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工行直接操刀“债转股”

工行直接出手$$    主持人:在过去不良资产的处置过程中,受商业银行法规定银行不能向企业投资的限制,都是由银行将债券转给资产管理公司,然后由资产管理公司将其转变为股权。而此次工行直接出手,好像有突破商业银行法之嫌。$$    嘉宾:对照2003年底修改前后的商业银行法,就会发现,2003年的修改已经对此留有余地。商业银行法第四十三条在原来“商业银行在中华人民共和国境内不得从事信托投资和证券经营业务,不得向非自用不动产投资或者向非银行金融机构和企业投资”的基础上加了一句“国家另有规定的除外”,为以后银行参股企业埋下了伏笔。而此次国务院批准工行作为主体实施债转股,似乎意味着为银行投资实业开了口子。如果未来这方面的限制进一步放松,将可能意味着银企关系模式的变化。$$    给予企业更大支持$$    主持人:对于银行是否可以投资实业的问题,世界各国都是相对谨慎的。日本、德国“主银行模式”下是可以的,在美国的破产法中也允许银行在企业陷...  (本文共2页) 阅读全文>>

《铁道经济研究》2019年04期
铁道经济研究

国铁集团公司债转股试点引发的思考

1市场化法治化债转股的源起2015年末,中央经济工作会议提出,“2016年经济发展特别是结构性改革任务十分繁重,主要是抓好去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板五大任务”。2016年10月10日国务院印发《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》(国发〔2016〕54号)[1]及其附件《关于市场化银行债权转股权的指导意见》,随后发展改革委印发了《关于做好市场化银行债权转股权相关工作的通知》(发改财金〔2016〕2792号)[2],至此,国家层面将市场化债转股作为企业去杠杆的重要举措之一开始组织推进。之后,工农中建交等五大银行的债转股实施机构相继成立,为市场化债转股工作推进提供保证。54号文件印发后,中国铁路总公司(以下简称总公司)积极贯彻落实去杠杆任务和国务院加大投融资体制改革相关要求。2016年11月底,总公司开始研究市场化债转股解决债务问题。经与国家相关主管部门沟通,2017年初,总公司着手进行债转股相关工作。经与工、建、农等主要...  (本文共3页) 阅读全文>>

《经济问题探索》2001年06期
经济问题探索

关于债转股几个问题的探讨

一、债转股目标定位必须准确“债转股”就是把债权转为股权 ,一般来说 ,它可发生在任何债权人和债务人之间 ,像企业间债权转股权、企业内部的集资转股权、银行在企业的债权转股权、金融机构之间的债权转股权等 ,但就目前具体操作的情况 ,国内成立四家资产管理公司的初衷是将债转股作为改善国有企业资产负债结构和减轻国有企业社会负担的一个重要措施提出来的。从世界各国进行债务重组的经验看 ,债务重组可以采取“银行和解协议”、“法庭和解协议”、“破产和清算”、“债务出售”、“债务归还”、“债务证券化”、“债转股”等 ,从不良资产程度和对回收率的预期看 ,债务重组可依次分为催收、一般性重组、债务延期或减免、债转股、破产诉讼等 ,究竟采取哪种债务重组的方式首先取决于不良资产的程度 ,其次取决于债务重组在经济、法律制度等方面受到的约束 ,而我国现实的情况是国有商业银行的不良资产基本上是由国有企业的不良债务引起的 ,银行的不良资产和国有企业的不良债务基本上...  (本文共2页) 阅读全文>>

《北方金融》2019年06期
北方金融

浅谈金融资产管理公司市场化债转股业务开展挑战与应对策略

一、引言历史表明,债转股业务是受经济、金融发展的周期性影响而造成商业银行不良贷款、企业债务积累后化解相关债务问题导致周期性业务。我国两次债转股虽相隔18年之久,但推行的背景和原因依然基本符合此基本逻辑(冯柏,2018)。但此次市场化债转股业务的推行原则和目标导向却与上次政策性债转股大有不同:自2016年9月国务院发布的《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》中为去杠杆提供了包括市场化债转股的7大路径。同年9月的《关于市场化银行债权转股权的指导意见》中明确了债转股遵循“市场化、法制化”思路。当时,国家提出市场化债转股业务的宏观政策背景是去杠杆、救产业,而非降不良、救银行。时至今日,宏观“去杠杆”政策已微调为“结构化去杠杆”。虽非金融企业特别国有企业去杠杆仍是结构性去杠杆的关键,而实体经济企业,特别是部分私营企业、中小企业却需要定向资金支持。结合业务开展的具体情况,目前债转股业务已从传统“减负债”延伸出增资、补流等投资附属功能。近期,国...  (本文共4页) 阅读全文>>

《中国集体经济》2019年04期
中国集体经济

债转股政策推行中可能存在的道德风险分析

一、研究背景(一)新一轮债转股的实施背景2008年全球金融危机以来,在投资和政策的双重刺激下,虽然经济增长经受住了金融危机的考验,但是也留下了一定的后遗症。一方面,盲目投资之下,企业经营效益难以保证,造成负债不断攀升,据统计,截至2016年年末非金融企业杠杆率已经达到166%,远超90%的全球警戒水平。另一方面,2012年以来,随着宏观经济下行压力加大,企业经营出现困难,银行不良资产规模不断增加。实施债转股,帮助企业降低资产负债率,成为了破解当前困局的重要政策选项。(二)道德风险的经济学含义道德风险是经济学领域的重要概念,主要含义是从事经济活动的人在最大限度地增进自身效用的同时做出不利于他人的行动。或者说是:当签约一方不完全承担风险后果时所采取的使自身效用最大化的自私行为。道德风险的存在通常由信息不对称问题引起的。道德风险的本质最大化自身利益,而损害了多方的利益,是狭隘自私的体现。二、债转股中存在道德风险分析(一)企业角度首先需...  (本文共2页) 阅读全文>>

《法学》2018年12期
法学

再论破产重整程序中的债转股问题——兼对韩长印教授文章的回应

在国务院发布《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》(下称《降杠杆意见》)及其附件《关于市场化银行债权转股权的指导意见》(下称《债转股意见》)之后,国家发改委等七部委又发布了《关于市场化银行债权转股权实施中有关具体政策问题的通知》(下称《债转股通知》),市场化债转股成为企业“去杠杆、降成本、促改革、推转型”的重要手段。在目前的实践中主动、积极进行的债转股,主要还是对常态下即正常经营企业乃至优质企业的债转股。同时,该通知也规定,债转股实施机构可以市场化债转股为目的受让各种质量分级类型的债权,包括银行不良类贷款即风险分类中的次级、可疑、损失类贷款。而对不良贷款的债转股,必然会涉及非常态即处于债务困境的企业,尤其是进人破产重整程序中的企业。据此,市场化债转股的有关规定及其基本原则,同样也应当适用于破产重整程序。但是,目前对于破产重整程序中的债转股,债权人更多的还只是被动、消极地接受,在债转股的操作中也缺乏明确的规则以保护债权人的权益。如果...  (本文共11页) 阅读全文>>

权威出处: 《法学》2018年12期