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历年股价结构分布

从历史上看,大的上涨或是下跌行情必然会带来股份分布的变化。上涨行情伴随着股价分布从低价股向更高的价位集中,下跌行情则反之。大规模的行情还会导致股价分布中的高中低价股的价格区间重新定义。这一变化过程中反映了股价的分布需要相对均衡,股份分布集中于一个较小的空间往往会带来股价分布的重新调整。$$1、96、97年行情中的股价分布变化$$1996年1月到1997年4月,股指从555点上涨到1393点,其间股价分布的变化是显著的。1996年初,股价主要集中在5元以下的狭小空间,5元以下的公司有171家,占股票总数的55.34%,而5元至10元的股票占38.19%,10元以上的股票为数不多,只有20只。显然,那时高中低价股的价格区间不同于现在,但不管高中低价股如何定义,当时几类股票之间的差距很小,股价分布在一个非常紧密的范围内。以此为基点,从1996年到1997年4月大规模的上扬行情中,可以明显地观察到的一个价格分布集中的区间逐步上移的过程。...  (本文共2页) 阅读全文>>

《经济理论与经济管理》2019年09期
经济理论与经济管理

高送转与股价崩盘风险:抑制还是加重

一、引言近年来,“高送转”题材的股票在我国证券市场屡见不鲜。所谓“高送转”,是指公司大比例送股或者大比例以资本公积金转增股本,如“每十股送十股”“每十股送五股转增五股”等(李心丹等,2014)。根据统计,2003—2015年间共有502家公司在年报中披露送转股预案,其中“高送转”公司共有396家,约占80%,由此可见“高送转”在我国证券市场的流行程度。随着“高送转”预案的公布,相应公司股票也出现了“高送转”行情,股价随之上涨。从“高送转”的会计处理看,其实质上是股东权益在不同会计科目之间的调整,不会改变公司价值,不会改变股东权益份额,也不会对公司业绩产生影响。因此,随“高送转”而来的股价上涨就成为投资者以及证券市场监管层关注的焦点:“高送转”并没有提供股价上涨的业绩基础,“高送转”之后的股价是否会因此崩盘?根据传统理论,“高送转”是不会对股价崩盘风险产生影响的(Ikenberry & Ramnath,2002)。但是,进一步分析...  (本文共16页) 阅读全文>>

《营销界》2019年20期
营销界

贵还不好吃的“人造肉”股价涨了250%!有人说风凉话:翻车是时间问题

5月初,“人造肉第一股”Beyond Meat公司股价在上市首日便暴涨163%,而截至北京时间5月15日23时,这家比尔·盖茨投资的公司上市后累计涨幅已经超过了250%! Beyond Meat上市后股价不断创出历史新高。但看空的人也在快速增加。5月初,“人造肉第一股”Beyond Meat公司股价在上市首日便暴涨...  (本文共1页) 阅读全文>>

《福建轻纺》2019年10期
福建轻纺

美团股价年内已翻倍,王兴身家飙至500亿

受业务强劲上涨带动,美团股价年内已经翻倍,中一度触及85.05港元高点,收盘上涨2.79%报收84.70创始人王兴身价超越500亿。港元。美团点评股价近日延续强势上涨态势,年内累  美团股价暴涨计涨幅已经高达105%,最新市值4913亿港元。  10月5日港股收盘,美团点评再刷历史新高。盘  作为美团创始人,龙岩人王兴,持有美团股份大约11.4%,持股市值高达560亿酒店订单涨幅将达到37%。港元。  打铁还需自身硬  在上市之前,美团已经是  股价是对企业未来的一种名动江湖的独角神兽,估值达现实反应,节日经济只是美团数百亿美元。得到投资者青睐的特殊因素。  2018年9月20日登录港交今年以来美团股价持续上涨,所后,可能是前期估值太高,原因是多方面的,而二季度财香港第二只“同股不同权”的报则给了投资者足够的信心。上市公司,美团并没有得到投  8月23日,美团发布2019资者的认可。公司IPO时候,全球发售约4.8亿新股,年二季...  (本文共2页) 阅读全文>>

《上海财经大学学报》2019年05期
上海财经大学学报

股价崩盘风险与分析师关注:“趋之若鹜”还是“退避三舍”

一、引 言股价崩盘①是资本市场的梦魇事件,但这种灾难性事件却在全球范围内尤其在中国资本市场上屡屡上演,且每每当这种事件发生时信息匮乏的中小投资者更有可能成为最大的受害者。中共十九大报告中,习近平总书记明确提出未来金融服务实体经济的底线是守住系统性金融风险不爆发。在这种背景下,政府、业界与学术界展开了对股价崩盘风险的广泛研究。根据法玛的有效市场理论,如果市场是有效的,股价崩盘爆发的根源在于公司基本面价值的突然暴跌,但Chen等(2001)证明了这一解释并不成立。随后学者们从代理理论的框架出发,建立了“信息隐藏说”,对这一现象形成的机制进行了说明:经理人因为经营决策不善导致公司业绩变差,出于自利动机,经理人会选择各种复杂性手段阻止此类坏消息传入市场,并刻意制造或提前释放好消息以抬高股价,一旦坏消息突破阈值释放到市场,投资者急售手中的股票,股价就暴跌(Jin和Myers,2006)。总体而言,该假说认为股价崩盘风险是公司经营风险与信息...  (本文共20页) 阅读全文>>

《中国会计评论》2018年02期
中国会计评论

董监高减持股份行为会加剧股价崩盘风险吗?

一、引言2006年《中华人民共和国公司法》和2007年《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》的颁布,标志着中国开始允许董监高等内部人有限制地买卖本公司股票^t监高减持股份行为属于内部人交易范畴,现有研究表明,内部人交易既可以降低信息不对称,减少内部人与投资者的利益冲突;又可以弥补既有激助机制的不足,提高内部人履行契约的效率(Carlton and Fischel, 1983; Roulstone,2003)。因此,中国放松董监高等内部人买卖股票的限制,旨在完善激励机制,减少内部人的机会主义行为,提高资本市场效率和促进市场公平。与外部投资者相比,董监高处在生产经菅的第一线,在估值判断和现金流量预测等方面具有信息优势。董监高拥有信息优势的特殊身份会对资本市场产生较大的影响,他们的股票交易行为尤其是减持股份行为受到监管当局和投资者的关注。2007年以来,董监高交易规模呈快速增长趋势。根据笔者对上交所和深交所...  (本文共30页) 阅读全文>>