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小盘股收益率影响因素实证分析

我们选取在沪深上市时间超过1年并且流通盘在4000万股以下的的小盘股作为样本,样本总数为159个,采用收益率的横截面回归模型,将所选样本股票在1999年6月30日到2000年6月30日期间的市场收益率作为因变量,将影响股票收益率的因素作为自变量,进行横截面的多元线性回归,建立目前中国证券市场小盘股收益率的估计模型并对模型进行检验。$$在模型中,我们将直观上会对小盘股收益率产生影响的总股本、流通股数量、流通股比例、摊薄每股收益变化额、资产质量几个因素作为选择变量,并通过逐步回归的方法,剔除掉影响小盘股收益率的次要因素,并将最终保留的变量作为影响小盘股收益率的主要因素。$$针对不同收益状况的小盘股市场炒作特性的差异,在研究中我们将样本小盘股按其99年度每股收益状况分为了四类分别建立线性回归模型进行讨论,具体分类方法如下:1)亏损小盘股:99年度每股收益为负。2)微利小盘股:99年度每股收益介于0至0.10元之间。3)中等盈利小盘股:...  (本文共1页) 阅读全文>>

吉林大学
吉林大学

沪深股市风格投资:适用性、周期性和转换策略

风格投资是组合投资理论研究中的一个重要分支。很多实证研究表明,证券市场存在许多违背有效市场假设的市场异象,而风格投资实际是市场异象策略在投资中的应用,资金机构化促使风格投资在成熟股市逐步成为主流投资模式。在新兴加转轨的沪深股票市场,传统坐庄模式的失灵,以基金为主的机构投资者正在积极探索新的投资模式,风格投资在国内沪深股市是否适用以及如何应用将是本论文研究的重点。从美国股票市场当前风格投资实践来看,基金持股都有鲜明的风格特色,并能坚持设定的基金风格,但是,就大多数风格转换基金而言,转换的结果却并不是市场的最佳结果,转换效果的不尽理想部分反映了基金风格转换其实相当困难。在介于成熟股市和新兴股市的中国台湾证券市场,尽管基金发展有一定的历史,但风格投资似乎刚刚起步,基金风格并不显著,且基金在三年内难以持续保持同一基金风格,说明风格投资在台湾尚在摸索发展阶段,尚未达到成熟稳定阶段;沪深股市的证券投资基金虽然在基金契约中存在着种种迥然不同的...  (本文共159页) 本文目录 | 阅读全文>>

《卓越理财》2017年07期
卓越理财

业绩为王 小盘股还要磨底

价值投资不会只是阶段性的特征,而是会成为未来主导的投资理念,价值股会享受估值的溢价,而绩差股则会受到折价。受金融监管风暴影响,近期小盘股继续大幅下跌。经开始走出不错上涨行情,杨德龙认为这种分化——在过去一年,前海开源基金管理有限公司董事部分业绩好的小盘股出现了上涨,而部分完全没有业总经理杨德龙一直倡导大家购买蓝筹价值股远离小盘绩或者甚至有退市风险的小盘股仍然不断下跌——表股及绩差股,很重要的原因是经历股灾后,无论是投示小盘股离大底不远了,挤泡沫的过程随着一部分优资者还是机构都会去选择买有业绩有价值的股票。只质小盘股的回升,逐渐接近尾声。这时候应该强调价有业绩好的股票才能成为投资的常青树,这一点非常值投资,一些真正有价值的股票,现在是大家的首选,重要。很多人可能没有及时纠正到这种观念上,仍然在未来会带来比较好的投资回报。选择买绩差股,这样很可能会吃大亏。但是如果有大量的避险资金追捧白马股,也有他认为,现在的市场和以往的市场已经不一...  (本文共2页) 阅读全文>>

《股市动态分析》2014年12期
股市动态分析

短期内大盘股可能跑赢小盘股

上周五,证监会批准发行不 估值的。可转优先股。受此消息带动,蓝 对此,我们不能苟同。1958筹股上周五表现凌厉。之前市场年,诺贝尔奖得主Modigliani和普遍忧虑新发行的优先股如可转 Miller于其经典著作〈资本成本、换为普通股,将摊薄普通股股东公司财务与投资理论〉("The的权益。’ Cost of Capital,CorporateFi-与此同时,新股发行和IPO融 nance and the Theory of In-资的新条例简化了融资的程序。vestment”)中论证了公司的融资倾職鮮酣前錢娜及分红政策与估值无关。新股供应,并令小盘股表现落后 公司的估值由其能产生的现于蓝筹股。 金流及资本成本决定;而公司为去年其中一个战胜市场的策 了产生现金流而承担的系统性风略是做空沪深300期指同时做多 险决定了公司的资本成本。现金创业板和其他小盘股以取得最大 流以何种融资方式产生,及不同收益。然而,当市场同时采取同 投资者之...  (本文共2页) 阅读全文>>

