分享到:

证券虚假陈述民事案审判中的疑难问题

今年1月15日,最高人民法院下发了《关于受理证券市场因虚假陈述引发的民事侵权纠纷案件有关问题的通知》(以下简称《通知》),对证券市场因虚假陈述行为引发的民事侵权赔偿案件,规定人民法院开始有条件受理和审理,这对逐步建立和完善证券市场侵权民事责任制度具有历史性的意义。但是,这类案件的审理,对人民法院的审判工作来说,还是新的领域,没有现成的经验可供借鉴,且这类案件有着法律、技术和社会等方面的自身特点,决定了审理这类案件必然存在许多困难,需要在审判实践中逐步加以解决。在此刊出两位专家的文章,期待更多人士参与这一问题的讨论。$$  一、虚假陈述行为的分析和认定$$  证券市场虚假陈述,也称不实陈述,泛指证券发行交易过程中不正确或不正当披露信息和陈述事实的行为。《通知》第1条对虚假陈述民事赔偿案件定义性解释的规定中,对虚假陈述行为同时也作了定义,即证券市场上凡是违反了证券法的规定,违背事实真相所作出的陈述或记载均是虚假陈述行为。虚假陈述行为...  (本文共5页) 阅读全文>>

《经济学情报》1994年02期
经济学情报

证券市场的税收问题探讨

自1983年深圳宝安公司首次向全社会公开发行股票以来,我国的证券市场在短期内迅速成长并壮大起来。十一年的证券实践证明,证券市场对于筹集资金,刺激投资,促进经济迅速发展有着重要的意义。世界各国的证券发展史也告诉我们,证券市场的发展无一不伴随着各国法制尤其是税收制度的建立和健全。因此,如何科学合理地建立我国的证券税制,利用税收对证券投资调节的杠杆作用,促进和规范证券市场的发育,是我国证券市场进一步发展过程中函待解决的问题,本文就此略陈管见。 一、当前我国证券市场的税制建设方面存在的问题 税收杠杆历来是国民经济调控诸手段的一个重要因素,也是国家对整个社会领域中各种关系进行宏观调节最为直接、最为有效的手段。随着我国的证券交易热不断升温,由证券活动所引发的经济利益逐渐扩大,通过税收来保护证券投资者的合法收入,调节证券供求,限制投机因素,规范证券行为业已成为当务之急。但是,我国证券市场的税收政策的制定和研究起步较晚,证券税制还很不完善,这与...  (本文共3页) 阅读全文>>

《探索者学刊》2003年01期
探索者学刊

我国证券市场发展存在的问题及对策

一、发展证券市场的意义 l、发展证券市场有利于筹集奖金 证券市场为资金需求者筹集资金提供了必要的场所,同时又为资金供给者提供投资对象。在证券市场上交易的任何证券,既是筹资的工具也是投资的工具。在经济运行过程中,既有资金盈余者,又有资金短缺者为了发展自己的业务,就要向社会寻找资金。为了筹集资金,资金短缺者就可以通过发行各种证券来达到筹资的目的。 2、运行良好的证券市场有利于资本的合理配里 在证券市场中通过证券价格引导资本的流动从而实现资本的合理配t。证券价格的高低是由该证券所能提供的预期报酬率的高低来决定的。证券价格的高低实际上是该证券筹资能力的反映,而能提供高报酬率的证券一般来自于那些经营好、发展潜力巨大的企业,或者是来自于新兴行业的企业。由于这些证券的预期报酬率高,因而其市场价格也就相应高,从而其筹资能力就强。这样,证券市场就引导资本流向能产生高报酬的企业或行业,从而仗资本产生尽可能高的效率.进而实现资本的合理配置。 3、发展...  (本文共3页) 阅读全文>>

《西南科技大学高教研究》2006年01期
西南科技大学高教研究

证券市场有效性研究

有效市场理论又称有效市场假说(EfficiencyMarket Hypothesis,EMH)。它是现代资本市场理论体系的一个重要基石,很多著名的现代金融投资理论,如资本资产定价模型(CAPM),套利定价理论(APT)等等都是建立在有效市场理论的基础之上。有效市场理论认为,金融资产的价格能反映市场上所有的信息,投资者不可能利用任何已知信息去获取超额收益。在证券市场上,投资者通过关于能影响股价的未来事件的信息来判断证券现在的价格是否合理。信息的出现是随机和连续的,投资者不断地根据新的信息来修正各自的预期,导致证券价格也不断地随之发生变化。信息能否迅速而准确地影响证券价格取决于证券市场的有效性。如果信息能以不带任何偏见的方式及时地在证券价格中得到充分反映,那么该市场可以被认为是有效的。市场有效意味着证券市场能够价格为指针引导资本资源得到有效配置,最终实现整个社会资源配置最优化。因此对我国证券市场有效性的研究具有重要的理论及现实意义。...  (本文共3页) 阅读全文>>

《铜仁职业技术学院学报》2007年01期
铜仁职业技术学院学报

我国证券市场印花税对证券市场影响实证分析

印花税是对经济活动和经济交往中书立、领受、使用的应税经济凭证所征收的一种税。其特点在于税率低、税负轻。是我国证券市场的主要税种之一。我国证券市场的印花税主要是在两个环节征收。本文主要浅析一下我国证券市场交易环节的印花税的经济效应,重点讨论它对股市的激励和波动作用。Tobin(1974,1978)及其追随者Stiglitz(1989)的传统观点认为交易税可以抑制证券市场过度波动;Jackson和OcDonnell(1985)用英国的季度数据研究表明,印花税从2%降低到1%,市场波动性将提高70%;Lindgren和Westlund(1990)以及Ericsson和Lindgren(1992)分别用瑞典和跨国数据的实证分析发现,长期来看,印花税上升1个百分点将导致市场波动性分别下降50%和70%“上述学者的主要研究结论是,证券市场印花税调整与市场波动性成反比。同时,另一些学者的研究却表明印花税对股市波动性几乎没有影响。典型的代表为:...  (本文共4页) 阅读全文>>

《财经政法资讯》2001年05期
财经政法资讯

证券市场加快市场化进程的路径选择

一、解决证券市场的问题靠市场化准则 改革开放以来,在中国经济转轨过程中发展最快、影响最大、对社会触动较深的领域,莫过于跌宕起伏的证券市场,证券市场已成为市场体系中最亮丽的一道风景线。 中国的证券市场发展速度十分惊人,短短的十余年就走过了西方证券市场几百年所走的路程。证券市场对推动国企改革、转换企业经营机制、改革投融资体制、合理配置资源、提高企业国际竟争力、.促进社会主义市场经济体制的建立,发挥了不可估量的积极作用,在历史上留下了浓墨重彩的一笔。 然而必须看到,同西方成熟的证券市场相比,我国证券市场还处于初级阶段,深深烙上了不成熟的印记。本应是市场化程度最高的市场,却处处渗透着计划经济的色彩;尽管是世界上发展速度最快的市场,但也是行政力量最大、扭曲程度最高的市场,难怪人们戏谑地称中国股市为“政策市”,实在贴切不过。在计划经济条件下由政府催生的股市呈现着种种怪状:行政部门通过行政手段和行政层次,控制了从股票发行到上市、从初次融资到再...  (本文共3页) 阅读全文>>