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期权定价的4大影响因素

只要期权还未到期,它的价值就不会确定。在期权到期之前,其价值会受到多种因素的影响,包括交割价格、股票价格、距到期日时间的长短等。$$交割价格和股票价格:当其他条件不变时,交割价格和股票价格越高,看涨期权的价格就越低。然而,无论将交割价格定得多高,看涨期权的价值都不可能是负值;并且只要在到期日之前,股价有超过交割价格的可能,该看涨期权就有价值。对看跌期权来说,有较高的交割价格的看跌期权的市场价值也会“高于”低交割价格的其他等值看跌期权的价值,当股票以低于交割价格的价格购买时,看跌期权的市场价值会随着股价的增加而减少。$$距到期日时间的长短:一般说来,距到期日越远,期权的价值相对于其理论价值就越高,原因是在越长的时间中期权升值的可能性越...  (本文共1页) 阅读全文>>

权威出处: 财会信报2005-09-14
《中国金融电脑》2003年03期
中国金融电脑

计算机辅助期权定价过程

一、引言经济发展需要有强大的金融系统的支持,建立繁荣、稳定的金融市场是金融机构的主要职责之一,而金融市场的繁荣需要有丰富的金融产品。金融产品的设计及潜在金融市场、金融风险分析成为金融业提高企业竞争力、扩大业务范围的关键,而这些分析是建立在产品价格的基础上的。因此,金融产品定价是实现金融风险分析、投资组合设计、金融决策的基础。定价过程是一个结合经验数据、历史数据、分析数据进行科学决策的过程,它需要大量的、重复的计算。利用联网计算机具有联机数据提取、大数据量存储和高速处理功能,通过编制不同条件下的金融模型计算软件,可以实现对不同约束条件下计算结果的比较和可视化分析,将实验金融、计算金融、经验金融有机地结合起来,为金融决策的科学化提供研究平台和决策依据。二、期权概念及其定价问题1.期权概念、种类及其功能期权(option)是指未来的选择权。期权的持有者可以在将来某一确定时间以某一确定价格购买或出售标因素影响看涨期权价格看跌期权价格标资...  (本文共2页) 阅读全文>>

《金融学季刊》2017年01期
金融学季刊

模糊性、模糊厌恶与期权定价

一、引言在不确定情形下,通常假设市场参与者无法知道随机变量的具体取值,但知道随机变量所服从的概率分布,这即是已被广泛研究的风险问题;现实中同样普遍的情况是“市场参与者甚至无法准确地知道随机变量所服从的概率分布,这可以被看成一种二阶不确定性,学术上称模糊性(ambiguity)。在Savage建立的传统不确定性决策理论中(Savage,1954),由于假设决策者在复合彩票和一次性彩票间无差异(reduction of compound lotteries),即使存在模糊性,效用函数仍可以写成期望效用函数的形式,只是用于计算期望效用的概率为主观复合概率,即先将所有可能的概率分布作平均得到一个期望的概率分布(Anscombe和Aumann,1963),因此所有的*丛明舒,北京大学光华管理学院金融学博士研究生。联系方式:北京市海淀区颐和园路5号北京大学光华管理学院,邮编:100871;E-mail:congmingshu@pku.edu...  (本文共27页) 阅读全文>>

河北师范大学
河北师范大学

基于Esscher变换的期权定价

期权作为金融衍生品的重要组成部分,其定价理论是金融数学的核心问题之一.如何从理论上给出期权定价,已经成为许多数学家、金融学家等学者关注的一个热点问题.本文通过Esscher变换,获得一个与原来测度等价的鞅测度,然后利用哥萨诺夫定理、计价单位变换等理论研究了几类期权的定价问题.本论文的主要研究工作有:1.在风险中性测度下,首先,我们假定标的风险资产价格服从连续扩散过程的微分方程,给出了数字幂型期权的定义,推广了幂期权的应用范围.然后,借助Esscher变换理论,把Esscher变换作为(6(99)-4)6)(98)导数,确定另一个等价鞅测度,利用哥萨诺夫定理等理论,我们分别得到了双向欧式期权、几何平均亚式期权和数字幂型期权的定价公式.2.在真实概率测度下,假定标的资产价格服从跳扩散过程的微分方程.通过Esscher变换,选择合适的Esscher参数,获得一个与原测度等价的鞅测度,即风险中性测度.在风险中性测度下,标的资产的跳强度和...  (本文共97页) 本文目录 | 阅读全文>>

湖南师范大学
湖南师范大学

市场结构风险下双指数跳扩散模型期权定价与最优投资消费

自从F.Black,M.Scholes和R.Merton等三人在确定金融衍生产品价值的创造性贡献以来,数学金融学的理论与应用研究得到了快速发展,取得了丰硕成果。随着金融实际研究的不断深入,特别是近年来重大金融突发事件的发生以及金融变革中的诸多问题,人们发现经典Black-Scholes模型已不能完全适应现代金融市场的变化。1976年,Merton首次建立了标的资产价格的跳扩散模型,且在非系统跳风险、跳跃大小分布为正态的假设条件下研究了期权定价问题。至此在Merton工作之后,许多学者进行了广泛研究,取得了丰富的研究成果。尽管Black-Scholes与Merton模型已成功应用到金融市场,但是近来经验研究表明:在刻划资产价格波动上,它们与实际还存在大偏差。主要表现为:(1)跳风险是不容忽视的,可能蕴涵了某种重要的经济现象;(2)资产回报分布可能具有非对称、非高斯的尖峰厚尾特征。此外,金融市场中存在大量反映市场结构变化的不确定性因...  (本文共148页) 本文目录 | 阅读全文>>

山东大学
山东大学

倒向随机微分方程和非线性期望在金融中的应用:风险度量,定价机制的估计以及期权定价

倒向随机微分方程(BSDE)的线性形式首先由Bismut(1973)在引入,1990年Pardoux & Peng(1990)研究了Lipschitz条件下非线性倒向随机微分方程解的存在唯一性定理。Duffle & Epstein(1992b)在研究随机微分效用过程中也独立地引进了一类倒向随机微分方程。倒向随机微分方程在随机控制、偏微分方程、数理金融、经济等领域都有着广泛的应用。经典的期望是一个线性泛函,在线性期望和可加测度之间存在一一对应的关系。但是这种一一对应的关系在非线性情形下并不成立,一般地,给定一个非线性期望,我们仍然可以导出一个非可加概率测度,但是却存在无穷多的非线性期望满足这一关系。因此在非线性情况下,期望比非可加测度更具特征性。?用非可加测度定义了容度和Choquet期望,Choquet期望在统计、经济、金融和物理中有很多应用,但是它的缺点是很难定义条件Choquet期望。Peng(1997)通过一类特殊的倒向随...  (本文共139页) 本文目录 | 阅读全文>>