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H股主要行业分析

公路业$$市场上共有5支国企公路股,包括四川成渝(107)、江苏宁沪(177)、深圳高速(548)、浙江沪杭甬(576)和安徽皖通(995)。这些公司的收入来自路费,即汽车流量乘以平均收费。显而易见,关键因素乃每家公司的路长相距多大,如果路长越大相应的收费越多。此外,每公里的收入和赢利相差也很大。以每公里收入计,江苏宁沪、深圳高速、浙江沪杭甬以庞大差额胜过其他2支公路股。而且,上海和深圳的繁盛经济是关键原因。买入公路股的其中一个原因是公司派息慷慨。一如上述每公里收入的分析,江苏宁沪、深圳高速、浙江沪杭甬也胜过其他2支股票。$$安徽皖通突然宣布将惟一的末期股息削半,由每股4元人民币减至2元人民币,因而在5家公司中股息回报率最低。此外,赢利亦报跌。以半年计,半年纯利由1.31亿元降至9600万元,而营业额保持平稳,约1.95亿元,但税务差不多从2300万元倍升至4200万元。加上经营利润下滑7%,联营公司贡献减少18%。税务返还优惠...  (本文共4页) 阅读全文>>

西南财经大学
西南财经大学

友谊股份重大资产重组及H股上市案例分析

本文通过对上海市医药股份有限公司在2010年实现换股吸收合并、发行股份购买资产暨关联交易以及首次发行境外上市H股进行深入的分析,在此案例分析基础上,对同样是在2011年实现换股吸收合并、发行股份购买资产暨关联交易的上海市友谊集团股份有限公司进行资产重组与H股上市分析。分析结果显示,友谊股份的行业发展阶段、财务状况、重大资产重组以及重组后进一步的发展整合等各个方面均和上海医药具有相同点,两者具有很好的可比性,友谊股份可以充分参考、借鉴上海医药的H股上市以达到赴港上市的目标。友谊股份通过H股上市,将有利于友谊股份:1、获取充足的低成本资金以用于企业的发展所需,从而使友谊股份抓住行业发展的机遇,进一步巩固、增强友谊股份的行业龙头地位:2、友谊股份若实现H股上市,将会为友谊股份带来全球知名度的提升和公司治理结构的改善。但是,要想实现境外发行H股上市,友谊股份也必须实现:1、在H股上市前尽可能建立健全完善的现代企业管理制度,制定、完善高管...  (本文共40页) 本文目录 | 阅读全文>>

湖南大学
湖南大学

人民币汇率波动与A股及H股上市公司股票关系研究

2005年7月21日人民币汇率制度改革之后,人民币迈上快速升值轨道。与此同时,在各种力量的综合作用之下,中国股票市场也先后经历了一番波动。伴随着中国金融市场的不断开放和改革,中国汇市和股市之间的联系越加紧密,二者间的关系已受到学术界和实业界人士的广泛关注,迄今已产生了较多的理论和实证研究成果。然而,由于各种条件的限制,中国现有的的相关研究并不充分,因此对人民币汇率和中国股票市场之间关系进行更为深入的探讨具有重要的理论和实践意义。在此情况下,首先从理论角度出发,全面分析汇率和股票市场之间的影响机制,并结合中国实际情况,对人民币汇率和中国股票市场间的关系以及人民币汇率波动对中国股票市场上市公司的影响进行客观分析。然后选取2005年7月22日至2011年12月31日之间的人民币兑美元名义汇率、A股市场指数、H股市场指数的日数据对人民币汇率波动和中国股票市场价格之间的关系进行实证研究。最后以2005年7月至2011年12月为研究期,选取...  (本文共77页) 本文目录 | 阅读全文>>

