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证券发行与承销管理办法(征求意见稿)

第一章 总则$$    第一条 为了规范证券发行与承销行为,保护投资者的合法权益,根据《证券法》、《公司法》,制定本办法。$$    第二条 中国证券监督管理委员会(以下简称中国证监会)依法对证券发行和承销行为进行监管。$$    第三条 发行人在境内发行股票或可转换公司债券(以下统称证券),证券公司在境内承销证券以及投资者认购境内发行的证券,适用本办法。$$    发行人、证券公司和投资者参与证券发行,还应当遵守中国证监会有关证券发行的其他规定,以及证券交易所及证券登记结算机构的业务规则。证券公司承销证券,还应当遵守中国证监会有关保荐制度、风险控制制度和内部控制制度的相关规定。$$    第四条 为证券发行出具有关文件的证券服务机构和人员,应当按照本行业公认的业务标准和道德规范,严格履行法定职责,对其所出具文件的真实性、准确性和完整性承担责任。$$    第二章 询价与定价$$    第五条 首次公开发行股票,应当通过向特定机...  (本文共7页) 阅读全文>>

《中国证券监督管理委员会公告》2010年08期
中国证券监督管理委员会公告

中国证监会新闻发言人就《关于深化新股发行体制改革的指导意见(征求意见稿)》和《关于修改<证券发行与承销管理办法>的决定(征求意见稿)》答记者问

中国证监会~.csrc.gov.cn时间:2010年08月20日按照新股发行体制改革的整体安排,近日中国证监会就《关于深化新股发行体制改革的指导意见(征求意见稿)》(以下简称《指导意见》)和《关于修改的决定(征求意见稿)》(以下简称《修改决定》)公开向社会征求意见。中国证监会新闻发言人就相关问题接受了记者的采访。记者:去年6月证监会推出了新股发行体制改革,至今已有一年多的时间,请谈一下前期改革的进展情况,改革取得了哪些成效?答:去年6月ro日我会启动了新一轮新股发行体制改革,这次改革继续市场化改革方向不动摇,紧紧围绕定价和发行承销方式两个关键环节,完善制度安排,强化市场约束。改革的方向是通过完善制度进一步强化市场约束,推动发行人、投资者、承销商等市场主体归位尽责,重视中小投资者的参与意愿,使新股价格更能反映市场选择,市场主体的行为更加慎重自律,促进长期理性投资。在具体实施上,按照分步实施、逐步完善的原则,分阶段逐步推出各项改革措...  (本文共4页) 阅读全文>>

《中国证券监督管理委员会公告》2006年09期
中国证券监督管理委员会公告

中国证监会发行部负责人就《证券发行与承销管理办法》(征求意见稿)答记者问

2(X拓年9月11日)一、出台《证券发行与承销管理办法》的背景是什么?答:自2(X)4年首次公开发行股票试行询价制度以来,股票发行的定价机制发生了较大的变化,实现了由原来的行政主导定价向市场主体主导定价的转变。股权分置改革之前,在询价制度下共发行了15只股票;股权分置改革取得重大进展后,市场恢复融资功能,截至目前已有27家公司进行了首次公开发行股票。询价制度实施以来,所有发行股票的公司的摊薄前市盈率平均为15. 09倍,摊薄后为21 .47倍,没有出现在所有投资者均可竟价申购时曾经发生过的发行市盈率88倍的非理性情况。总体上看,股票发行定价机制的市场化改革方向是正确的,制度安排是成功的,操作上是可行的,询价结果也反应了投资者对股票投资价值的基本判断。机构投资者在询价过程中,表现了较强的研究能力和风险判断能力。询价制度的实施,对强化市场对发行人的约束作用也起到了积极的推动作用。经过一段时间的实践,市场对询价制度已经熟悉和接受,目前...  (本文共3页) 阅读全文>>

