分享到:

期权定价的4大影响因素

只要期权还未到期,它的价值就不会确定。在期权到期之前,其价值会受到多种因素的影响,包括交割价格、股票价格、距到期日时间的长短等。$$交割价格和股票价格:当其他条件不变时,交割价格和股票价格越高,看涨期权的价格就越低。然而,无论将交割价格定得多高,看涨期权的价值都不可能是负值;并且只要在到期日之前,股价有超过交割价格的可能,该看涨期权就有价值。对看跌期权来说,有较高的交割价格的看跌期权的市场价值也会“高于”低交割价格的其他等值看跌期权的价值,当股票以低于交割价格的价格购买时,看跌期权的市场价值会随着股价的增加而减少。$$距到期日时间的长短:一般说来,距到期日越远,期权的价值相对于其理论价值就越高,原因是在越长的时间中期权升值的可能性越...  (本文共1页) 阅读全文>>

权威出处: 财会信报2005-09-14
吉林大学
吉林大学

股权类衍生品定价与风险管理研究

美国“次贷”危机爆发后,学术界更加关注对衍生产品的风险管理问题。本文从股权类衍生产品的定价入手,在传统的期权定价基础上进行改进。在改进定价效率之后,着力研究衍生产品的风险控制问题。股指期货由于其权力与义务对称,定价相对容易,因此本文不探讨股指期货的定价问题,只探讨优化的股指期货套期保值模型及套利模型。期权因为其价格行为的非线性,定价相对复杂。在实践中,很多情况下不满足Black-Scholes公式的假设条件,Monte Carlo模拟由于需要模拟多条路径,运算时间较长,不能解决效率问题。因此本文将有限差分原理变形并应用于奇异期权的定价,并在此基础上探讨新型定价方法下的风险管理方法。同时针对我国股权类衍生产品风险控制的特殊性,给出特定条件下的风险控制方法。之后本文对股指期货的套期保值和套利模型进行优化,解决了现货组合中可能出现的某些股票投资比例过低的问题。在跟踪现货指数的实证中,新型最优化模型的跟踪效果略优于常规最优化模型。  (本文共108页) 本文目录 | 阅读全文>>

北京交通大学
北京交通大学

基于期权定价理论的计算机与自动化技术专利价值评估研究

随着科学技术的进步与经济社会的快速发展,专利技术已成为体现国内外以及企业之间竞争力的一项重要指标。计算机与自动化技术专利,作为信息技术领域的重要组成部分,近些年,无论在数量还是质量上都有了非常大的提升,但是对于计算机与自动化技术专利价值的评估还没有一套完整而全面的模型与方法,不利于专利技术的发展和专利交易中各方的利益的保护。本文第一章通过对相关概念的界定和对国内外研究现状的阐述,提出计算机与自动化技术专利价值评估的现实需求和研究意义。第二章,介绍了期权定价理论的发展和专利价值评估的相关理论,指出传统的专利价值评估方法的局限性,并根据计算机与自动化技术专利的实物期权特征,提出其价值可以用期权定价理论进行评估。第三章,从期权定价方法中,考虑到计算机与自动化技术专利的特点和准确、方便等的要求,选择Black-Scholes方法来借鉴,设计出基于期权定价理论的计算机与自动化技术专利价值评估的数学模型,并且引入了实现评估模型计算的软件——...  (本文共103页) 本文目录 | 阅读全文>>

天津大学
天津大学

期权理论在企业融资当中的应用

企业为了满足其生产经营、对外投资和优化资本结构等活动对资金的需要,必须通过一定的融资渠道,运用一定的方式和融资工具,经济有效的筹集资本。作为企业一系列财务活动的起点,融资活动是最重要的财务活动之一,也是企业生存发展的基本前提。本文将期权的思想和技术引入企业的融资活动,从企业价值衡量,股东/债权人间的利益分配,融资风险分析、股利发放、融资工具定价等方面详细阐述了期权理论在企业融资当中的应用,得出了一系列具有可操作性的结论和建议,最后着重强调了期权在进行融资工具创新当中的重要意义,并给出了实例。论文力图通过将先进的金融理论与企业现有的财务技术和融资过程相结合,从而为提高企业融资决策的精确度提供参考。立足于此,本文主要包括三个部分:首先对本文的理论基础期权及其定价理论进行了扼要介绍,指出期权的思想和特性有助于企业融资分析,并说明在实际运用中应注意的问题。第二部分从期权的角度对企业融资做了系统的分析。在对企业融资的一般性讨论基础上,针对...  (本文共79页) 本文目录 | 阅读全文>>

