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给股利分配戴上法律紧箍咒

股利分配机制是公司制度中重要的组成部分,这一机制是否完善关系到公司、公司股东、公司债权人等有关各方面的利益能否得到周全的保护;关系到公司的发展能否具有坚实的资金基础和广泛的社会基础。我国《公司法》中仅第177条涉及到了股利分配问题,这一规定过于简单,易生歧义,造成实践中有些公司股利分配方案随意拟定,存在一定的混乱。例如有的公司长期不分配,甚至有十几亿的利润留存也不分配;有的公司一方面计划在市场融资,一方面又大比例分配等等。这种股利分配与公司的资金使用需求不吻合的现象,受到了市场各方的广泛关注。笔者拟就加强我国上市公司股利分配的法律制约问题谈些粗浅的看法:$$  应加强对股利分配请求权的保护$$  股利分配请求权是股东自益权的一种,指股东依法享有的请求公司按照自己的持股比例向自己分配股利的权利。我国《公司法》第4条规定了股东作为出资者按其投入公司的资本额享有资产受益的权利;第177条规定了股东对公司利润有按比例分配的权利。但没有规...  (本文共3页) 阅读全文>>

《财会月刊》1999年10期
财会月刊

浅析股利分配的限制条件

股利分配是受公司内外多种复杂因素影响的。合理组织股利分配,就是使股利分配既有利于公司的发展,又使股东们满意。全面把握各种限制条件,成为合理组织股利分配的关键所在。一、法律法规上的限制。股份公司一经成立,便受到法律的保护,同时也受到法律法规的制约。我国对股份公司的股利分配制定了一系列规定,如股利分配的顺序必须按照规定的程序执行;公司当年无利润时,不得向股东分配股利,但在用盈余公积金弥补亏损后,经股东会特别决议,可按不超过股票面值6%的比率用盈余公积分配股利;在分配股利后,企业法定盈余公积金不得低于注册资本的25%等。以上这些限制条件可概括为以下几点:第一:股利发放不得使公司丧失偿债能力而破产;第二,股利发放不得损害公司资本的完整性;第三,股利发放必须以足够的收益为前提。二、契约上的限制。在公司与银行信贷合同等债务契约中,往往列有限制公司支付股利的条款。如:要求公司把一部分利润以偿债基金准备的形式保留下来,以保护贷款人的利益;规定公...  (本文共1页) 阅读全文>>

《湖南财政与会计》1999年12期
湖南财政与会计

浅析股利分配的限制条件

股利分配是股份公司财务管理的重大问题,股利分配受公司内外多种复杂因素的影响。合理组织股利分配,便是在这许多限制条件的制约下,使股利分配既有利于公司的发展,又使股东们满意。具体来说,主要有以下一些影响股利分配的限制条件。一、法律上的限制股份公司一经成立,便受到法律的保护,同时也受到法律的制约。我国实施的股份公司政策对股份公司股利分配制定了一系列规定。如股利分配的顺序必须遵照确定的程序执行;明确任意盈余公积金提取顺序,即在分配优先股股利之后,但在分配普通股股利之前;向股东分配股利,应先向优先股股东分配利润,然后再向普通股股东分配利润;在对公司股权设置的有关条款中,规定公司对优先股的股利按约定的股利率支付,优先股不享有公司公积金权益。当年可供分配股利的利润不足以按约定的股利利率支付优先股股利时,可用以后年度可供分配股利利润补足;在对亏损公司股利分配的有关条款中,规定公司当年无利润时,不得向股东分配股利,但在用盈余公积金弥补亏损后,为维...  (本文共2页) 阅读全文>>

《环球市场信息导报》2014年37期
环球市场信息导报

上市公司股利分配影响因素——以A股金融类公司为例

在我国,截至2013年底,上市公司总数达到2552家,A股总市值为21.30万亿元,位居全球第三位。虽然整个A股市场规模在逐渐增大,但在快速发展的同时,存在着一些不合理现象,而上市公司股利分配就是其中一个方面。据统计,20多年来我国上市公司的现金股利派发总额仅占融资总额的17%,占净利润比例大约只有25%,与国外成熟市场股利分配占净利润40%的情况还有很大差距,在这种情况下,就要求从理论上加强对股利分配政策的研究。而43家金融类上市公司总股本在整个沪深A股市场上占比为43.18%,总市值在整个A股市场上占比为33.54%,金融类上市公司的股价波动对资本市场的影响十分巨大。A股市场所有上市公司现金股利分红总额为5241.6亿元,其中分红总额最高的是金融类公司,累计总额达2307.66亿元,占比已接近一半。因此,要对金融类上市公司股利分配进行分析的重要性不言而喻。目的:总结出金融类上市公司股利分配的现状;找出影响金融类上市公司股利分...  (本文共2页) 阅读全文>>

《全国商情(经济理论研究)》2015年13期
全国商情(经济理论研究)

我国上市公司股利分配存在的问题、成因分析及对策研究

一、引言二、我国上市公司股利分配存在的问题与成因股利分配作为企业财务管理的一项重要内容,科学合理分析的股利政策不仅有利于企业股权结构的稳定,而且可以有效1.股利发放比例不高,股利支付率总体偏低发挥股利的信号传递效应,能够为企业带来良好的声誉,有目前,我国上市公司整体的股利发放比例不太高,近5利于提高企业的价值,因而备受财务学术界和实务界的关年平均水平不超过30%,且大多发放的是股票股利。其中,注。张欣(2013)通过研究后发现,我国上市公司的股利支付有不少公司有盈余,但就是不分配。而西方发达国家上市企率总体上偏低,现金股利的发放更是偏少。陈利敏(2014)通业的股利发放比例大多超过了50%,并且发放现金股利较为过研究后认为,我国上市公司股利支付率偏低的主要原因在普遍。同时,我国上市公司的股利支付率总体上也偏低,许于:大多上市公司正处于成长期,资金的需求量较多,通过少多企业股利支付率不超过净利润的20%。究其原因,可能主发股利甚至...  (本文共2页) 阅读全文>>

《经济科学》2001年06期
经济科学

股利分配倾向研究

随着资本市场的不断发展和完善 ,对上市公司各种财务行为的研究也不断深入。作为公司重要的财务政策 ,股利政策的研究一直是国内外学术界研究的热点问题之一。Miller和 Mdoigliani(1 961 ) (M& M)指出 :在一定的假设条件下 ,公司的股利政策不会影响其股票价格。公司的价值是由其资产经营收益决定的 ,股利的发放仅仅导致股权“稀释”,而与公司价值无关。但这种股利无关论无法被实证结果所支持。后来的学者在研究中试图松动MM理论前提假设的不足 ,一方面是考虑税负对现金股利的影响 ;另一方面是考虑信息不对称的影响以及由此所产生出来的代理问题。近年来 ,我国学者结合上市公司的实际情况 ,作了很多这方面的研究。这些研究丰富了股利政策理论 ,但都是对已发放股利和未发放股利的公司分别进行的 ,而没有把两类公司统一于一个分析框架内 ,对股利政策的基本问题——股利是否应该发放这一根本问题没有给出明确的回答。理论上 ,股利分配政策包括是...  (本文共8页) 阅读全文>>