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利用信托制度实施股票期权计划

股权激励是一个广义的概念,含括学界及实践中使用的股票期权、认股权证、经营者持股、职工持股及虚拟股票等概念。其中股票期权制度是最受关注的问题。目前,政府各相关部门及业界正在积极探讨,在当前社会经济法律体制环境下,如何实施股票期权计划,特别是如何解决存在的法律障碍和相关配套制度条件。$$股票期权实施法律障碍$$股票期权计划虽然在欧美等市场经济发达国家被普遍采用且效果良好,但是,在我国,实施股票期权计划却面临着相应的法律制度障碍和市场条件的欠缺。总括一下,基本的法律障碍主要有如下几点:$$公司不得持有本公司股票的问题。股票期权计划的实施,首先要解决行权时即实际购买股票时的股票来源问题。从规范的制度设计看,该股票(或股票额度)应来自公司,即期权权利人以事先确定的价格从公司实际购得股票。而根据我国的公司法律制度,公司无法拥有本公司股票。首先,我国《公司法》采行实收资本制而不是授权资本制,即公司章程载明的注册资本必须于公司设立登记时全部由股...  (本文共3页) 阅读全文>>

中南林学院
中南林学院

经营者股票期权激励障碍研究

作为一种重要的激励机制,经营者股票期权(Executive Stock Option,以下简称ESO)在西方国家得到了广泛而成功的应用。近年来,我国一些企业也纷纷引入ESO制度,希望通过该制度来有效解决我国企业经历了20多年的改革却仍未从根本上解决的经营者激励问题。现代企业的一个显著特征是所有权与经营权分离,由此产生剩余索取权和剩余控制权与资本所有权不匹配的问题,为了解决这一问题,企业界和理论界在进行着不断地探索和实践。ESO制度无疑是解决这一问题的一种很好的制度创新。ESO是企业所有者给予经营者在未来一定时期按照约定的价格购买本公司股票的一种权利,它在一定程度上解决了企业剩余索取权和剩余控制权与资本所有权不匹配的矛盾,使经营者与股东利益最大限度地内在一致。但是,由于我国市场经济体系尚未完善,现阶段在我国推行ESO制度,无论在法律法规、市场体系、公司治理结构还是人们的思想认识方面都存在很多的障碍,如何有效地克服、解决这些障碍将是...  (本文共82页) 本文目录 | 阅读全文>>

《董事会》2006年07期
董事会

让员工像股东一样思考

想让员工“像股东一样思考和行动”吗?那么最好的方式就是让他们成为股东过去的10年中,公司所有权不再是少数人的专利,向员工广泛授予所有权的美国公司数量显著增加。据估计,大约有2500万美国公司员工通过臼0P、员工股票期权计划或者员工股票购买计划等方式获得了其所在公司的股票。员工拥有公司股票的价值在8000亿美元左右,约占美国公司股票总值的8%。美国公司实现员工所有权的主要方式包括ESOP、员工股票期权计划和员工股票购买计划等等。 员工所有权为何如此流行?原因有很多。Es0P的主要好处是在税收方面,如我们上期文章所述。美国约有1150。家ESOP企业,其中5%左右是上市公司,95%是非上市公司。多数上市公司中ESOP计划所持股份比例在10%一15%之间,多数非上市公司中Es即计划所持股份比例在30%一40%之间、同时约有3000家公司是员工持有绝大多数股份。 面向全体雇员的股票期权计划虽然不能争取到税收减免,但是给予那些创业和处于成...  (本文共2页) 阅读全文>>

《北方经贸》2006年09期
北方经贸

股票期权计划及其在我国的应用

一、股票期权计划的含义、特征、主要实施内容及其激励作用所谓股票期权计划,就是企业给予其核心人才在一定期限内按照某个既定的价格购买一定数量的企业股票的一种权利。企业给予其核心人才的,并不是现实的股票,也不是现金,而是一种权利。凭借这种权利,企业的核心人才可以以某种优惠条件来购买企业的股票。在《中共中央关于国有企业改革和发展若干重大问题的决定》与《中共中央国务院关于加强技术创新、发展高科技、实现产业化的决定》中明确强调可以对三类人员给予股份奖励,包括经营层、科技人员和有突出贡献的企业职工。因此,核心人才应该将范围限制在公司中高级管理人员、核心技术人员和有突出贡献的员工中,而不能搞股权大锅饭。企业的股票期权计划有三方面的特征。一是无偿性,股票期权是作为一种权利由企业无偿赠予其核心人才的,不需要权利获得者支付任何费用。二是自愿性,股票期权计划只是一种权利,不是义务。获得这种权利的企业核心人才,完全可以根据自己对各种情况的判断和分析,自愿...  (本文共3页) 阅读全文>>

