分享到:

有步骤推广股票期权制度

本报北京讯(记者尹涛)著名经济学家吴敬琏日前指出,当前应在完善应用环境的同时,用规范试点的方式,有步骤地推广股票期权制度。$$吴敬琏是在“中国企业经营者激励与约束机制──股票期权激励制度研讨会”上作上述表示的。他说,股票期权需要比较健全的经理和专业人才市场,需要健全的公司法人治理结构,以及健全的资本市场和透明程度高的公司信息披露,此外,完善的《公司法》、《证券法》、《...  (本文共1页) 阅读全文>>

《中国集体经济》2012年21期
中国集体经济

股票期权制度所面临的法律阻碍及解决对策

股票期权作为一种长期的企业激励方式,其在公司企业管理中发挥着重要作用,它为解决两权分离趋势下委托代理成本问题提供了新思路,也为公司法人治理结构改革提供了新视角。股票期权制度在美国等西方国家得到了广泛应用,并且取得了很大的成效。然而来到我国却有着截然不同的结果,在实际运行中遇到了很多法律阻碍,没有发挥其应有的激励作用。究其原因主要是我国股票期权制度建立时间较短,相关的法律法规还不够健全完善。因此,为了促进股票期权制度在我国的发展,我们必须清晰的认识到这些阻碍,并采取积极有效的措施予以解决。一、股票期权制度在我国实施的现状股票期权,是指一个公司授予其员工在一定的期限内,按照固定的期权价格购买一定份额公司股票的权利。股票期权制度作为一种重要的公司激励制度,在现代公司管理中发挥着重要作用。我国最早的股票期权激励制度始于1993年深圳万科集团的股权激励方案。在十多年的实践和探索中,股票期权制度在我国主要形成了四种典型的模式:一是上海仪电模...  (本文共2页) 阅读全文>>

《法制与社会》2010年14期
法制与社会

股票期权制度探析

一、股票期权的涵义和法律特征股票期权(stock option),又被称为“经营者期权”或“认股期权”。股票期权指的是企业所有者授予激励对象在未来一定时限内,以预先确定的价格和行权条件购买公司一定数量该公司股份的权利。股票期权很大程度上解决了企业经营者激励约束的相容问题,这种独特的制度安排,把经营者的未来报酬与公司的长期业绩和市场价值联系起来,从而实现经营者报酬和股东利益的趋同效应。股票期权作为一种长期激励机制,其价值体现在行权价与行权日市场价之间的差价,即企业经营得越好,公司业绩增长带动股价上涨,市场价高出行权价越多,被奖励者获得的收益越大;反之则越小。股票期权具有如下法律特征:第一,股票期权是期权性质的权利。期权(Option),顾名思义是到期才能行使的权利,它是一种能在未来某特定时间才能行使的权利。股票期权是期权的特殊形式,因此具有期权的法律性质,即股票期权是一种权利而非义务,持有这种权利的人可以在规定的时间内行使期权合约...  (本文共2页) 阅读全文>>

《法制与社会》2009年10期
法制与社会

对股票期权制度的优劣分析

股票期权制度作为一种长期激励制度,一方面使高管人员的长期行为和个人利益与公司股东利益紧密联系起来,鼓励高管人员更多地关注公司的长远发展,有助于克服传统薪酬制度下高管人员的行为短期化倾向;另一方面使高管人员同时也成为企业的所有者,解决了长期以来形成的“代理问题”。该制度起源于20世纪五六十年代的美国,特别是进入20世纪90年代以来,股票期权制度迅猛发展,在许多国家和地区得到广泛应用。但是,2002年,美国资本市场发生了以安然、环球电信、世通、施乐财务造假为代表的丑闻事件,使人们对股票期权制度开始产生质疑,甚至否定,并且要求改革股票期权的呼声也越来越高。本文从优劣两个方面对股票期权制度进行分析和评价,以使我们能以正确的态度对待股票期权制度,进而使得该制度在我国能更好的发挥作用。一、股票期权制度的积极作用对于股票期权制度的积极作用,我们可以从两个方面来进行分析:(一)高管人员利益分析对高管人员来讲,在传统薪酬体系下,由于基本工资和年度...  (本文共2页) 阅读全文>>

《财政研究》2009年04期
财政研究

再析美国股票期权制度的负效应

时下二百年一遇的华尔街“金融海啸”正在冲击全球金融体系。人们在探讨这场危机的本质和原因的过程中,华尔街的高管层和为他们带来高额薪酬的股票期权制度首先成为千夫所指。本文认为,虽然以牺牲公司整体的最佳利益为代价,过度专注于个人财务目标,是华尔街高管领导力衰败的根源,但仍然要辩证客观地看待股票期权制度。在重新审视股票期权制度负效应的同时,更重要的是从中总结教训,进而对我国股票期权激励制度的发展有所借鉴。一、美国股票期权制度的负效应经理层薪酬方案(以及银行会计制度)刺激了误导性信息的产生,当华尔街高管竭力遏制公司资产负债表的负债增加时,他们就得在线上项目上增加收人。按股票期权计算收人的经理层对增加股票市场价值十分感兴趣,因此与其增加公司的真实利润,他们更热衷于增加报表上的收人。萨班斯·奥克斯利法案(Sarl〕anes一O对eyAct)虽然可以解决与美国安然公司倒闭丑闻相关的一些问题,但是对于股票期权方面的问题却一筹莫展。由于股票期权并不...  (本文共3页) 阅读全文>>

《商场现代化》2008年03期
商场现代化

解决我国股票期权激励难点问题的一些对策

近年来,随着股票期权制度在我国推进步伐的加快,国内对于股票期权的研究也日渐升温,《公司法》、《证券法》的修定和上市公司股权分置改革的顺利推进为股票期权制度的推广扫清了障碍,提供了相应的法律依据。但是许多地方建立股票期权制度是自行设计、自行实施,所以建立评价股票期权制度体系,规范、推进股票期权制度发展,为期权制度创造良好的制度环境是目前亟待解决的问题。根据我国现有的企业外部环境和企业内部管理现状,本文认为要充分地发挥股票期权的激励作用必须做好以下几方面的工作:1.建立市场化的经营者选拔机制建立企业经营者的市场选拔机制,逐步废除经营者由行政机关任命的制度,实行社会招聘,将经营者的选聘市场化,建立经营者信誉制度,加大信誉不良的经营者择业和从业的难度,对经营者形成有效的激励和约束机制。2.公司监督机制的建立针对上市公司监督机制薄弱的问题,应加强财务监管,通过及时报告、备案,委派财务总监、监事、完善审计制度等,解决信息不对称问题,同时要保...  (本文共1页) 阅读全文>>