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美国股利分配税收政策与筹划(下)

直观的税收筹划方式$$美国经济学家莫迪格里安尼和米勒于1961年发表了题为《股利政策、增长和公司价值》的文章,全面阐述了股利无关的理论。按照这个理论,在不存在税收的条件下,公司的股息支付不影响投资计划,从而与公司价值无关。这也意味着公司股利分配形式是无关紧要的。但是税收是不可避免的,特别是在以美国为代表的西方发达国家,税收已经深入到一国经济社会生活中的方方面面。当把税收因素考虑过去后,尤其是在个人所得税税率高于资本利得税率的情况下,股利政策又是如何影响公司价值的呢?$$在这种情况下,股利无关论的前提已经不复存在。很显然,只要股息收入适用的个人所得税税率高于资本利得的税率,股东将情愿公司不支付股息,他们认为资金留在公司里或用于回购股票时自己的收益会更高。或者说,这种情况下股价将比股息支付时高。如果股息未支付,股东若需要现金可随时出售其部分股票,这就会使他们支付的资本利得税比他们收到股息时所需缴纳的个人所得税低。这是美国上市公司税收...  (本文共2页) 阅读全文>>

《铜陵学院学报》2006年06期
铜陵学院学报

论我国上市公司股利分配存在的问题和对策

股利政策是上市公司重要的理财政策,合理的股利分配涉及公司、公司股东、公司债权人等相关各方面的利益,关系到公司的筹资决策、股票价格、市场形象、未来发展等各个方面。现代企业制度是我国企业改革的发展方向,研究我国上市公司股利分配政策存在的问题,有针对性地提出解决办法有助于我们更好地理解上市公司股利政策的实践,推动我国上市公司的发展。一、中国上市公司股利分配现状上市公司的股利分配是上市公司估值的重要因素,是对投资者回报的体现,目前我国上市公司股利分配具有如下特征:1.上市公司不分配现象具有普遍性。投资者的投资目的就是为了获得超过储蓄收益率的较高投资回报,这也是刺激进一步投资的动力,但是,我国上市公司股利分配的基本倾向却是不分配或少分配。近几年不分配的上市公司情况为:1997年408家,占上市公司总额的54.48%,1998年488家,占上市公司总数的58.44%;1999年590家,占上市公司总数的59.38%,在这些公司中分别有243...  (本文共3页) 阅读全文>>

《中外企业家》1996年10期
中外企业家

关于股利分配问题的法律思考

近年来,随着股份有限公司在我国的兴起,股利分配问题已成为学术界研究的热点,本文从法学角度,针对股利分配理论和实践中己经和可能出现的若干问题作些初步探索。 一、股利分配的性质及其存在的合理性 目前,围绕_L述问题,主要有三种观点: 乡 第一,股利分配属于社会主义按劳分配范畴 第二,股息在本企业职工范围内是按劳分配、在此范围之外是按资分配‘ 第三,股利分配属于按资分配的范畴。笔者持最后一种观点.对前两种主张不敢苟同。因为:把股利分配归属于按劳分配范畴,在理论是讲不通的。根据马克思主义的政治经济学原理,股利收人实质上是领先资金所得的利润,属于按资分配的范畴。我国现阶段,按资分配也有其存在的合理性。根据在于: 其一,在任何社会经济形态下,劳动者和生产资料都是保障再生产过程进行的两大生产要素。二者缺一不可。在商品经济条件下,劳动的提供者和资金的提供者都是独立的利益主体,物质利益原则成为人们必须遵循的经济准则。凭借资金所有权取得收人的形式即...  (本文共2页) 阅读全文>>

《智富时代》2018年09期
智富时代

江苏汽车制造类上市公司股利分配情况研究

一、江苏省汽车制造类上市公司股利分配现状(一)江苏省汽车制造类上市公司基本情况江苏省是全国汽车销量排名前二的省份,汽车需求量是非常大的,因此汽车制造业在江苏省的发展空间很大的。本文以江苏省汽车制造业14家上市公司中连续六年有股利分配政策的8家企业的作为研究样本,对其股利分配情况进行研究。下表2-1是这八家公司的基本情况。样本的地区分布分别是常州2家,南京1家,无锡1家,徐州1家,扬州1家,泰州1家,江阴1家。这8家企业从规模都属中小企业,从存续年限上看,有近几年上市的也有上市将近二十多年的。这8家企业在2012年—2016年之间有7家都有进行股利分配。表2-1江苏省汽车制造类上市公司基本情况表注:数据来源于百度百科。(二)江苏省汽车制造类上市公司的股利分配现状本文为了更好的研究江苏省汽车制造类企业的股利配情况。选取样本公司6年的股利分配数据以表格的式列出他们的具体的股利分配情况,并对这些数据进行分析。表2-2和表2-3是通过统计...  (本文共2页) 阅读全文>>

《全国流通经济》2018年18期
全国流通经济

宇通客车股利分配的调查分析

一、引言投资决策、筹资决策和股利分配政策是企业财务管理中的三大决策,其中,股利分配是企业财务活动的重要内容。在现代财务管理研究中,许多学者从大股东控制程度、负债水平和盈利状况等方面,研究其对股利分配政策的影响程度。许多上市公司因为负债比率高,盈利能力弱还缺乏持续性,所以只能向股东支付很少的现金股利。而在现金充足、盈利能力强且持续性良好的公司中,有的公司也支付较低的现金股利,不能及时回报股东,这种情况会损害公司在投资者心中的形象,不利于公司的长远发展。公司在制定股利政策时,应综合考虑各方面因素,这样才能实施合理的股利政策,从而吸引更多的投资者为企业提供资金,支持企业发展,最终实现企业价值最大化。本文采用案例分析的方法,以宇通客车2009年~2015年的股利分配为对象,通过对宇通客车现行的股利分配合理性问题进行分析,分析公司股利分配现状,发现问题并提出合理化的建议,从而引导公司规范股利分配,科学地进行股利分配,实现股东权益最大化和公...  (本文共2页) 阅读全文>>

《中国乡镇企业会计》2016年12期
中国乡镇企业会计

统计学方法在上市公司股利分配中的应用

作为上市公司的核心财务问题之一,股利的分配(股利政策)不但关系到股东和债权人等利益相关者的利益,又与企业未来的发展紧密相连。因此,以合理的股利政策,协调股东和企业之间的利益非分配就成为上市公司应当重点考虑的问题。而在上市公司股利分配的过程中,统计学方法得到了越来越广泛的应用。一、研究上市公司股利分配的意义1.股利政策不稳定。一般而言,越是成熟和发达的资本市场,上市公司采取稳定的股利政策的可能性就越高。这是因为我国市场机制还不健全,各项监管制度并不完善,致使上市公司的股利政策缺乏稳定性,具体表现为股利支付率和股利分配形式的频繁变动,连续性难以保证,长期的股利分配计划严重缺失。2.派现水平低。从近几年各上市公司公布的年报看,尽管其盈利水平都获得可较大水平的提高,但在对股东的回报方面显得极为“吝啬”。据上交所统计,沪市上市企业拟进行股利分配的占比不到半数,现金红利总额占上市公司净利润总额比例在20%左右。如此低的股利分配水平将对我国证...  (本文共2页) 阅读全文>>