分享到:

企业价值找到“准星”

“07中化工债”成为第一只尝试以“Shibor+利差”方式发行的企业债。在发行仪式上,发改委和央行有关人士指出,这一创新定价方式的意义有两个方面,即推动利率市场化和为社会积累企业价值的资料,应进一步推广。$$市场化定价$$Shibor这个“新基准利率”的发展壮大速度比市场预期的要快得多。自今年正式运行以来,它除了被利率互换等衍生产品广泛运用外,目前又成为企业信用产品的定价基准。$$07中化工债首开先河,票面利率以发行首日前5个交易日1年期Shibor利率的算术平均数(3.21%)为基准,再加上基本利差1.07%确定。由于按照市场利率定价,它对于推动企业债发行利率市场化的意义不言而喻。$$发改委财政金融司副司长马季华表示,以前企业债发行定价,都是由承销商根据发行人意愿和所预期的投资者的要求综合一个价格,再上报管理部门批准。而07中化工债发行之前,发行人和主承销商先按照Shibor利率确定一个基准,再...  (本文共1页) 阅读全文>>

《铁道运输与经济》2016年05期
铁道运输与经济

高速铁路动卧列车市场化定价体系策略研究

高速铁路动卧列车市场化定价体系策略研究Study on Strategy of Market-oriented Pricing System of High-speed Railway EMUwith Sleepers安仲文AN Zhong-wen(中国铁道科学研究院研究生部,北京100081)(Postgraduate Department,China Academy of Railway Sciences,Beijing 100081,China)客流也大幅增加。2015年铁路旅客运输日均发送694万人次,同比增长10%;其中高铁日均发送旅客263万人次,占全部运量的37.9%,同比增长36.6%。受高铁综合维修、动车组检修及客运组织方案的影响,高铁动车组列车基本实行白天运行、晚间维护的模式。为充分利用高铁晚间运能,更好地满足市场需求,从2015年1月1日起,铁路运输企业开始在北京、上海至广州、深圳间增开高铁动卧夕发朝至列车...  (本文共5页) 阅读全文>>

《环球市场信息导报》2014年44期
环球市场信息导报

天然气价改战略或明年完成将进入市场化定价

最新消息显示,天然气价改“三步走”战略或将在2015年上半年提前完成。届时存量气、增量气价格并轨,这意味着非居民用气与替代能源的价格基本理顺,天然气门站价格进入市场化定价。价格改革进程加快据《经济观察报》报道,原本拟定的天然气价改“三步走”战略或将提前完成。消息人士透露,“由于国务院多次提出要加快市场化改革,天然气价改的进程也会随之加快,预计会在2015年上半年完成。”目前,我国已于去年和今年两度调整非居民用存量气价格。按照计划,2015年非居民用存量气和增量气价格将实现并轨,非居民用气价格将逐步放开,居民生活用气也将建立阶梯价格制度。国家发改委拟定的“三步走”的战略,已经完成“两步”。具体来看,去年6月,国家发改委发布《国家发展改革委员会关于调整天然气价格的通知》,明确了天然气价格调整的基本思路和适用范围。并将天然气价格管理由出厂环节调节转移至门站环节,通过将管道天然气价格与替代能源(燃料油和液化石油气)价格挂钩,实行政府指导...  (本文共2页) 阅读全文>>

《财务与金融》2012年03期
财务与金融

资源性资产市场化定价机制的构建与完善

资源性资产(Resources Assets)范畴的提出,与经济社会的高速发展和自然资源的日益稀缺密切相关。随着市场经济不断深化发展,经济社会对自然资源的依赖性愈加增强,而自然资源的有限性与不可再生性,决定了自然资源不能无限制满足经济社会发展的需要。为了保护自然资源并挖掘其潜能,有必要把自然资源当作一种资产来运营管理,相应的,自然资源也就转化并形成资源性资产。无论是资源价值最大化,还是资源配置最优化,都离不开资源稀缺程度和真实价值的充分显现。凸显资源稀缺程度和真实价值,必须形成有效的价格信号,来引导市场理性行为。但是,现行的行政定价却破坏了资源性资产有效价格信号的形成机理,导致资源错配与浪费。因此,实现资源性资产最优配置,必须突破行政干预的桎梏,转而发挥市场主导作用以形成有效价格信号,或者说必须通过市场化定价才能实现。一、现行资源性资产定价机制存在的问题(一)行政干预色彩过于浓厚从中国当前的实践看,现行的资源性资产定价方式过度强...  (本文共4页) 阅读全文>>

中国科学技术大学
中国科学技术大学

我国债权类不良资产市场化定价问题研究

不良资产问题是我国经济和金融体制改革中的一个重要问题。尤其是东南亚国家爆发了由于不良资产引发的金融危机之后,我国虽然没有受到太大波及,但是我国金融部门存在的巨额的不良资产,已经成为国内外学术界和实务界非常关心的热点。不良资产是我国经济运行的巨大隐患,而且根据我国对世界贸易组织的承诺,我国即将实现金融业的对外开放,届时我国将面临国际金融业的激烈竞争。如果不能较好地解决不良资产问题,我国商业银行很难在国际竞争中站稳脚跟。为了处置不良资产,我国于1999年成立了四大资产管理公司,前后共接受了国有商业银行剥离出来的约2.6万亿不良资产。经过近7年的处置,目前我国不良资产数额仍然较大。一个重要的原因就是不良资产定价问题在理论和实践上都没有得到很好的解决。这也是目前不良资产研究的一个难点。债权类不良资产在全部不良资产中所占比重最大,因此本文就对债权类不良资产的定价问题进行了一些探讨,希望能够为不良资产定价的理论研究做出一些尝试。本文的主要研...  (本文共100页) 本文目录 | 阅读全文>>

天津商业大学
天津商业大学

新股发行方式对市场化定价机制的影响研究

新股发行方式及定价机制是我国证券一级市场中研究的热点问题,也是新股发行的关键环节。发行价格是否合理,极大地影响着资源的配置效率。自我国实行询价制以来,新股发行的市场化定价程度得到了提升,但是高市盈率、破发和业绩变脸等现象仍然频繁出现。为了更好地解决这些问题,新一轮新股发行体制改革已正式启动。如何更加合理地确定新股的发行价格,充分发挥证券市场资源配置的功能,是当前我国资本市场最受关注、最核心的问题。本文首先回顾了新股发行方式与审核制度的历史演变过程,主要分析审批制阶段与核准制阶段所经历的改革路线,然后分析当前理论界关于市场化定价机制的内涵及各主要发行方式对市场化定价机制的影响,重点分析目前我国新股发行定价机制的特点,并引用工商银行和农业银行两个采用超额配售选择机制进行IPO的例子,探讨绿鞋机制在新股发行过程中所起的作用和实际效果。结合当前监管部门的最新思想和最新出台的规范性文件,指出询价制仍然未能解决的问题,并提出建立新的衡量市场...  (本文共65页) 本文目录 | 阅读全文>>