《软科学》2005年01期
软科学

虚拟股票期权计划的理论基础及其操作技术

1 虚拟股票期权计划的界定虚拟股票期权计划 (PhantomStockOptionsPlan,简称PSOP)类似于股票期权计划,它是指通过授予获受人一定数量的虚拟股票来激励获受人的一种长期激励机制。实施虚拟股票期权计划的企业授予获受人一定比例的虚拟股票,约定给予虚拟股票的数量、兑现时间、兑现条件,明确双方的权利和义务,使获受人可以根据现期和预期的企业收益,获取虚拟股票的增值收益。虚拟股票期权计划是企业与员工之间的合约,在这种合约下,企业向员工提供作为所有者的一种或多种利益,但员工并不成为实际的股东。虚拟股票(PhantomStock,简称PS)并不是真正意义的股票,而是一种推迟支付的报酬形式。企业许诺在未来以企业虚拟股票的价值增值或分红或两者同时为依据来确定对员工的奖励。虚拟股票不是实股,不会影响股权结构,只对企业的利润分配有影响。2 虚拟股票期权计划的理论基础虚拟股票期权计划的理论基础主要由代理理论、人力资本产权理论、激励约束...  (本文共3页) 阅读全文>>

《市场周刊.财经论坛》2004年09期
市场周刊.财经论坛

对有限责任公司的虚拟股票期权计划研究

股票期权计划度是从产权人手,企业所有者通过将剩余索取权与经营者分享,使经营者在企业中兼具控制权和所有权,使经营者也承担起一定的风险。从而,企业价值最大化成为所有者和经营者的共同选择。从这个意义上讲,股票期权是适应现代企业制度要求,对高级经营管理人员实行的行之有效的约束激励机制。 一、股票期权概述 1、股票期权的定义。 股票期权是企业所有者赋予企业高层管理人员的一种选择权,享有该权利的人员可以在约定的期限内(一般为3一10年)以某一预先确定的价格购买本公司一定数量的普通股。这种权利可以行使,也可以放弃,但它不能转让,也不能获得股息。权利的价值在于预定价格与实施期权时的市场价之差。 举例来说:假设某公司于2003年1月1日给其经营者在5年后任一时间购买本公司的10万份股票的期权。行权价格以授权时(2003年1月1日)的公司股票市面价值为准,5年后,若因经营者经营有方,企业效益增加,本企业股票市价从2003年1月1日的10元涨到30元...  (本文共3页) 阅读全文>>

《企业经济》2003年02期
企业经济

对国有上市公司实行股票期权计划的探讨

一、股票期权计划的含义股票期权是指买卖双方按约定的价格在特定的时间买进或卖出一定数量的某种股票的权利。股票期权交易出现在20世纪20年代,标准的股票期权合约于1973年由芝加哥期权交易所推出并正式挂牌交易。所谓“股票期权计划”是指将股票期权这一概念借用到企业激励与约束机制中而形成的一种制度,是指经营者群体在与企业所有者约定的期限内享有以某一预先确定的价格购买一定数量本企业股票的权利。二、在我国国有上市公司实行股票期权计划的意义首先,有利于完善国有上市公司的治理结构,促使经营者提高自身的管理水平和决策质量。一方面,认股权的实施可以解决国有企业中投资主体缺位所带来的监督弱化。国企经营者与作为股东的国有资产管理部门之间的委托———代理关系存在固有的利益冲突,而实施了期权激励后,双方的利益被放在以产权关系为基础的同一层面上,国企经营者开始自觉重视国有资产的保值和增值。另一方面,认股权将经营者的远期收益与企业的长远发展结合起来,在很大程度...  (本文共2页) 阅读全文>>