清华大学
清华大学

A股、H股股价波动相关性研究

截至2007年4月19日,共有40家中国公司同时在内地、香港发行上市了A股和H股(简称A+H股)。H股已成为香港证券市场的一个重要组成部分,对于中国内地企业海外融资和香港证券市场的发展,起到了巨大的推动作用。同一家公司股票,产生相同的未来现金流,在资本市场充分融合,具有相同的未来收益和风险特征的条件下,股票价格不会受交易地点的影响。然而由于存在投资者限制、信息不对称,语言和文化的障碍,导致市场分割,同一家公司在香港和内地上市交易的股票价格会存在差异。本文通过对1998年至2006年期间市场指数波动相关性以及15家H股、A股双重上市公司波动相关性、A股股价相对于H股股价溢价倍数的分析,发现H股与恒生指数的关系更为紧密,H股的波动受香港市场的影响更大,同时A股、H股的波动相关性正在增强,溢价倍数逐步下降,H股、A股双重上市公司的股价在不断融和,并对其原因进行分析。  (本文共81页) 本文目录 | 阅读全文>>

兰州理工大学
兰州理工大学

庄园牧场A、H股估值差异研究

随着中国资本市场的开放与发展,越来越多的中国企业开始在多个市场发行股票,在内地和香港进行A+H双重上市,成为许多公司的融资策略选择。基于一价定律和市场套利行为,同一家公司在两地上市,其股票价格不应有太大的差异。但现实分割的市场中,双重上市公司在A股、H股市场始终存在着较大的股价差异。寻求并理解其背后的原因,对提升市场效率、公司上市选择和投资者风险认知具有重要意义。本文以笔者服务的庄园牧场为研究标的,在分析庄园牧场上市策略选择、比较其A股和H股市场价格表现和溢价情况的基础上,基于费雪资本预算理论、莫迪利安尼和米勒的资本结构理论以及夏普CAPM定价理论,运用自由现金流折现模型,估算庄园牧场的理论价值,进而比较分析A股价格和H股价格与理论价值的偏离度,并就估值模型中的资本成本、贝塔系数、股东权益报酬率和留存收益率等参数对A股和H股两市价格的影响进行比对分析,发现A股市场和H股市场上,不同的交易成本、市场制度和风险偏好对上述估值参数具有...  (本文共61页) 本文目录 | 阅读全文>>

《证券导刊》2005年42期
证券导刊

面对公路股的大起大落

寄语当“2004十佳证券分析师”闪耀在颁奖典礼上时,我们确信一个日益散发出明星效应和璀璨光芒的群体——证券分析师团队正在冉冉升起,他们已成为资本舞台上一个领衔的角色。为明星分析师的“星光”在市场上持续“闪耀”。本刊特别策划推出《明星分析师》专栏,旨在搭建一个由明星分析师强大阵容组成的特殊的平台,让业内及投资者尽情分享杰出分析师的智慧与见地。网络效应:干线公路股的故事从2004年中期,我们开始向市场推荐公路板块。开始大多数基金经理们都不太重视,因为公路板块从来没有一个整体的行情,为什么现在就可以推荐了呢?这里边有一个重大的契机,即从2003年底开始,“同三”线、“京珠”线等中国几条主要的高速公路干线开始全线贯通了。此前,中国高速公路的建设和管理都是以地方政府为主,分段建设和分段经营的。因此,在贯通之前,车流量的增长非常缓慢,一般保持在10%左右;贯通以后,车流量的增长加快了,能够达到20%以上,有些甚至超过30%。而且,随着纵横交...  (本文共2页) 阅读全文>>

《证券导刊》2007年06期
证券导刊

高速公路股:攻防兼备

本周综合盈利预测调高股票点评根据今日投资《在线分析师》(www.investoday.com.cn)对国内70多家券商研究所1800余名分析师的盈利预测数据进行的统计,本周综合盈利预测(2006年)调高幅度居前的30只股票中,行业分布相对集中:化工品有5只入选、排名第一,建筑原材料、汽车制造各有3只入选,运输基础设施、公路与铁路运输、计算机硬件与设备、纺织品和服饰各有2只入选。我国高速公路行业仍具有14年的成长期。国家高速公路网总里程将达到8.5万公里,直至2020年前国家高速公路网将处于较快的建设阶段,预计2010年前,年均投资规模约1400亿元,2010-2020年年均投资约1000亿元。我国高速公路行业仍具有14年的快速发展期。预计公路行业上市公司将从行业的快速发展中得到较多的扩张和成长机会,将有较多机会获得新的在建项目或者已通车项目的收费权。国信证券分析师吴胜明认为基本面向好和公路资产高溢价交易将推动公司价值重估。随着高...  (本文共2页) 阅读全文>>