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上市公司非理性融资浅析

融资是公司财务管理的一个重要内容。融资结构是股权资本与长期债务资本的比例关系。融资结构合理与否直接影响到公司的财务状况和盈利能力,从而影响到公司的价值。如果长期负债过多,而偿债能力又跟不上,公司就会发生财务风险(偿债风险),并由此导致机会成本上升,每股收益和股价下跌,甚至破产;反之,如果长期负债过少而偿债能力又较强,公司就不能充分利用负债利息避税带来的好处。合理的融资结构既是公司理财的目标,也是投资者投资决策时考虑的重要内容。理性融资就是寻求最优融资结构的筹资活动,它是每个公司应恪守的一个融资理念。上市公司作为企业中的佼佼者,其融资行为更应理性化,融资时更应考虑其融资结构是否合理,能否给投资者满意的回报,是否真正符合公司发展的需要。然而现实情况是很多上市公司存在非理性融资行为,主要表现在以下两方面:$$上市公司筹资时偏好股权融资,把它当作取得不需还本付息资金的来源,热衷于送股配股等股本扩张。前一阶段有不少公司为更方便快捷地圈钱,...  (本文共2页) 阅读全文>>

《股市动态分析》2005年38期
股市动态分析

全流通扩容不可怕

观点与结论 .近期资金供求总体平衡,但资金供给明显为国家 政策所左右。 .股票价格水平越低,股权分里改革所需增童资金 越少,熊市实际上是全流通必要条件。 .国资管理部门的持股态度是影响资金需求的重要 因紊。一方面短期内支付对价的多少影响贵金需求,另一 方面长期持股时间决定了资金供求紧张程度。 近期,随着股权分置改革试点的不断推进,市场对于 未来有了较为稳定的预期。但与此同时,对股权分置改革 所带来的流通股本快速扩张开始感到恐惧。毕竟中国股 市一向是资金推动型市场,扩容带来的压力不容忽视。那 么股市的资金供求关系到底怎样?全流通带来的大扩容 到底有多可怕? 一、股票市场资金供求现状 目前,股市存量资金严重萎缩。由于股市长期低迷, 几年来一方面许多资金从股市上逃逸出来进人其它领域 如房地产等,股市资金呈现持续流出状态,另一方面尽管 政策允许保险资金等人市,但由于股市功能的缺陷也使 得这些资金裹足不前,不敢贸然人市。目前中国股市资金 ...  (本文共2页) 阅读全文>>

《现代商业银行》2003年03期
现代商业银行

名刊辑要

今年A股市场 仍面对压力 2002年,中国股市表现明显不太好。虽然中国经济仍然保持了8%左右的增长,而且各种迹象表明,这个8%比过去两年更为实在,但是上海和深圳的股市却在逆势而行,全年在低点收市。 虽然2002年中国股市表现不好,但新股上市仍然不少。流通股本共增加了200亿股左右,可是流通股市值却减少了1300多亿人民币,这一切元凶都是因为股价的大副下跌造成的。代分礴嘿袋翼…日本央行面临救助?资产负债表中的 公司债务;攫黛戴燕今年A股市场仍面对...  (本文共1页) 阅读全文>>

《新财经》2000年03期
新财经

爱建股份逢低分批买入

爱建股份(6006斗3)总股本4.6亿,流通股本2 .8亿,2000年中期每股收益0.147元,净资产收益率3.02%。公司主营:投资经营地产业、对外经济贸易、金融信托、工业、商业、服务业等。 爱建股份是1993年4月上市的老股,属于综合板块,行业分类属于金融板块,流通股本占总股本近三分之二,在一千多家上市公司中,属于少有的流通股本大于不流通股本的股票。目前,国家股、法人股的流通问题,一直是悬在股市上的一把利剑。而该股由于没有国家股,法人股非流通股本又不大,因此,将在很长时间内没有非流通股减持问题。国家股、法人股流通问题,只会对该股造成价格上的比较,而不会对该股直接形成冲击。爱建股份的全资子公司上海爱建信托投资公司曾在国内金融信托业中率先获得了国际质量保证体系1509002认证。2000年中报显示,该公司上半年各项业务发展平稳,业绩同比明显增长。证券业务保持了较好的发展势头,占整个净利润的56%,这主要是由于公司下属爱建信托证券...  (本文共1页) 阅读全文>>

《内蒙古科技与经济》2015年02期
内蒙古科技与经济

浅谈内蒙古资本市场的现状及存在的问题

1内蒙古资本市场的发展现状1.1内蒙古资本市场的主体不断扩大1.1.1从内蒙古资本市场主体的股本以及构成上看。截至2011年12月,我国的上市公司共有375 804 752万股的总股本和300 293 256万股的流通股本,其中138 572.87万股的平均总股本和121 048.13万股的平均流通股本。而在内蒙古只有1 825 723.23万股的总股本和1 265 729.26万股的流通股本,其中95 758.23万股的平均总股本和9 852.32万股的平均流通股本。在内蒙古,只有6家挂牌公司的流通股本超过千万股的,4家在十万股以下,大部分都在千万股以下或更少。1.1.2从内蒙古资本市场的主体所分布的行业上看。截至2011年12月,内蒙古的上市公司主要包括化工、能源、冶金3大板块和石油、化学、塑胶、塑料等15个行业,每个行业都有2~5家对应的企业,以上说明内蒙古经济以第二产业为主。1.1.3从资本市场的主体群地域上看。虽然近2...  (本文共2页) 阅读全文>>

《中国软科学》2003年02期
中国软科学

股票价格中的公司流通股本规模信息——兼论国有股上市流通策略

众所周知,我国上市公司股权结构中,居绝对控股地位的国有股或法人股不能上市流通(可以协议转让,简称为非流通股);而公开发行的社会公众股可以在股票市场上自由流通(见表1)。表11997-2000年9月期间上市的公司流通股比例1997年1998年1999年2000年1-9月平均0.280.330.320.28标准差0.110.130.100.09数据来源:《中国证券报》、《证券时报》和全景网络上市公司股权流通性结构产生了诸多现象:(1)流通性溢价,即同一上市公司非流通股与流通股在交易定价规则和价格水平上存在显著差异。含有控制权的国有股或法人股主要通过净资产溢价协议转让。转让价格1997年平均为净资产的溢价34.7%,1998年下降到4%,远远低于同一公司股票二级市场价格。(2)流通股本规模溢价。流通股本规模小的股票价格高于流通股本规模大的股票。Eichenseher犤1犦在研究沪市A、B股价格差异时也证实,A股市场投资者显著偏好小公司...  (本文共4页) 阅读全文>>