《中国经济信息》2014年05期
中国经济信息

小盘股撬动小牛市

小盘股在过去两个月中演绎了一波结构性的牛市行情,但是,依然有不少资金继续看好小盘股,在其中寻找“被遗忘的角落”。“小就是美。”经济学家舒马赫说。因此,多年来,小盘股一直是资金追逐的对象。而小盘股究竟美在哪里?美在过去傲人的业绩?美在活跃的股性?美在股本的迷你?还是美在漂亮的K线图?归根结底却是美在小企业的未来。资金全面倾斜小盘股用“一骑绝尘”来形容今年一些领先的股票型基金表现毫不为过,从净值增长率看,短短两个月时间,有一些股票型基金的涨幅已经超过30%,大幅领先同侪,这与他们大幅重仓TMT、医药等中小盘股票有很大关系。“今年的行情与去年有很大的相似之处,但小股票的表现比去年有过之而无不及。”深圳一位基金研究员告诉记者。今年以来,他参与的电动车概念、物联网概念、医院并购概念等主题投资收益颇丰,“去年这个时候,还有人认为地产、金融会有一波表现,但今年大家仿佛达成了共识,大股票没人看,只参与主题投资,而且参与的都是小股票的主题投资,盘...  (本文共2页) 阅读全文>>

《股市动态分析》2013年04期
股市动态分析

小盘股机会来自题材股

从调整的幅度和时间看,中小板和创业板的调整仍没完成,投资者近期仍应以防守为主,部分受益国家政策和热点题材的小盘股可适度关注。本周中小板、创业板在经过一个多月连续上涨后终于出现调整,从前期炒作热点来看,部分公布高送转的小盘股在公布高送转预案后出现分化,部分小盘股在公布高送转后出现涨停,而多数个股在公布高送转后出现明显调整,如1月11日海达股份在公布10转10公告后出现两个涨停板,高送转龙头股赛为智能在公布送转前后都出现大幅拉升,一个月内股价接近翻倍,润和软件、德威新材、得利斯、乐通股份、尤洛卡也在公布高送转当天出现涨停,而朗玛信息、湘鄂情等在公布高送转后股价开始持续下跌,影响它们表现的主要原因是业绩的增长和减少。部分个股在年报公布但没有高送转预案或公布业绩减少后和低于预期后出现大幅下跌,如博雅生物、长亮科技和永贵电器。总体上看,多数中小板和创业板个股跟随板块步入调整阶段。另一方面,部分小盘题材股表现抢眼,如卫生部将发"准生证",虫...  (本文共1页) 阅读全文>>

《股市动态分析》2013年25期
股市动态分析

华商基金、新华基金联手运作小盘股 基金“类庄家”运作调查

华商基金、新华基金,除了同在北京之外,似乎没有任何的关联。然而,我们观察两家公司旗下产品的2012年年报和2013年一季报,却发现,多只产品之间存在着明显的交叉持股现象。其中一些小盘股,两家公司合并持仓比重极高。事实上,在近些年的基金行业,这种两家或者多家公司联手“类庄家”运作模式,并不少见。新华优选成长三大重仓股与华商系高度重合王卫东,新华基金副总经理、投资总监,新华优选成长股票型基金经理。2013年一季度,新华优选成长前四大重仓股分别为三聚环保、金马集团、中兴通讯、东华能源。而这四只股票中,除了中兴通讯属于基金大众重仓股外,其他三只股票都属于市场中的非热门股票。值得注意的是,三只股票中都出现了华商系的身影。一般来说,持有一只股票20-30%的流通股筹码即对该股轻度控盘,持有30-50%的流通股筹码则为中度控盘,持有50%以上的流通股筹码则为高度控盘。那么,新华优选成长和华商系交叉持股的几只股票是怎样的状况呢?截至2013年一...  (本文共7页) 阅读全文>>