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再享企业并购盛宴

$T中国社会科学院世界经济与政治研究所全球并购研究中心 张金杰$E$$在2000年全球企业第五次并购浪潮之后,仅仅经过短暂的3年左右的低谷时期,企业并购(M&A)便迅速回潮,今年的并购规模一举超过2000年,达到了新的高峰。$$并购热潮汹涌$$2005年,全球范围内的企业并购总规模便已高达2.94万亿美元。但是进入2006年,这一并购汹涌的势头有增无减。据Dealogic预计,今年全球企业并购额可达3.8万亿美元,将一举突破2000年创下的3.33万亿美元历史峰值。$$按照英国经济学人智库(EIU)和美国哥伦比亚大学今年9月初的预测,2006年全球外国直接投资(FDI)流入规模可能会增加到1.2万亿美元左右。但是由于第四季度跨国并购的活跃势头和大宗交易频繁,故此这一估计未免有些保守,笔者认为全年全球FDI实际流入规模完全可能大大超过1.2万亿美元。$$与此同时,资金流向明显呈现多元化趋向:高新技术、服务业的国际投资活跃,而跨国公...  (本文共2页) 阅读全文>>

《纳税》2019年24期
纳税

我国企业并购的财务风险与控制

企业并购作为一项重大经营决策,复杂性较强,涉及金额大,极易产生各类财务风险,制约企业并购工作的推进,甚至导致并购失败现象,为企业带来较大经济损失。可以说,在并购过程中,风险是不可避免的客观存在,只有提前预测可能存在的风险,并针对性提出控制风险的措施,方能保障并购的顺利进行。由此可见,风险控制的质量,直接关系着企业并购的顺利性,需要并购企业高度重视。一、企业并购的简单介绍企业并购,主要是指企业之间的兼并与收购。兼并是指两家企业或者更多企业通过合并形成一家企业。通常,企业兼并都是由一家优势企业吸收一家或者多家劣势企业,兼并之后,被吸收的企业不再作为法人实体。收购是指企业利用现金或证券等收购另一家企业的股权、资产,收购后,被购买的企业仍然可以作为法人实体。二、企业并购的财务风险(一)估值风险不同企业甚至不同部门在对价值进行评估时,因所采用的评估方式不同,最终所得的结果存在一定的差异性。并且,若估值双方对潜在价值认识不同,也会导致估值结...  (本文共2页) 阅读全文>>

权威出处: 《纳税》2019年24期
《中国商论》2019年16期
中国商论

企业并购的动因及策略研究

由于企业达到了规模经济而展开并购的情况在企业并购中较常见,这种情况多属于企业发展扩张,要利用并购充实企业发展中的某项内容,或者累积某项优势。对企业壮大是一件很好的事情。这种情况下的企业并购动因及策略研究,需要工作人员进行细致思考,反复推演,才能保障企业并购的有效性。发挥企业并购优势,为企业发展增加新鲜元素,充实企业内容,提高企业经济效益。1企业并购主要动因1.1协同发展协同发展是企业并购的一个主要动因。体现了企业达到规模经济后对市场竞争的重视,利用并购后的协同发展,提高企业在市场中的竞争优势,能加快企业发展,让企业越来越壮大。从协同发展出发对并购企业的剩余资源可以很好的利用,对企业发展扩大规模有很好的促进作用[1]。降低了企业发展中的成本,满足了企业发展需求,让并购企业和企业发展相互融合,发挥出各自的价值,实现企业整体经济增长目标。协同发展能增加企业中的元素,让企业在多个领域中有所涉猎,丰富企业经济层次,让企业发展不局限于某一领...  (本文共3页) 阅读全文>>

《公用事业财会》2006年03期
公用事业财会

投资银行在企业并购中的作用

在企业并购过程中,投资银行主要的功能就是降低交易运行费用,这主要表现在两个方面。一是降低技术上的信息成本,另一定降低利益关系上的讨价还价成本。(交易费用又称交易成本)(一)降低信息成本在企业并购过程中,投资银行之所以能降低交易运行费用,其主要原因在于投资银行能解决并购过程中信息不对称问题,使信息生产专业化,从而使企业之间的兼并和收购能顺利进行,这是投资银行在并购活动中的最大功能。1、从信息不对称角度分析,在现实生活中,不同的经济主体获得的信息是不—祥的,每个企业对于本企业的生产能力、理所当然要比其他企业以及可能的投资者们了解得更清楚。尽管从理论上说,公司股价反映其经营效益、资产的价值或利润前景,可是实际生活中,股价并非是公司经营健康与否的清晰无误的指示器。有时某个企业股份从很高处下跌,即使跌副很大,但现行价格仍可能高于其资产真实价值。这时若按股市现价让渡产权,并购者会亏本,若再支付溢价,会亏上加亏;有时潜在的目标公司即使股市被股...  (本文共3页) 阅读全文>>

《工业审计》2005年05期
工业审计

对企业并购的成本与效益分析

并购是实现企业之间资产重组的重要 形式之一,也是企业实现快速扩张的重要手 段。从社会角度而言,企业间的并购也是对 社会资源进行优化配置的重要途径。汤姆森 金融研究机构(Thomson Financial)的数据表 明:去年的全球企业并购总量与前年相比增 长了近50%,预测今年将再创新高。在我国, 企业间的并购也正方兴未艾。 但我国企业间的并购与发达国家相比, 无论在规模还是质量上都存在很大差距。规 模上的差距主要是由于我国企业规模普遍 偏小,而质量上的差距则主要是由于我国企 业对并购怀有一种盲目乐观的看法,而且对 并购的成本与效益不能做出正确的判断。据 有关报道,目前我国企业并购的成功率只有 20%至30%,即只有少数企业在实施并购后 赢得了财务优势,提升了竞争力。因此,企业 要想通过并购实现低成本扩张就必须对并 购计划做出正确的成本效益分析。 一、企业并购的成本分析 在企业并购过程中,并购成本主要来自 三个方面:并购实施前的准...  (本文共2页) 阅读全文>>

《大众投资指南》2019年15期
大众投资指南

企业并购中的财务风险研究

一、企业并购及财务风险概述(一)企业并购的含义企业并购一般指兼并与收购,也就是一家企业获得另外一家或几家企业的经营权。通过并购企业的规模可以得到不断扩大,盈利能力也才能不断提升。企业并购的实质是通过采用公平公正的方式,在自愿基础上,将企业原有的所有权转移到另外一家企业,这些开展并购活动的企业一般具有较强的实力,而被并购的企业实力相对较弱。(二)企业并购财务风险简述由于企业并购的过程非常复杂,并购过程中任何一个环节出现问题,都可能对并购活动产生不利影响,都可能成为引发财务风险的不利因素。因此,企业并购财务风险是贯穿于并购活动全过程的,并购前定价的不确定性、并购中的融资方式差异资金支付方式、并购后的财务整合等各种不确定因素都可能引发财务风险[1]。企业并购中的财务风险是影响并购成功与失败的重要因素,对企业的发展战略的制定与企业的长远发展都可能起到特别关键的作用。二、企业并购中面临的主要财务风险(一)定价风险并购定价风险是指并购方与被...  (本文共2页) 阅读全文>>