《中国金融电脑》2003年03期
中国金融电脑

计算机辅助期权定价过程

一、引言经济发展需要有强大的金融系统的支持,建立繁荣、稳定的金融市场是金融机构的主要职责之一,而金融市场的繁荣需要有丰富的金融产品。金融产品的设计及潜在金融市场、金融风险分析成为金融业提高企业竞争力、扩大业务范围的关键,而这些分析是建立在产品价格的基础上的。因此,金融产品定价是实现金融风险分析、投资组合设计、金融决策的基础。定价过程是一个结合经验数据、历史数据、分析数据进行科学决策的过程,它需要大量的、重复的计算。利用联网计算机具有联机数据提取、大数据量存储和高速处理功能,通过编制不同条件下的金融模型计算软件,可以实现对不同约束条件下计算结果的比较和可视化分析,将实验金融、计算金融、经验金融有机地结合起来,为金融决策的科学化提供研究平台和决策依据。二、期权概念及其定价问题1.期权概念、种类及其功能期权(option)是指未来的选择权。期权的持有者可以在将来某一确定时间以某一确定价格购买或出售标因素影响看涨期权价格看跌期权价格标资...  (本文共2页) 阅读全文>>

《金融学季刊》2017年01期
金融学季刊

模糊性、模糊厌恶与期权定价

一、引言在不确定情形下,通常假设市场参与者无法知道随机变量的具体取值,但知道随机变量所服从的概率分布,这即是已被广泛研究的风险问题;现实中同样普遍的情况是“市场参与者甚至无法准确地知道随机变量所服从的概率分布,这可以被看成一种二阶不确定性,学术上称模糊性(ambiguity)。在Savage建立的传统不确定性决策理论中(Savage,1954),由于假设决策者在复合彩票和一次性彩票间无差异(reduction of compound lotteries),即使存在模糊性,效用函数仍可以写成期望效用函数的形式,只是用于计算期望效用的概率为主观复合概率,即先将所有可能的概率分布作平均得到一个期望的概率分布(Anscombe和Aumann,1963),因此所有的*丛明舒,北京大学光华管理学院金融学博士研究生。联系方式:北京市海淀区颐和园路5号北京大学光华管理学院,邮编:100871;E-mail:congmingshu@pku.edu...  (本文共27页) 阅读全文>>

东南大学
东南大学

模糊与随机环境下的复合期权定价及应用研究

复合期权在金融衍生产品定价和实物期权研究中都有广泛的应用。目前,关于随机模型下2重复合期权的定价和应用研究已经取得了相当丰硕的成果,但由于多重复合期权结构的复杂性,关于多重复合期权定价的研究还主要局限于Black-Scholes模型和序列复合看涨期权。另一方面,金融市场的不确定性同时包含有随机性和模糊性,二者相互渗透、彼此结合。近年来,一些学者已经将模糊理论引入到期权等金融衍生品定价中,对以纯随机理论为基础的传统金融衍生品定价方法进行有益的和必要的补充。本文对模糊与随机环境下的复合期权定价及应用进行了深入地研究,论文的主要研究内容和结论如下。(1)推导多重复合期权定价的主要困难和挑战在于要计算复杂的多元正态积分,首先,为了克服这一困难,本文证明了在复合期权和其他衍生品定价中有着重要作用的几个数学期望公式。然后,建立标的资产价格的跳跃高度为常数,对数价格是带有漂移的Brownian运动和描述价格跳跃的Poisson过程之和的几何L...  (本文共125页) 本文目录 | 阅读全文>>