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“资产证券化”商机诱券商

国家开发银行和建行获得资产证券化试点资格之后,不少券商嗅到了资产证券化过程中隐藏的新商机。日前,记者从其创新试点券商处了解到,该公司正在为招商银行制定资产证券化方案。$$承销费的诱惑$$资产证券化是以一项资产的预期现金流为基础,发行证券进行融资的过程。“最终形成产品,是需要投行来协助的。”一位参与制定方案的资深投行人士表示:“成为资产证券化产品发行的承销商,是券商面临的新机会。”$$据了解,如果按照现行的证券承销费率1.5%-3%来计算,建行额度为50亿元的首笔资产证券化承销费用就达0.75亿元~1.5亿元。即使考虑到部分次级证券可能被建行先行认购,只有总额度的75%用于公开发行,券商的承销收入也将达0.5625亿元-1.125亿元。$$不过,有投行人士表示,最终的费率可能没有这么高。一方面,目前能够进行资产证券化的资产属于信用级别较高的资产,投资者会比较感兴趣,销售不会太困难;另一方面,证券在银行间市场发行,但券商在该市场并不...  (本文共1页) 阅读全文>>

《金卡工程》2016年10期
金卡工程

资产证券化产品评级

咨人产证券化产品评级的定义企业信用评级体系有-百多年的历史,经历过多次经济危机和金融危机的考验,整体#说是非常成功的。评级对于整个债券市场、■(言用市场和金融市场都是功不可没的,评级是帛要的金融工具,评级机构是资本市场不可或?的服务机构。麵金融酿以后,不能过度依赖體成为国际资本市场的共识。全球金融?;机诱发的原酿复杂,至今仍然具有-定的#议,然而绝移肺赫与者认触度依鮮级,尤其是资产证券化产品的评级,是引发危机的原因之-。宄竟为什么,使得大家对资产证券化产品的评级,甚至对整个评级体系产纟了怀疑?简单地说,资产证券化产品的风险本质上’就不是^风险:,因此完全照搬企业細评级^系疋错谈的。这是资产证券化产品评级的问基于穆迪对有穆迪公开评级^业历史违约率,Tt#出I Tf=机獅企他辦级基本上是AAal^W3SK]^RTAa2^aa^fltia^j,R^fiPjtbMffiS^Aa.l^^fflS#M比Aal级要低。历史违约,数据也证实了这...  (本文共3页) 阅读全文>>

《当代金融家》2016年12期
当代金融家

中国资产证券化产品标准化建设的法律策略

标准化与基本法律制度资产证券化市场的权威扈企平先生在其重要著作《资产证券化理论与实务》一书中提出了影响资产证券化市场的9项主要因素,分别是贷款生成程序(a sound loanorigination),法律制度(a complementary legal framework),现金流分析(high integrity of cash-flow analysis)、清晰的会计准则(clearly defined accounting rules)、审慎的信用风险评估(prudentcredit risk evaluation)、投资银行服务(full fledged investment banking services),成熟的政府债券市场(a mature government debt market)、活跃的二级市场(an active secondary market)和广泛的投资者(a broad investor ba...  (本文共4页) 阅读全文>>

《当代金融家》2016年12期
当代金融家

中国资产证券化产品标准化建设的会计税务处理

从会计及税务专业角度,促进资产证券化业务的标准化建设,主要体现在进一步提升资产证券化产品的信息披露质量,促进证券化产品估值机制的形成以及完善配套税务政策几个方面。从会计及税务专业角度,促进资产证券化业务的标准化建设,主要体现在进一步提升资产证券化产品的信息披露质量,促进证券化产品估值机制的形成以及完善配套税务政策几个方面。提升发行方信息披露的质量,促进资产证券化业务发行时点及存续期间披露信息的标准化根据中国人民银行颁布的《信贷资产证券化试点管理办法》以及《中国人民银行公告〔2015〕第7号》等规定,银行间市场先后推出了有关个人住房抵押贷款、个人汽车贷款、棚户区改造项目贷款、个人消费贷款的资产支持证券信息披露指引,而根据《证券公司资产支持专项计划业务试点指引(试行)》以及《证券公司及其基金管理子公司资产证券化业务信息披露指引》,交易所也出台了相关的信息披露指引,以及负面清单指引、风险控制指引等自律规则。上述资产证券化业务信息披露指...  (本文共2页) 阅读全文>>

《金融世界》2017年02期
金融世界

数字热词

4385.21亿元I月9日,中债登最新发布的《2016年资产证券化发展报告》显示,2016年,全国共发行资产证券化产品8420.51亿元,同比增长37.32%;市场存量为11977.68亿元,同比增长52.66%,值得注意的是,2016年以前,信贷ABS发行规模一直占据较大比重.但在2016年,企业ABS发行规模大幅跃升至4385.21亿元,同比增长114.90%,取代信贷ABS成为发行量最大的品种HA'^万亿元I月I2日,中国人民银行发布数据显示,2016年全国人民币贷款增加12.65万亿元,比上年多增9257亿元。在涵盖范围更广的社会融资方面,2016年我国社会融资规模增量为17.8万亿元,比上年多2.4万亿元;社会融资规模存量为155.99万亿元,同比增长12.8%。H4%银监会1月10日披露的数据显示,截至2016年12月末,银行业金融机构资产余额226.3万亿元,同比增长15.8%;全年实现净利润2万亿元,同比增长4%...  (本文共3页) 阅读全文>>

《证券市场导报》2010年10期
证券市场导报

证券化产品的复杂性与投资者评级依赖

在美国国会调查“金融海啸”“元凶”究竟是谁的听证会上,主角竟然是被视为“金融市场看门人”的三大信用评级机构(穆迪、标准普尔和惠誉)。评级机构到底错在哪里?为什么会错?投资者又是如何受其影响的?回答这些问题是本文的写作目的。本文分析发现,评级机构虚夸了证券化产品的信用评级,而投资者又过度依赖评级,这一现象的背后,证券化产品的复杂性是根本原因。证券化产品的复杂性“金融海啸”中相关证券化产品的复杂性来源于两个方面:一是基础资产池由多种多样的资产组成;二是资产池支持债券的分级设计特征。这两方面的复杂性共同导致证券化产品的风险评估难度上升,甚至评估结果不准确。一、基础资产池的复杂性证券化资产池为了分散风险,其资产数量通常较大,如初次证券化产品基础资产池的债务人数通常多于1000人,而且各个资产的特征又不尽相同。以次级抵押贷款为例,放贷机构为了增加贷款,设计出各种各样的产品以满足市场需求。如在抵押贷款的利率设计上,大部分抵押贷款利率都是混合...  (本文共6页) 阅读全文>>