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期权定价的4大影响因素

只要期权还未到期,它的价值就不会确定。在期权到期之前,其价值会受到多种因素的影响,包括交割价格、股票价格、距到期日时间的长短等。$$交割价格和股票价格:当其他条件不变时,交割价格和股票价格越高,看涨期权的价格就越低。然而,无论将交割价格定得多高,看涨期权的价值都不可能是负值;并且只要在到期日之前,股价有超过交割价格的可能,该看涨期权就有价值。对看跌期权来说,有较高的交割价格的看跌期权的市场价值也会“高于”低交割价格的其他等值看跌期权的价值,当股票以低于交割价格的价格购买时,看跌期权的市场价值会随着股价的增加而减少。$$距到期日时间的长短:一般说来,距到期日越远,期权的价值相对于其理论价值就越高,原因是在越长的时间中期权升值的可能性越...  (本文共1页) 阅读全文>>

权威出处: 财会信报2005-09-14
河海大学
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水权期权交易的理论、方法与应用

随着我国水资源危机的日趋严重,水权交易势在必行。对于大型用水工程以及新增用水项目采用水权的现货交易存在较大风险,而水权期权交易可以规避水权交易中的风险,保障工程和项目的正常进行。所以,本文对水权期权交易进行研究。本文在对水权进行分析的基础上,提出水权期权的概念,分析了水权期权存在的条件。又基于对水权交易以及水权现货市场的分析,提出水权期权交易概念及其条件,还分析了水权期权交易的原则与范围。最后根据交易成本理论,对水权期权交易的交易成本进行分析。水权交易是解决我国目前水资源危机的有效途径,而水权定价是水权交易中的核心问题。本文从水权的自然属性、社会影响以及工程影响等方面剖析了水权价格的影响因素,并对定性因素进行量化,形成较为系统的指标体系。将通常应用于对事物综合评价的模糊识别模型用于水权定价,并与水权价格上下限的关系相结合,给出了水权定价模型。此外,本文对水权期权定价问题进行研究。结合水权特点,给出了水权的收益率服从时齐次马尔可夫...  (本文共128页) 本文目录 | 阅读全文>>

东南大学
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模糊与随机环境下的复合期权定价及应用研究

复合期权在金融衍生产品定价和实物期权研究中都有广泛的应用。目前,关于随机模型下2重复合期权的定价和应用研究已经取得了相当丰硕的成果,但由于多重复合期权结构的复杂性,关于多重复合期权定价的研究还主要局限于Black-Scholes模型和序列复合看涨期权。另一方面,金融市场的不确定性同时包含有随机性和模糊性,二者相互渗透、彼此结合。近年来,一些学者已经将模糊理论引入到期权等金融衍生品定价中,对以纯随机理论为基础的传统金融衍生品定价方法进行有益的和必要的补充。本文对模糊与随机环境下的复合期权定价及应用进行了深入地研究,论文的主要研究内容和结论如下。(1)推导多重复合期权定价的主要困难和挑战在于要计算复杂的多元正态积分,首先,为了克服这一困难,本文证明了在复合期权和其他衍生品定价中有着重要作用的几个数学期望公式。然后,建立标的资产价格的跳跃高度为常数,对数价格是带有漂移的Brownian运动和描述价格跳跃的Poisson过程之和的几何L...  (本文共125页) 本文目录 | 阅读全文>>

中南大学
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我国经理人市场激励契约设计与效率研究

企业制度的历史演进告诉我们,在一个时期对经营者激励具有解释力的某种理论,随着经济制度的变迁而在另一时期不再具有解释力。随着我国经济体制的转型,企业正在由“政府控制型企业”向“经理控制型企业”转变,相应的导致了“官员型经理”向“企业家型经理”的转变。但是,由于制度供给不足以及企业内外监管的弱化,导致了我国的“经济效率悖论”、“显性报酬激励悖论”和经营者行为扭曲的现象。这些现象已经不能用某个单一的理论来解释,如用以产权理论为基础的显性激励方式和以市场竞争为基础的隐性激励方式,都没有找到对经营者激励的满意解。“产权论”观点只强调经营者显性激励机制的研究,而忽视了经营者隐性激励机制的研究;而“市场竞争论”观点只强调外部环境对经营者的激励约束作用,却忽视了这种作用的发挥要在显性激励达到一定条件下才会起作用。面对我国经济转轨过程中的现实情况及现有理论对经营者激励解释的不足,本文从提高激励契约效率的视角出发,把显性激励契约与隐性激励契约结合起...  (本文共257页) 本文目录 | 阅读全文>>

吉林大学
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股权类衍生品定价与风险管理研究

美国“次贷”危机爆发后,学术界更加关注对衍生产品的风险管理问题。本文从股权类衍生产品的定价入手,在传统的期权定价基础上进行改进。在改进定价效率之后,着力研究衍生产品的风险控制问题。股指期货由于其权力与义务对称,定价相对容易,因此本文不探讨股指期货的定价问题,只探讨优化的股指期货套期保值模型及套利模型。期权因为其价格行为的非线性,定价相对复杂。在实践中,很多情况下不满足Black-Scholes公式的假设条件,Monte Carlo模拟由于需要模拟多条路径,运算时间较长,不能解决效率问题。因此本文将有限差分原理变形并应用于奇异期权的定价,并在此基础上探讨新型定价方法下的风险管理方法。同时针对我国股权类衍生产品风险控制的特殊性,给出特定条件下的风险控制方法。之后本文对股指期货的套期保值和套利模型进行优化,解决了现货组合中可能出现的某些股票投资比例过低的问题。在跟踪现货指数的实证中,新型最优化模型的跟踪效果略优于常规最优化模型。  (本文共108页) 本文目录 | 阅读全文>>

北京交通大学
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基于期权定价理论的计算机与自动化技术专利价值评估研究

随着科学技术的进步与经济社会的快速发展,专利技术已成为体现国内外以及企业之间竞争力的一项重要指标。计算机与自动化技术专利,作为信息技术领域的重要组成部分,近些年,无论在数量还是质量上都有了非常大的提升,但是对于计算机与自动化技术专利价值的评估还没有一套完整而全面的模型与方法,不利于专利技术的发展和专利交易中各方的利益的保护。本文第一章通过对相关概念的界定和对国内外研究现状的阐述,提出计算机与自动化技术专利价值评估的现实需求和研究意义。第二章,介绍了期权定价理论的发展和专利价值评估的相关理论,指出传统的专利价值评估方法的局限性,并根据计算机与自动化技术专利的实物期权特征,提出其价值可以用期权定价理论进行评估。第三章,从期权定价方法中,考虑到计算机与自动化技术专利的特点和准确、方便等的要求,选择Black-Scholes方法来借鉴,设计出基于期权定价理论的计算机与自动化技术专利价值评估的数学模型,并且引入了实现评估模型计算的软件——...  (本文共103页) 本文目录 | 阅读全文>>