分享到:

美国公司董事会的有效制约

公司治理结构简单地说就是一国政治经济体系中的企业制度安排。这种安排决定企业为谁服务,由谁控制,风险和利益在投资人、管理层、员工和相关利益群体之间怎样分担,以及企业最高领导班子怎样构架,怎样决策。$$从美国的情况来看,这种制度安排,进入90年代以后,发生了巨大的变化。在60年代以前,美国股市主要是散户持股,机构投资者在股市的控股比例不超过13%;由于散户很难行使法律赋予的监督权,股市对企业的经营业绩只能作事后的被动反应。70年代以后,美国的机构投资者在股市的控股比例不断上升;80年代初达到34%;90年代末达到48%。机构投资者随之成为左右资金市场的关键力量。由于控股比例高,他们不可能用传统的抛售股票的“华尔街方式”来保护其资本的价值,因为他们所持有的大量股份可能不会在股价大跌的情况下抛出。鉴于这种情况,机构投资人转而采取积极干预的办法,向董事会施加压力,迫使董事会对经营不善的公司,用更换总裁的办法,彻底改变公司的根本战略和关键人...  (本文共1页) 阅读全文>>

郑州大学
郑州大学

我国国有公司外部董事法律制度研究

外部董事法律制度是西方发达国家在改善公司治理过程中出现的,针对我国国有公司的治理顽疾,近年来,在国资委的推动下外部董事制度在国有公司中得到逐步推行。但国有公司外部董事的功能定位、适用规则并未在国内得到充分研究,我国建立健全国有公司外部董事制度的立法任务更未完成。因此,本文运用比较分析、历史分析、实证分析和规范分析相结合等方法对国有公司外部董事法律制度构建进行系统研究,力图使外部董事制度真正融入我国国有公司治理制度体系。全文除导论外共分为六章。导论部分介绍了本文的研究缘起、研究现状、研究方法,并界定了本文的研究对象。国有公司治理中的种种问题是各种因素综合作用的结果,在无法改变既定产权制度安排的前提下,通过引入外部董事制度来监督经营层、维护出资人利益、加强董事会独立性、促进国有公司市场化,是改善国有公司治理的一个有效途径。然而目前国有公司外部董事制度规则还远不完善,虽然学界对国有公司治理制度研究投入了大量精力,但外部董事制度并未得到...  (本文共132页) 本文目录 | 阅读全文>>

复旦大学
复旦大学

市场主导型融资模式研究

论文始终以公司治理为出发点和归宿研究不同的融资模式在促进经济发展和优化资源配置方面的有效性和局限性。论文以现代企业理论及其衍生出来的公司治理理论作为理论分析工具,以现代股份公司及其赖以生存的股票市场作为分析对象,以日本和德国在发展银行主导型融资模式方面的经验和教训作为参照系,深入剖析了以美国为代表的市场主导型融资模式的发展历程、主要特点和存在问题。论文的逻辑起点是现代公司所有权与控制权的分离和由此产主的股东与经理层之间的代理关系和利益冲突,市场主导型融资模式下股票市场的高度发展加剧了这种两权分离和利益冲突,完善的公司治理内部机制和外部机制是缓解股东与经理层利益冲突的必要条件但不是充分条件,只有建立、健全投资者保护的法律机制和市场机制才能有效制约经理层对股东利益的侵蚀,而债务融资和商业银行应该作为治理机制发挥十分有益的补充作用。论文认为美国的市场主导型融资模式在促进经济发展的同时仍然存在着许多不容忽视的问题和缺陷,以公司控制权市场...  (本文共256页) 本文目录 | 阅读全文>>

中共中央党校
中共中央党校

独立董事制度研究

在当今世界各国,股份公司是最基本的、占主导地位企业组织形式,自股份制企业产生开始,公司治理结构问题一直是人们探索的重要问题之一。英美等西方国家最早在公司治理结构中引入独立董事制度,在完善公司治理结构,提高董事会的独立性,增强董事会的功能,减轻内部人控制等方面取得了很好的治理效果。实践证明,独立董事制度是一种有效的内部监督治理机制。20世纪90年代以来,独立董事制度的建设已经成为一种国际化潮流,许多国家纷纷仿效,成为世界各国通行的做法,在一定程度上引发一场公司治理中的“独立董事革命”。据上海证券交易所统计,我国绝大部分上市公司由国有企业改制而来,尚未上市流通的国家股和国有法人股比重平均高达50%,有的甚至高达80%以上。“一股独大”的状况使得内部人控制严重,董事会、监事会、内部审计等内部治理机构形同虚设,为了完善我国上市公司的内部治理结构,健全公司董事会的职能结构,完善公司财务信息的内部监督机制,借鉴和采纳一些国家和地区在公司董事...  (本文共127页) 本文目录 | 阅读全文>>

西南财经大学
西南财经大学

我国上市公司独立董事制度研究

在所有权与控制权分离的条件下,现代公司治理所要解决的核心问题,是由这一分离而产生的内部人控制与道德风险问题。保持董事会的独立性就显得至关重要。独立董事制度正是适应增强董事会独立性这一要求而产生的。在我国,上市公司绝大多数是由原来的国有企业改制后发行上市的,上市公司股权高度集中,控股股东操纵股东大会和董事会的现象十分突出,董事会实际上成了大股东的代理人。而且,董事会的董事也主要由大股东委派,经股东大会选举产生,代表股东利益。另外,董事会与经理层高度重合,内部人控制问题在我国上市公司普遍存在。从近几年的实践来看,独立董事在保护股东权益尤其是中小股东权益方面与其初衷相距甚远,控股股东侵害中小股东利益的现象成普遍化趋势,其有效性和独立性令人质疑。因此,有必要对独立董事问题进行一些深层次的探讨,从理论上和实践中对有关的模糊认识进一步澄清。本文结合中国独立董事制度实行几年来的实践,对这一制度进行初步评价,在对实证结果进行比较分析的基础上,有...  (本文共218页) 本文目录 | 阅读全文>>

复旦大学
复旦大学

证券投资基金治理结构研究

关于公司治理结构的研究是近二三十年来一个不断发展的课题,而基金治理结构也同样直接影响基金投资者、基金管理人及其他利益相关方的利益。笔者认为,对基金治理结构的深入研究,不仅具有重要的理论意义,而且我国基金治理结构的不完善,将制约整个基金业的进一步发展,并可能因侵害基金投资者的利益而为整个基金业带来系统性问题。本文从基金治理结构的理论基础出发,深入研究了在不对称信息下代理人的道德风险模型,进一步分析了基金管理人及基金经理的行为模式,并由此提出了建立基金治理结构体系的完整框架。本文对基金治理结构体系进行了细致的分析。通过对基金内部治理机制中的托管人机制、独立董事机制及激励机制的理论分析,对我国基金业的内部治理机制提出了问题和建议;通过对基金外部治理机制中的市场约束机制、强制性信息披露机制、政府监管及保险机制的理论分析,对完善我国基金业的外部治理机制提出了一系列观点。本文对基金治理结构作了社会福利分析,并借鉴公司治理结构的评价标准体系,...  (本文共179页) 本文目录 | 阅读全文>>