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股票期权计划的主要技术设计

股票期权计划在国内尚属新生事物,在各种技术设计上还存在一些问题,还需要进一步研究。本文旨在通过借鉴国外公司实践,对国内公司股票期权计划的以下几个主要技术细节略做探讨。$$实施期权计划的股票来源$$在美国,股票期权行权所需股票来源渠道主要有两个:一是公司发行新股票;二是通过留存股票账户回购股票。发行新股数量大,但灵活性较差;回购灵活性好,但会导致公司现金流出。由于回购公司股票需要大量资金,因而美国公司一般较少采用此方式作为股票期权计划的主要来源,只在公司股票市场价格偏低或回购数量较少的情况下采用,发行新股方式为其通行模式。$$从我国目前的实际情况来看,股票期权计划股票来源有以下几种基本思路:$$1、新增发行。向证监会申请一定数量的定向发行的额度,以供期权持有人将来行权(即以期权约定的方式购买公司股票),此种方式最为简便易行。目前采用此种方式的,有中兴通讯、清华同方等。$$2、大股东转售。在不影响大股东控股地位的前提下,可由大股东承...  (本文共5页) 阅读全文>>

重庆大学
重庆大学

经理股票期权激励机制及应用研究

经理股票期权制度是基于股票期权合约的创新,作为一种薪酬制度,广泛用于激励企业的高级经理人。经理股票期权被认为将企业的长期价值与经理人的薪酬联系在一起,很好地解决了经理人的长期激励问题,达到了经理人利益与企业长期利益的一致,而受到企业和经理人的欢迎。经理股票期权在应用中取得了巨大的成功,也出现了不少的问题,引起了不少的争议。基于此,论文对经理股票期权的激励机制及应用问题进行研究,分析其激励作用的机理,探讨在应用中存在的问题及解决方案。论文首先分析了经理股票期权的激励原理,指出其实质是一种基于公司资产的看涨期权,是对企业新增利益的分割。对经理人,经理股票期权使其收益成为自身努力的增函数,帮助经理人实现自身的人力资本价值,增加经理人努力的条件。对所有者,经理股票期权在不损害所有者既有利益的基础上,使经理人拥有企业的部分剩余索取权,实现了对经理人的有效激励。经理股票期权能弥补传统薪酬方式长期激励的不足,具有明显的比较优势。运用博弈论方法...  (本文共88页) 本文目录 | 阅读全文>>

四川大学
四川大学

SCJT设计院股权激励计划设计

作为一种国外比较通行的分配和激励手段,股权激励计划越来越广泛地应用于中国企业。在国有经济退出竞争性领域的过程中,应把握有利的时机,确定合理的退出程度,选择恰当的退出方式,加快国有经济退出的步伐。利用国有经济退出的有利时机,探索建立有效的企业员工,尤其是经理层和骨干员工的激励机制,实现股权多元化和良好的公司治理机制,是关系到国有企业改革与发展成败的关键问题。本文试图通过研究股权激励计划的定义和作用原理,以及实施方式进行探讨,进而以SCJT设计院为例设计出员工持股计划和股票期权计划。论文最后提出股权激励在SCJT设计院实施过程中的若干难点问题,并在此基础上对实施股权激励的企业提出几点建议,以期对有关企业科学、合理的运用这一方式,进行员工尤其是经理层和技术骨干的激励提供参考和借鉴。  (本文共77页) 本文目录 | 阅读全文>>

西北大学
西北大学

论中国投资银行股票期权技术设计

本文以马克思主义的辩证唯物主义和历史唯物主义为指导,采用历史的和逻辑的分析方法,着重研究的是我国投资银行金融创新存在的主要问题及其解决途径。这项研究对于发展我国投资银行业务、开展金融创新,增强投资银行的竞争力有理论指导意义和现实意义。论文分提出了投资银行的定义,分析了国际金融混业经营趋势与投资银行金融创新的必然联系,考察了我国投资银行的发展和差距,提出上述定义之下的金融创新是我国投资银行缩小差距、增强竞争力、紧跟国际金融混业经营潮流的快捷方式。分析了金融创新对于投资银行的意义。但我国金融创新普遍存在的长远利益和眼前利益非均衡的弊端阻碍了金融创新的发展,论文分析了造成我国投资银行金融创新这一突出问题的原因。为了解决这一问题,我们借鉴了国内外成功的金融创新工具股票期权,考察了实施股票期权这项金融创新工具对于投资银行的意义,在国外的运用情况及其解决利益均衡问题的方法,以及在我国应用的情况和特点。随后针对我国的环境对股票期权在我国应用的...  (本文共65页) 本文目录 | 阅读全文>>

中南大学
中南大学

高科技企业股票期权应用研究

在企业管理理论中,对经营者激励问题历来是研究的主要课题,也是现代管理理论的核心问题之一。股票期权(ESO)相对有效地解决了企业内部“信息不对称”问题,尽可能地激励经理人的长期报酬与股东利益保持一致,从而避免经理人的“短期行为”与“道德风险”。高科技企业是实行ESO的最佳温床。而我国大部分高科技企业都存在一个重大制度缺陷:长期激励机制缺位,致使企业人力资源难以配合企业发展战略。本文在对ESO的概念、理论基础、激励作用、中外应用及比较进行了较为深入分析的基础上,对高科技企业ESO的应用特点、应用技术设计、应用中存在的问题与风险、解决问题的措施与化解风险的方法进行了较为深入的研究;并对ESO在高科技企业中的应用进行了实证研究;在借鉴分析国外虚拟股票期权(PSO)应用的基础之上,对我国高科技企业PSO的应用技术设计进行了探索性的研究;并对PSO在高科技企业中的应用进行了实证研究。最后,就ESO、PSO在高科技企业中的应用提出了建设性的建...  (本文共93页) 本文目录 | 阅读全文>>

电子科技大学
电子科技大学

知识密集型企业股份期权激励的探讨

近年来,股票期权制度在美国企业,特别是知识型产业得到了广泛的应用,它对企业的高级管理人员产生了强大的激励作用。股权制度作为一种企业的激励制度创新,己经悄然进入我国的一些企业,尤其是知识型企业。然而中国的情况不同于西方,要使股权制度能够在我国企业有效地发挥作用,不管在理论上,还是在实践上,尚有许多问题需要加以研究解决。研究发现,就我国建立期权激励制度而言,期权主要可分为股票期权和股份期权两大类。我国知识密集型企业绝大多数是非上市公司,即便是上市公司,其股票流通及其实施股票期权激励也受到很大限制,实施股份期权计划要比实施股票期权计划相对容易且更现实,虽然也有一些障碍,但似乎还未达到不可逾越的地步。本文作者认为在目前中国特有的内外部条件下,知识密集型企业实施类似于股票期权激励方案——股份期权较为妥当。首先,通过对国内外股权激励发展现状的探讨,得出股票期权之所以在美国获得很大发展是与其完善的内外部环境分不开的。中国引进股权激励是近几年的...  (本文共75页) 本文目录 | 阅读全文>>