分享到:

未来两个季度信用风险逐步显现

“去库存化”导致2008年四季度盈利大幅负增长,而整体来看,“去库存化”才刚刚开始,未来的两个季度,信用风险会逐步显现。$$    “去库存化”刚刚开始$$    “去库存化”是导致短期需求休克的一个重要因素,由于企业不断削减库存,导致需求大幅下滑,而大量产成品的抛售又导致了价格的加速下跌。$$    根据对2008年1-11月份工业企业数据的分析,2008年1-11月全国规模以上工业企业整体利润增速与1-8月相比大幅下滑,9-11月工业企业利润负增长26%,收入增速、毛利率也出现显著下降,而高库存和低需求并存无疑是两大元凶。$$    从产业链来看,原材料制造、中间制造业9-11月整体利润大幅下滑,而消费制造业利润增速下滑幅度相对较小;从库存来看,尽管上游原材料行业产成品存货增速已经有所下滑,但占比仍然较高;而无论从成品增速还是成品占比来看,中游制造业面临的库存压力均为最大;下游消费品制造业由于存货增速较低,需求相对稳定,因此...  (本文共2页) 阅读全文>>

《南风窗》2013年04期
南风窗

中国经济去库存化迷局

时至今日,市场上对企业去库存化的趋势出现了两种声音,一种认为企业去库存化接近尾声,一种认为企业去库存化尚未根本缓解,中国经济去库存化进程还将延续一段时间。去库存化到底是中场休息还是进入尾声?周期仍持续一段时间。在笔者看来,对于当前企业去库存化看法的迥异,主要原因还在于对此问题分析的视角不同。所谓去库存化,通俗讲就是企业把积压的原材料和产品赶紧处理掉,在此期间基本不再新增库存。按照中金公司的解释,去库存化分成两类,即狭义去库存化和广义去库存化。狭义去库存化仅指降低产品库存水平,譬如企业降低原材料库存,这一点可能较快实现,但其对于经济的影响不能过分夸大。广义去库存化,即消化过剩产能的过程不会很快结束,这一产能过剩的严重性从宏观层面的投资与消费2012年,中国经济进入新一轮去库存化周期,受外部市场需求萎缩和中国经济增速下滑影响,去年企业普遍采取了去库存措施。而随着中国经济“稳增长”政策的发力,去年四季度以来,钢铁、工程机械、纺织服装、...  (本文共3页) 阅读全文>>

《浙江经济》2009年16期
浙江经济

经济周期调整下的浙江工业“去库存化”

库存变化是经济运行的重要动向,“去库存化”是经济周期的收缩性调整行为,是缓解需求不足和产能过剩矛盾的有效途径。去年下半年以来,浙江工业企业展开“去库存化”进程。其成效和趋势如何,对经济增长有哪些影响,为各方所关注。库存(又称“存货”)是兼容于宏观经济和微观经济的概念。库存有两种含义:在国民账户体系中,它是指在现期或前期产生、为随后时期的销售或使用而储备的物资所组成的生产资料。在企业财务会计中,它是指企业在日常生产经营过程中持“去库存化”是经济周期的收缩性调整阶段有以备出售的产品,或者仍然处在生产过程,或者在生产和提供劳务过程中将消耗的材料或物料等。库存是社会生产活动的中枢环节,库存对每个企业、每个行业和部门乃至整个经济发展起着关键作用。库存变化反映了市场需求预期和企业生产状况,也反映了宏观经济景气的变化。库存增加是GDP和工业增加值的重要组成部分,工业企业库存变化对经济增长具有重要影响。库存变化具有明显的周期性。这里所讲周期,包...  (本文共4页) 阅读全文>>

《证券导刊》2009年18期
证券导刊

钢铁行业 “二次去库存化”任重道远

行业普遍亏损2008年钢铁板块实现营业收入总计11809.5亿元,同比增长23.9%,毛利率为9.7%,同比下降4.1个百分点;期间费用率为5.1%,较2007年基本持平;实现归属于母公司的净利润211.1亿元,同比降幅为61.2%。2009年第一季度,钢铁板块实现营业收入总计2003.2亿元,同比下降27.1%;毛利率仅为2%,扣除费用及公允价值变动后,钢铁板块整体亏损,净利润为-45.6亿元,同比降幅为129.7%。根据中国钢铁协会统计数据,中国钢铁行业一季度销售收入为4499.9亿元,较同期下降22%,实现利润整体亏损33.1亿元,而去年一季度钢铁行业实现利润441.6亿元。虽然缺乏具体的财务数据,但我们认为,对比上市公司亏损52.6亿元,民营企业及小型钢铁企业凭借其灵活的机制,一季度整体盈利状况好于大型钢企。二次去库存化差别较大年初至今,由于大量中小钢厂的满负荷生产,很大程度抵消了大钢厂的减产作用,钢价在减产-复产的反复...  (本文共2页) 阅读全文>>

《经济问题》2016年08期
经济问题

房地产去库存化对中国宏观经济的影响——基于金融加速器的数值模拟分析

一、引言房地产作为中国国民经济的支柱产业,对宏观经济发展有着重要影响,房价问题也成为涉及国计民生的重大问题。房地产市场的波动不仅会引起上下游产业如钢铁、建筑、化工、纺织和家电等一系列产业供需关系的变化,也会通过财富效应改变消费者的消费和投资水平。因此房地产市场波动与宏观经济波动密切相关。而房地产行业历经多年的高速投资发展,现阶段市场供应已经明显过剩,截至2015年10月底,全国商品房待售面积68632万平方米,再创历史新高。按照我国人均住房面积30平方米计算,“待售”住房可供2.2亿人口居住1。随后在12月召开的中央经济工作会议上将房地产去库存化作为2016年的五大任务之一,并提出中国房地产去库存化的一套“组合拳”。房地产去库存引发广泛议论,并被中央提升至前所未有的高度,但是对于房地产价格波动对宏观经济的影响,国内外学者却有不同的看法。国外学者大多认为房地产价格泡沫会伤害国民经济进而导致整个经济体系崩溃,如Helbing和Ter...  (本文共7页) 阅读全文>>

《中国物流与采购》2013年05期
中国物流与采购

编与读

2012年中国经济去库存化在三季度以来提速明显,但并不意味着企业去库存化的完全结束,从宏观、中观和微观三个分层视角归纳来看,中国经济去库存化可谓“谨慎乐观”。企业去库存化的过程,实际上是企业寻求供需再平衡的过程。去库存化对经济增长的影响,体现在企业存货调整变动对行业增加值的影响上,实际上是企业对未来需求预期的直接反映。当前去库存化走势的谨慎乐观...  (本文共1页) 阅读全文>>