分享到:

价格、对象及法规

股票期权制度尽管具有许多优点,但是,必须对这一制度的一些具体方面进行通盘考虑、精心设计,才能使它对我国企业家阶层的成长和公司治理结构的完善发挥应有的作用。$$比如说,股票期权的有关价格条款就是直接影响其激励效果的一个关键性问题。关于期权的执行价格应如何确定?一种比较常见的做法是以期权协议签订时本公司股票的市场价格作为期权的执行价格,如果在几年后到期时公司股价上涨,则经理行使期权并获益,即他因为自己的经营业绩而受到了奖励;如果公司股价下跌,则经理不会行使期权,损失了期权费因而受到惩罚。这种方式最为简单,但也存在问题,就是它不能排除与经理经营能力和努力水平无关的系统性因素对公司业绩和股价的影响。比如,即使经理努力水平和经营能力未变,公司股价也可能会受利率、汇率或重大政治事件的影响而发生明显变化。在大牛市时期,即使表现逊于同行的经理也会因公司股价上涨而受到奖励。据统计,从1987年到1997年间,美国最大的100家上市公司的股价变动与...  (本文共1页) 阅读全文>>

权威出处: 财经时报2000-11-01
《商讯》2018年08期
商讯

铜期权落户上期所“多层次”衍生品市场 再进一步

9月21日上午9:00,铜期权在上期所正式挂牌交易,这是继白糖、豆粕期权上市后,我国上市的第三个商品期权,也是第一个工业品期权。受益于良好的产业基础,铜期权上市首日便获得了云南铜业、铜陵有色和江西铜业的参与,世界大宗商品巨头托克亦出现在了首批成交的名单中,同时当日参与集合竞价的会员和客户也分别达到47家、73个。“铜期货是我国期货市场最为成熟的品种之一,铜期权的推出,对提高铜产业企业风险管理水平、促进场内场外市场协调发展、提升我国铜期货市场定价影响力具有重要意义,有助于进一步夯实上期所在全球三大铜定价中心的地位。”证监会副主席方星海9月21日表示。下一步,证监会还将积极推进纸浆、红枣、乙二醇、20号胶等商品期货,以及天然橡胶、棉花、玉米等商品期权上市工作,国内“多层次”衍生品市场的体系将更加完善。“发展方向已经很清晰了,就是将境内和境外、场内和场外、期货和现货市场相互打通,实现真正意义上的物流、商流结合。”中大期货副总经理景川9...  (本文共2页) 阅读全文>>

权威出处: 《商讯》2018年08期
《中国金融》2016年04期
中国金融

50ETF期权试点一年回顾

年来,我国资本市场发展迅速,市值规模已跃居全球第二,但产品结构单一问题仍较为突出。在这一大背景下,上海证券交易所于2015年2月9日正式上市我国首个场内期权产品——上证50ETF期权。50ETF期权的推出,标志着我国资本市场期权时代的来临,也肇始了一个即将来临的多元化投资与风险管理的新时代。50ETF期权上市运行一年来,总体上看,市场运行平稳有序,投资者交易较为理性,期权经济功能开始逐步得到发挥。50ETF期权试点运行情况交易运行平稳有序。2015年,50ETF近期权日均合约成交面值为26.99亿元,日均权利金成交金额1.08亿元,日均成交合约10.63万张,日均持仓(未平仓合约数量)27.17万张。总体上看,50ETF期权市场交易运行平稳,投资者参与较为理性,未出现爆炒、过度投机等现象。特别是在2015年年中现货市场大幅震荡的行情中,期权市场交易秩序仍然良好,没有发生风险事件。为了评估期权市场运行质量,上交所编制了期权市场质量...  (本文共3页) 阅读全文>>

《时代金融》2016年11期
时代金融

上证50ETF期权对我国股票市场波动性影响的实证研究

一、引言表2-1样本ADF检验当前世界经济区域一体化,各经济体间资本相互渗透,全球化步伐不断加快,资本间的相互融合一方面带来资本的更有效配置,另一方面也增加了系统风险。在面对风险的时候,投资者就越发需要能够进行风险管理的有效工具。而金融衍生品作为一种创新型产品,具备双向操作机制,具有保值增值功能,必然对风险控制起到重要作用。期权作为金融衍生品中做基本,最重要的一种,在风险管理过程中起到不可估量的作用。从当前来看,期权产品已是全球金融市场中非常重要的投资从表2-1可以看到,全样本A以及子样本A 1、A 2序列的P值和风险管理工具,而股指期权尤为重要。股指期权作为基础性衍均为0,在显著性1%、5%和10%的水平下,A D F值分别为-36.59、生产品,在海外金融市场飞快发展,投资者广泛参与。股指期权-34.57以及-11.74,均远远小于相应的临界值,因此,我们认为样不管是在普及率、交易量还是参与人数方面在期权交易中都是本在不同区...  (本文共2页) 阅读全文>>

《中国外汇》2015年Z1期
中国外汇

期权元年开启

^9S ^jS2015年2月9日,中国首只股票期权,即以单只股票(个股)和以跟期权产品——上证50ETF期权正式上踪股票指数的ETF为标的的期权。此市。这标志着中国期权元年的开启。 次,我国率先开通的是上证50ETF期权,标的资产为华夏上证50ETF(代面通—r 码为510050)。ETF具有内在的套利期权是现代金融市场最重要的机制,其交易价格很难被操纵。上证衍生工具之一。什么是期权?期权 50ETF是我国证券市场第一只ETF产(Option)是一份合约,它赋予期权买品,也是目前我国规模最大、流动性最方在特定日期或之前以特定价格买入或好的单市场ETF。该ETF跟踪上海市卖出标的资产的权利;期权卖方则通过场有代表性的50只大盘蓝筹股,代表卖出这样一份权利获取权利金,但期权的总市值约为11.55万亿元,约占沪市卖方也同时承担了兑付合约的义务。 总市值的47.1%。因此将上证50ETF作期权分为两类:认购期权(看涨为期权交易试点的首个...  (本文共2页) 阅读全文>>

《农村工作通讯》2015年22期
农村工作通讯

如何利用期权来服务订单农业

期货作为新型的风险管理工具,有一些特色的功能和作用。期权作为一个价格的保险工具,有如下的特点。一个是期权是不需要追加保证金,你买了期权以后,可以降低订单保值过程中资金的需求。第二个是订单既可以保值又可以增值,买了期权以后,属于价格有利于变动,你可以获得这种价格变动的收益。如果价格不利的时候你可以履约。所以适合农户单方履约的需要。第三是订单期权的方式很多,策略很多。利用期权保值可以选择不同的风险,不同的收益的一些策略,有利于订单在市场上找到合适的风险管理的机会。从国外来看期权在服务订单农业方面,像美国、巴西...  (本文共1页) 阅读全文>>