《中国商论》2019年18期
中国商论

我国证券发行与交易研究

证券是多样化资产中的一种,和其资产产品具有相同的性质,能够用来进行交易;证券是一种凭证,受到法律的保护。证券的种类也相对较多,根据证券代表的内容不同,主要将证券分为资本证券、货币证券以及商品证券等。相应的证券可以兑换成相应的资本、货币以及商品。此外,证券还指部分产品证券,如股票和债券等。证券具有较大的经济价值,是社会市场经济流通的重要组成成分。证券的发行与交易直接影响到我国整体经济的运行状况,对证券发行与交易中存在的问题进行控制能够有效地保障我国经济体系的健康稳定。1当今证券发行中存在的问题1.1有关证券发行与交易的国家政策不够健全证券的发行与交易与商品的发行和交易本质上并没有较大的区别。在进行发行和交易的过程中依旧需要遵守相应的规则。但是当今我国针对证券发行与交易的国家政策尚不健全,存在着较多的漏洞,影响着我国金融体系的健康性。债券能够带动新兴产业的发展,是新兴产业主要的资本获取渠道。而在当今的社会发展趋势下,越来越多的新型企...  (本文共2页) 阅读全文>>

《税务研究》1992年05期
税务研究

我国证券发行需要注意的几个问题

lr卞重+‘IT至十.工T.工T犷十奋十玉工T下本‘I宁.山JAI于本11个‘ 加强我国证券发行管理,首先要改变证券发行主休单一状况,把企业推向市场,让企业作为独立的商品生产者和经营者面向市场从享投资活动,发行有价证券。 第二,要坚持证券发行的计划性,对证券发行的品种、,结构、数童实行计划管理。 第三,完善证券发行管理制度,减少居民投资风险。 第四,改进证券发行方式,实行行政摊派梢售与银行和其它金融机构包钻、代梢、助铭相结合。 第五...  (本文共1页) 阅读全文>>

《公司法律评论》2017年00期
公司法律评论

美国证券发行豁免制度的新近变革及其对我国的启示

一、证券发行豁免的含义及理论依据(一)证券发行豁免的含义证券发行豁免是证券发行审核的下属制度。证券发行审核模式有注册制、核准制和审批制三种。证券发行注册制并不限定证券发行的实质条件,证券监管机构不对证券本身作出价值判断。证券发行核准制又称为“准则制”,发行人发行证券需在发行信息公开的基础上,经证券监管机构审核确认发行人具备了一定的资质门槛,才可以公开发行证券。而在证券发行审批制下,证券发行人不仅要具备证券发行的实质条件,而且须由证券主管机关根据法律的规定以及内部所掌握的政策或计划,决定是否同意发行人发行证券。在三种发行审核模式中显然审批制的发行条件最高。严格来说,证券发行豁免可能是发行注册豁免,还有可能是发行核准豁免。对于实行证券发行注册制的国家,自然是发行注册豁免,例如美国。而我国证券发行注册制尚未有具体的实施方案,目前实行的仍是核准制,公开发行须由证监会核准。所以本文采用“证券发行豁免”之称谓,而非“证券发行注册豁免”。广义...  (本文共9页) 阅读全文>>

《中财法律评论》2016年00期
中财法律评论

美国JOBS法创新证券发行制度研究

一、JOBS法出台的背景——后金融危机时期的美国经济与制度困境(一)金融危机后的美国经济困境2008年全球金融危机后,美国经济遭受自从20世纪30年代以来最严重的打击。数以万计的民众失去了工作和房子,甚至破产;中小企业也进入到寒冬期,商业地产都进入了停滞的阶段,各个州的政府都需要努力填补之前经济上的缺口。金融危机的爆发是金融薄弱环节多年累积而成的,最开始是房地产泡沫,加之低利率、易得的信贷、缺乏监管以及不良房贷推波助澜,随之将抵押贷款相关的证券经过无数次打包后出售给投资者。在房地产泡沫破灭后,在抵押贷款和与其相关的证券上损失的几千亿美元资产撼动了整个市场,并对这些抵押贷款有巨额风险。向其大量举债的金融机构如雷曼兄弟破产,大型金融机构的资产负债表缺乏透明度等一系列问题,“大而不倒”的金融机构盘根错节,最终导致信贷市场失灵,交易停滞、股市暴跌,经济陷人了严重衰退。(二)金融危机后的中小企业融资和制度困境2010年7月21日,美国总统...  (本文共17页) 阅读全文>>