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上市公司与中国经济的增长

编者按关于中国GDP增长数据的真实性,由于美国匹茨堡大学教授Rawski在2001年发表的一篇论文而引起社会的广泛关注。中国经济的真实状况如何,增长数据有无水分?更为难解是:如果我们承认这些年中国经济高速增长是真实的,那么,在经济高增长的同时,为什么国内企业业绩又逐年下滑?图一显示,近年来我国宏观面向好与微观盈利持续恶化之间形成鲜明的对比,二者间似乎存在一个“悖论”。人们不禁要问,中国经济的高速增长来源于何方?中国经济的增长点又是什么?下文针对上面提出的问题进行理论上的梳理,并对6922家非上市公司和1150家上市公司进行了详尽的实证分析。其目的不只是简单地对国际社会的质疑进行回应,更为重要的是力图通过梳理中国经济增长的脉络以及宏观经济增长与微观企业之间的关系,对证券市场和上市公司在经济增长中所起的作用、对中国当前的经济增长模式及其可持续性进行深入的探讨。$$  注:GDP按1978年不变价格计算,数据来自《中国统计年鉴》200...  (本文共7页) 阅读全文>>

西南大学
西南大学

中国金融市场发展与经济增长

本论文是中国金融市场发展与经济增长关系研究。在总结和归纳金融发展理论、金融市场理论和经济增长理论的基础上,本文重新界定了金融、金融发展和金融市场的概念,定义了金融市场发展,归纳了金融发展与经济增长关系的种种观点,建立了本研究的概念分析框架,对中国金融市场发展与经济增长的历史和现实作了回顾和分析,判断了中国金融市场发展的状况,得出了中国经济增长比较适宜的模式,运用了数量方法对理论假设进行了实际验证,分析中发现了中国金融市场发展与经济增长之间存在不协调的状况,对此进行了专门分析,给出了中国金融市场发展与经济增长不协调的调节措施和战略,最后,得出研究结论和政策建议。一、论文的主要内容本论文是关于中国金融市场发展与经济增长关系研究。主要内容有:一是中国金融市场发展与经济增长的历史与现实;二是中国金融市场发展与经济增长关系的实证研究;三是中国金融市场发展与经济增长不协调问题分析;四是中国金融市场发展与经济增长不协调的调节;五是协调中国金融...  (本文共190页) 本文目录 | 阅读全文>>

武汉大学
武汉大学

中国股票市场发展问题研究

二十世纪九十年代以来,中国的股票市场迅速发展,已经成为影响宏观经济的主要变量之一。但是,快速发展和转型中的股票市场面临着诸多的风险。自本世纪始以来持续至今的中国股票市场的大调整,虽然是包括技术性风险和制度性风险在内的各种风险综合作用的结果,但是,其最根本的原因在于体制性风险或制度性风险。在监管模式、企业(上市公司)、券商和投资者权益保护、市场中介组织等各个方面,都存在着政府过度干预或干预不当的问题。行政干预是中国崇尚集体理性的传统文化及其影响下的政经体制和盎格鲁股权文化冲突下的产物。这种行政性干预影响了股票市场力量的正常发挥,也由此带来了严重的制度性风险。从1992年到2004年的十三年间中国股票市场的投资者为此总共付出了2.3万亿元,但截止到2004年9月中国股票市场中上市A股公司1352家的流通市值仅1.29万亿元,这就意味着十三年来中国股票市场的全部投资者的总体投资收益为负并亏损1万亿元,而国家通过股票印花税和券商佣金、保...  (本文共278页) 本文目录 | 阅读全文>>

华东师范大学
华东师范大学

股票市场发展、金融结构与经济增长

文章严格按照规范经济学研究的研究方法,遵从问题提出、文献梳理与综述分析、变量相互作用的理论机制分析、建立适用的计量模型对相关样本实证分析、推出相应的研究结论,并进行分析总结这一思路对股票市场发展、金融结构与经济增长之间的关系,得出较为翔实的研究结论:理论研究认为,股票市场的发展可以促进经济增长,部分的实证文献也佐证了这一点。但股票市场的发展究竟如何促进经济增长,但作用渠道有哪些,相互作用机制如何等,现有文献中并没有形成一个完整的理论体系框架。研究沿着Pango的理论分析框架,把股票市场发展对经济增长的作用机制分成宏观、产业与微观三个渠道,建立起一个股票市场发展影响经济增长的完整理论框架体系。对于股票市场发展促进经济增长的宏观作用机制来说,股票市场可以通过市场规模与价格波动影响企业投资支出、居民消费、国外投资资金流入与货币政策的作用效果等等,进而直接或者间接影响经济增长。股票市场规模的扩大与金融创新的加深,使得可转换的金融资产品种...  (本文共212页) 本文目录 | 阅读全文>>

东北财经大学
东北财经大学

资本市场:资源配置的理想状态与中国的现实选择

进入20世纪90年代末期,全球资本市场在发展中遇到了极为严峻的考验与挑战。从1997年东南亚金融危机开始,1998年俄罗斯金融危机及2000年以来的阿根廷和委内瑞拉金融危机,加大了整个世界范围内的资本市场的动荡。到了2000年4月,这股强烈的风暴更是无情地席卷到了美国,加上2001年又相继发生了大公司舞弊和9.11事件,美国的资本市场在经历了长达十年处在牛市状态之后也开始步入衰落。由于整个世界经济形势前景不容乐观,尽管许多主要工业国家货币当局一改紧缩政策转而采取放松银根的政策,但宽松的融资环境并没有为全球资本市场注入活力,反而出现持续动荡。到目前为止,资本市场的形势仍然不容乐观。同样中国资本市场在经历了10余年的快速发展之后,也正面临着前所未有的困难。在2000年10月基金黑幕曝光,引发市场人士对股市违规争论不休,到2001年8月银广厦造假被揭,令投资者对上市公司的信用和资质深表怀疑,2002年过后,中国股票市场更是经历了长达近...  (本文共301页) 本文目录 | 阅读全文>>

西北大学
西北大学

虚拟资本积累与经济增长

根据运行方式的不同,现代经济可以划分为以物质产品运行为主体的实体经济和以虚拟资本运行为主体的虚拟经济。对于实体经济的增长问题,自从亚当·斯密开始,经济学家就一直在进行研究。然而,对虚拟经济增长的研究则相对薄弱。由于虚拟经济的起点是虚拟资本,虚拟资本的积累与扩张过程就是虚拟经济的增长过程。为此,本文对于虚拟资本积累问题的研究遵循虚拟资本的产生(制度分析)——虚拟资本的积累(扩张机制分析)——虚拟资本积累的结果(效应分析)——虚拟资本积累的极态(泡沫经济分析)的思路进行。通过分析谋求在理论上对虚拟资本产生的制度条件、积累机制、经济效应、积累过度后出现的泡沫经济运行等问题做出说明;在此基础上,试图对两个实际问题做出自己的判断:一是改革开放以来中国的虚拟资本积累过程与经济增长的关系如何?二是中国虚拟资本市场未来发展还需要解决哪些重大问题以及如何解决?显然,对这些问题的研究无疑具有重大的理论与现实意义。全文由三部分,共7章构成。第1部分,...  (本文共262页) 本文目录 | 阅读全文>>