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为股民节税 选择股利发放方式有讲究

目前,上市公司2007年中报披露已基本结束。正如市场预期,绝大部分上市公司上半年净利润实现大幅增长。$$据天相投资顾问公司的统计,截至2007年8月31日,共有1503家上市公司披露了2007年中期报告,其中86.16%的上市公司实现盈利,73.59%的上市公司净利润较去年同比实现增长。1503家上市公司创造净利润3262亿元,其中具有可比性的1364家公司净利润合计1896亿元,较去年同期增长79.12%。$$面对3000多亿元的净利润,以及数目更加庞大的历年累计未分配利润和资本公积金,上市公司该如何回报股东?上市公司采取何种股利分配策略,才能使股东既获利又省税?还能让自身从股利分配中获得潜在收益?有关税收筹划专家认为,随着股市的繁荣发展,上市公司净利润的增加,对股利分配进行税收筹划已成为上市公司需要正视的课题。$$上市公司分红能力增强$$按照《公司法》的规定,公司当年税后利润在提取公积金、弥补...  (本文共3页) 阅读全文>>

《经济管理》2008年04期
经济管理

股利分配动因与股利决策——基于上市公司股利分配决策的实证分析

股利分配是上市公司财务管理的核心内容之一,也是学术界关注的焦点。我国绝大多数上市公司由国有企业改制而来,公司治理结构呈现为流通股与非流通股二元割裂、国有(法人)股高度集中并一股独大的关键人控制模式。在当前公司治理结构下,上市公司管理层在制定股利政策过程中是否追求稳定的股利政策?是否设立目标现金股利支付率并逐渐调整至目标支付率?管理层进行股利分配的动因是为了提升公司股票市场价值,还是向投资者传递有关信息,抑或是为降低代理成本,帮助投资者实现超额投资收益率?我们于2006年5月一12月对上市公司财务总监进行股利分配决策问卷调查,目的是研究管理层股利分配动因。一、文献回顾与研究假设l、股利政策对公司价值的影响与股利分配决策证券市场对股利政策变化公告反应敏感,股票价格变化产生超额收益。Aharony&Swary(1980)研究了现金股利变化与股利政策公告日市场反应之间的关系,实证结果显示,现金股利降低公告的市场反应更加强烈和持久;Jan...  (本文共10页) 阅读全文>>

《云南财经大学学报(社会科学版)》2009年05期
云南财经大学学报(社会科学版)

我国上市公司的股利政策及其完善

股利政策的制定不仅影响公司的股价,还与股东权益、公司的融资决策和投资决策密切相关。与发达国家相比,中国的上市公司没有科学的股利分配理论作指导,导致了股利分配政策的不规范。因此,对股利政策的研究具有重要的理论意义和现实意义。一、我国上市公司股利政策现状(一)股利支付率低,不分配公司比重大股票是一种高风险的金融资产,给投资者超过储蓄收益率的较高投资回报是上市公司的责任。但从我国上市公司股利政策来看,公司大多缺乏应有的责任感。据中国证监会数据显示,近几年,我国上市公司股利支付率平均值仅为40.51%,而美国公司则为50%-70%。另外,据有关数据显示我国上市公司的平均派现率仅为35.5%,与国际证券市场50%现金股利支付率有较大差距。低股利支付率使投资者的注意力从股利分配转移到股价波动上,助长了股市投机行为,有可能加剧证券市场的动荡。(二)股利政策缺乏稳定性和连续性上市公司要获得稳定发展的条件,首先要保证鼓励政策的稳定和连续,充分发挥...  (本文共2页) 阅读全文>>

《经营与管理》1997年01期
经营与管理

现代企业股利分配决策模式研究

分配决策即企业息税后利润EAIT的分配问题,本文着重讨论股利分配政策。对股东来说,投资是为了获取利益,股利的多少对部分股东讲是举足一轻重的,而企业要发展也需要资金,息税后利润EAIT是内部筹资的主要来源,而且内部筹资成本较小,更利于企业的发展。这样,如何确定税后利润的三部分,即企业盈余公积金、股利、留存收益三者比例,使投资者满意且企业也能获得应有的发展资金就成了制定股利政策的目的。股利政策的最终目标是使公司的股票价格极大,但影响股票价格的因素很多,从股价模型P一D;/K一9分析,理论上可以不发股息,股东也能获得同样收益,但实际上却会打击投资者的信心和投资热情,造成不利结果。如果发放股利过多,会影响企业可用资金,失去某些投资机会,从而导致第二年收益下降,最终对股东不利。因而多方面综合考虑对制定股利政策也是必不可少的。回顾与应用在投资决策已定的条件下,股利是否影响企业的价值是股利分配方针的一个关键问题。如果象西方传统的MM理论那样认...  (本文共3页) 阅读全文>>

《财会月刊》1998年10期
财会月刊

股利分配的会计处理

股利一般是指公司从其纯利润中分配给股东的作为股东对公司投资的回报,为了维护公司的持续经营能力及偿债能力,法律禁止公司动用股东投入资本发放股利。因此,股利只能是来自资本保值以后的增值部分,即盈利。股利原则上应从公司累计盈利中分配,若为累计亏损,原则上不得分配股利,但为了维护企业股票信誉,经股东会决议,也可用盈余公积分配股利,其会计处理为,借记“公积金——盈余公积”科目;贷记“利润分配——公积金转入”科目。一、股利宣告的会计处理公司决定发放股利后,便由董事会宣告股利分配的决议,包括股利支付的方式、时间和金额等。自股利宣告日起,该项股利构成公司的一项流动负债。会计处理为,借记“利润分配——应付股利”科目;贷记“应付股利——应付普通股(或优先股)股利”科目。年终,应结转股利分配余额,即借记“利润分配——未分配利润”科目;贷记“利润分配——应付股利”科目。二、股利发放的会计处理国家体改委于1992年发布的《股份有限公司规范意见》要求公司分...  (本文共1页) 阅读全文>>

《当代经济科学》1990年30期
当代经济科学

上市公司股利分配:理论与现实

一、问题的提出股利即是上市公司对股东的投资回报。股利分配政策是一个在向股东返还现金时的方法选择问题。表一列出了1980—1985年,美国上市公司的股利支付模式的数据资料,表一表明,从1980年以来,股利从来没有严重低于它们上一年的水平。股利似乎是预期未来平滑收益的一个稳定的百分数。表一所示,这个百分比相对稳定在大约占收益的50%的水平上。与现金流量(公司利润加上备抵资产折旧)相比,股利则长期相对稳定在占这个现金流量的20%的水平上。表一股利支付模式(10亿美元)年份项目(1)股利(2)公司利润(税后)(3)资本消耗准备金(CCA)(4)股利占公司利润的百分比(5)股利占利润+CCA的百分比198054.792.4172.559.220.6198163.6106.8200.259.620.7198266.986.9223.077.021.6198371.5136.5229.852.419.5198479.0173.0240.145...  (本文共5页) 阅读全文>>