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我国封闭式基金绩效评价实证研究

一、传统的基金业绩评价指标和模型包括:(1)投资收益率,(2)特利诺(Treynor)指标,(3)夏普(Sharpe  (本文共2页) 阅读全文>>

重庆大学
重庆大学

我国证券投资基金绩效评价的实证研究

随着我国新基金的不断设立和基金行业的超常规发展,恰当的监测、分析和评价基金的绩效已越来越重要。在这样的背景下,本文希望通过借鉴西方国家证券投资基金绩效评价的方法,结合我国的实际情况尝试尽可能真实的、多角度分析我国证券投资基金在不同评价期间的绩效特点,为基金投资者、监管者、基金管理公司以及基金业的发展提供一些参考。针对目前我国基金绩效相关研究存在市场基准有缺陷、样本基金少和评价期间短等问题,本文根据两股票市场A 股指数、中信国债指数以及基金的投资组合情况设计了符合我国基金特色的基准组合,采用两个评价期间(评价期间I 和评价期间II)分别对封闭式基金和开放式基金的绩效进行了实证研究,并对两种不同类型的基金绩效进行了对比分析。在研究方法上,本文主要运用单因素风险调整收益指标、多因素模型、Fama的绩效分解模型、T-M 模型和H-M 模型、马尔可夫法、双向表和横截面模型等对基金的绩效情况进行了分析,实证得出的主要结论如下:(1)在大盘处...  (本文共93页) 本文目录 | 阅读全文>>

苏州大学
苏州大学

我国封闭式证券投资基金绩效研究

我国证券市场的规模不断扩大、市场机制不断完善,为证券投资基金的发展奠定了良好的基础。另一方面,证券投资基金的健康发展可以稳定证券市场,传播理性投资的理念,促进证券市场健康发展。我国规范的证券投资基金是从封闭式基金开始发展的,在证券投资基金发展的初期,封闭式基金在资产规模上占有绝对的优势。但是2000年、2001年证券投资基金业发生的一系列事件改变了我国证券投资基金的发展轨迹,从2001年开始我国的证券投资基金的发展重心从封闭式基金转移到开放式基金。封闭式基金的数量、净资产总额、市场份额呈现下降趋势,封闭式基金不断被“边缘化”,甚至有消失的危险。同时,在很多的投资者以及部分研究人员的观念中,封闭式基金的内部治理结构中存在缺陷,运作绩效相对较低。本文希望通过实证研究,对封闭式基金绩效进行客观地、全面地、科学地评价,从而对封闭式基金这种证券投资基金的运作方式形成准确的认识,并且从封闭式基金的外部发展环境和内部治理结构的角度对我国封闭式...  (本文共213页) 本文目录 | 阅读全文>>

西安电子科技大学
西安电子科技大学

基于股市不同阶段的封闭式与开放式基金绩效比较的实证研究

近年来,我国开放式基金无论在数量还是规模上都逐渐取代了封闭式基金,成为基金市场的主流品种。开放式基金的表现是否优于封闭式基金一直是投资者广为关心的问题。本文的实证研究也是基于这一目的展开的:首先,在借鉴国外先进的基金绩效评价模型和方法的基础上,本文从基金的收益、风险、风险调整收益、绩效归属、绩效持续性五个方面选择了收益率风险指标、三大经典风险调整收益指数、T-M模型、H-M模型、自相关检验、交叉积比率检验等指标作为本文比较研究评价体系。接着,应用评价体系对处于2006年10月2日至2007年9月30日(股市持续上升阶段)和2007年11月3日至2008年10月31日(股市持续下跌阶段)这两个阶段的10只开放式基金和10只封闭式基金的绩效进行了比较研究,得出在以上两个阶段封闭式基金的整体绩效均好于开放式基金的结论。最后,根据实证研究结论,对基金投资策略和我国基金业的发展提出个人建议。本文的研究对深入观测中国基金市场的运行,深化投资...  (本文共67页) 本文目录 | 阅读全文>>

浙江大学
浙江大学

我国开放式证券投资基金的业绩评价

2001年9月,我国第一只开放式证券投资基金——华安创新基金正式成立,改变了我国证券市场基金品种过于单一的局面,2002年8月后,我国停止了封闭式基金的发行,尔后,开放式基金进入了一个快速发展的阶段。截止2004年12月底,我国开放式基金已经突破了100只,无论在数量上还是在规模上都远远超过了封闭式基金,并且迅速成为我国证券市场上举足轻重的机构投资者。随着开放式基金的快速发展,其投资绩效引起了人们的普遍关注,开放式基金是否真正地体现出了专家理财的能力,能否为基金持有人带来良好的收益,同时,在中国这样一个新兴证券市场上,基金的业绩能否超越市场表现,这些问题都是人们关注的焦点。正因为如此,对开放式基金的业绩进行全面客观地评价就显得尤为迫切。虽然国外对证券投资基金业绩评价的理论已经非常成熟,实证研究也非常深入,但国内在基金业绩方面的研究多数是针对封闭式基金进行的,而对开放式基金的业绩进行评价的文献还不多见,尤其是对其投资绩效进行全面系...  (本文共219页) 本文目录 | 阅读全文>>

西南财经大学
西南财经大学

封闭式基金与开放式基金投资风格及绩效差异实证研究

自从首只信托基金在19世纪英国成立以来,基金逐步扩展到全世界。1924年,世界上第一只公司型开放式基金在美国波士顿成立,随后基金业开始蓬勃发展起来,但每一次的经济危机都给基金造成了严重的影响。然而基金业历经多次严重经济金融危机的打击,却一次次在打击之后站起来,愈来愈壮大。截至2009年第二季度,全球基金资产规模在经历了2008年金融海啸之后有所恢复,达到21.2万亿美元。虽然比2007年第三季度末的峰值26.2万亿美元有所下降,但已逐渐挽回了颓势,再次显示了蓬勃的生命力。基金的出现导致了对基金行业的研究也发展起来。首先,大量学者对基金绩效进行了分析,并逐渐加入风险调整的绩效研究。然后,研究者开始寻找影响基金绩效的内在和外在因素,基金投资风格、基金择时选股能力研究层出不穷。国内基金出现时间晚,但发展极快。随着我国资本市场的不断壮大,监管逐步完善,基金公司借鉴国外的先进模式,规模迅速扩大,成为我国证券市场上的主要机构投资者。虽然20...  (本文共71页) 本文目录 | 阅读全文>>