分灶,共吃股市这锅饭。基金宣称其运作已然是证券市场中之最规范者,等而下之者的违规可以料想。这提示我们;未来开放型基金必须注意基金管理层和发起人之间关系的彻底的市场化和理性化。现有封闭基金之所以存在这样的问题,是由于基金由大券商牵头发起,故基金管理层与券商...  (本文共3页) 阅读全文>>