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开放式基金申购赎回行为影响因素

基金份额不固定,发行期和封闭期结束后投资者可以申购、赎回基金份额是开放式基金的基本特性。笔者拟通过对当前运作时间较长的国内开放式基金份额变化进行实证研究,分析影响投资者申购赎回开放式基金的主要因素。$$本文选取2002年10月前设立的12只开放式基金(见附录)作为样本加以分析,研究思路是通过公开数据披露的开放式基金各个季度的基金份额变化反应出不同的时间段内基金份额净申购(赎回)的情况,以此对投资者申购赎回基金份额的行为进行判断;在此基础上,探寻决定投资者做出行为选择的主要因素。$$[tpCZJB20040929010201][tpCZJB20040929010202]份额随时间呈下降趋势$$我们将12只样本基金在2002年12月至2004年6月期间各个季度的份额进行简单的算术平均。样本基金的平均份额随着基金运作时间的加长呈现不断下降的趋势。2002年末,12只样本基金的平均份额为31.88亿份,而到2003年末,样本基金的平均份...  (本文共3页) 阅读全文>>

安徽农业大学
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我国开放式基金申购赎回影响因素研究

自2001年9月我国第一只开放式基金——华安创新创立以来,开放式基金快速发展。截止到2015年12月31日我国证券投资基金总数有2722只,开放式基金数量就有2558只,是全部基金数量的94%,基金资产净值达到了83971.83亿元,开放式基金的资产净值达到82024.11亿元,占基金资产净值的97.7%,开放式基金已经成为我国基金市场的绝对主角。开放式基金的最大特点是自由申赎机制,投资者依据自身的资产配置特点和对市场环境的变化判断来决定其申购和赎回行为。由于信息不对称,这种机制设计实际上是投资者对基金管理公司的一种隐性激励,有助于市场“优胜劣汰”机制的形成。开放式基金这种自由申赎的机制可以吸引投资者投资,但同时也会使得基金的份额不断变化,而基金份额的大幅波动会加大基金公司运作基金的难度。一方面,如果基金面临巨额申购,基金管理公司短期内寻找大量且有利的投资项目,从而承受较大的投资压力。另一方面,如果开放式基金面临巨额赎回,其影响...  (本文共69页) 本文目录 | 阅读全文>>

西南财经大学
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我国股票型开放式基金申购赎回影响因素实证研究

2001年我国开放式基金经历了从无到有,并且迅速进入了高速发展阶段。截止到2009年末,我国证券投资基金的数量达到了556只,基金资产净值达到了2.68万亿元,其中开放式基金的数量是525只,占到了全部基金数量的94.3%,开放式基金的资产净值为2.56万亿元,占全部基金资产净值的比例达到了95.4%,开放式基金成了基金市场的绝对主角。我国开放式基金又以股票型为主,截止到2009年底,股票型开放式基金的份额、市值和数量占全部开放式基金的比重分别为86.46%、87.26%和66.98%。开放式基金与封闭式基金相比最显著的特点,就是它的申购赎回机制。申购赎回机制的设立使得开放式基金投资者可以根据基金的业绩表现自由的申购赎回基金,一般而言,投资者都偏好于申购业绩好的基金,赎回业绩表现差的基金。开放式基金的自由申购赎回在吸引投资者的同时也使得基金的份额处于不断的变化之中,当基金份额大幅波动时,则会产生十分不利的影响。首先,基金份额的大...  (本文共66页) 本文目录 | 阅读全文>>

暨南大学
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不同类型开放式基金申购赎回影响因素研究

开放式基金具有独特的开放机制的特征,使得投资者能够通过观察基金业绩抉择是否购买或者赎回基金。投资者选择是否购买或赎回基金以及投入多少资金都会对基金规模造成直接影响,因此分析开放式基金申购赎回行为对基金管理者、证券市场监管以及银行都有重要意义。自从中国第一只开放式基金发行创设,我国开放式基金市场的建立就伴随着巨大的赎回压力,虽然最近几年,新基金数量逐年增加,但仍避免不了大额赎回的困境。此外,开放式基金市场还呈现投资者连续不断的巨额赎回的情形。这样的巨额赎回在影响基金管理者投资策略延续性的同时,对未赎回投资者的利益也产生不利,严重时甚至对证券市场的稳定造成巨大冲击。对开放式基金资金流的影响因子的实证研究可以帮助投资者制定更加正确的抉择,也可以供给基金管理人和证券市场监管人正确的意见,保障证券基金市场持续稳定的发展。随着基金发行潮的不断涌现,债券型基金和货币型基金在开放式基金中占比越来越高,然而,由于不同开放式基金的差异性,将开放式基...  (本文共58页) 本文目录 | 阅读全文>>

南京工业大学
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开放式股票型基金申购和赎回研究

开放式股票型基金作为开放式基金的一个重要组成部分,对促进我国基金市场乃至整个金融市场的发展都起到了重要的作用。然而,我国开放式股票型基金申购和赎回的波动较大,容易出现申购赎回过量或者申购不足的情况。申购和赎回的大幅波动不利于基金公司形成稳定的规模和投资风格,也不利于基金市场和金融市场的稳定。因此,有必要通过研究开放式股票型基金的申购和赎回,找出申购和赎回的影响因素,探索其影响机制,从而采取相应的措施,解决当前出现的问题,促进开放式股票型基金持续健康发展。本文以开放式股票型基金为研究对象,首先简析了我国开放式股票型基金申购和赎回的现状,其次在前人研究成果的基础上,总结归纳了我国开放式股票型基金申购和赎回的影响因素,并根据投资者决策理论,定性分析了这些影响因素对申购和赎回的作用机制,得出了本文的研究假设,然后以35只开放式股票型基金作为样本,运用面板数据模型对不同股票市场阶段的开放式股票型基金的申购和赎回进行实证研究,验证本文的研究...  (本文共85页) 本文目录 | 阅读全文>>

西南财经大学
西南财经大学

基金分拆对开放式基金申购赎回影响的研究

自从2001年我国第一只开放式基金建立以来,我国开放式基金市场迅猛发展。截止到2011年12月底,我国开放式基金的总数已经达到932只,资产总额达到24125.33亿元,净值总额达到23056.70亿元。在开放式基金建立之初,基金市场中只有股票型开放式基金。如今,投资类型有了很大的丰富,除了股票型基金还有债券型基金、货币型基金和混合型基金。同时,我国开放式基金持有者的数目也在不断增长,投资者结构也由以机构投资者为主变成以个人投资者为主。个人投资者具有在短期内频繁申购赎回基金的特点。随着基金市场的发展,2005年出现了第一次基金分拆,在2007年牛市中,基金市场上,基金的分拆次数达到了顶峰。截止到2011年底,在进行分拆的基金当中,股票型基金的分拆次数占总数的69%,混合型基金占29%,债券型基金仅为2%,没有货币型基金进行分拆。基金的分拆对基金的价值增值在理论上没有什么实质的影响,应该是不会导致投资者对开放式基金进行申购或者赎回...  (本文共74页) 本文目录 | 阅读全文>>