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三公司因重大事项今起停牌

长丰汽车(600991)和南通科技(600862)发布公告称,公司股票19日起停牌。$$    长丰汽车于2009年5月18日接到控股股东长丰(集团)有限责任公司的函,长丰集团拟进行资产重组,并签订重大协议,该协议内容涉及公司股权结构发生重大变动等有关重大事项。$$    为维护投资者利益,公司股票自2009年5月19日起停牌,直至有关各方正式签订上述协议,公司及有关各方按照相关法律、法规的规定,...  (本文共1页) 阅读全文>>

《金融博览(财富)》2018年12期
金融博览(财富)

关注强制复牌后的风险

近年来,对于上市公司在停牌上“任意停”“长期停”等问题,监管层还真没少操心。为配合A股纳入MSCI的需要,监管层已在两年前对停牌问题进行过一轮规范。不过,由于这一问题并没有从根本上解决,11月初监管层又向停牌问题“亮剑”,并公开发布了《关于完善上市公司股票停复牌制度的指导意见》(以下简称《指导意见》),叫停任性停牌,强调上市公司以不停牌为原则,同时授权交易所可以“强制复牌”。为此,沪深交易所于11月21日发布了“停复牌指引”,并向市场公开征求意见,将《指导意见》落到实处。尽管强制复牌解决了上述两项规定的出台,对于规范上市公司股票因为停牌而不能流动的停复牌问题显然有着至关重要的作用。如果的问题,但其带来的股价相应的规定能够得到严格执行的话,上市公司下跌的风险也是投资者需任意停牌、长期停牌自然也就难以为继了。A要正视的。股市场沉积多年的一个“恶习”将会因此而消除,而长期停牌导致投资者无法交易的流动性不畅的问题也将迎刃而解。其实,在个...  (本文共1页) 阅读全文>>

《经济研究》2019年01期
经济研究

上市公司随意停牌与投资者利益——来自中国资本市场的证据

一、 引 言投资者保护对于一国资本市场的健康发展至关重要。自从1987年的全球性股灾暴露出证券监管与股票交易过程中存在的诸多不足后,世界主要资本市场相继设立了股票停牌、涨跌幅限额和市场熔断等交易限制机制(王朝阳和王振霞,2017),通过完善交易制度以保护投资者权益。其中,停牌制度的设计初衷主要是通过上市公司个股交易的突然强制中断来减少信息的不对称性,使投资者在重要信息出现时,能够有充足的时间重新评估资产价格,进而增加市场的透明度,保护投资者利益(廖静池等,2009;李姗姗,2016)。同时,停牌也有可能缓解市场情绪,降低交易成本,减少内幕交易的发生(Corwin & Lipson,2000;Madura et al.,2006;Xu et al.,2014)。然而,在实际运行过程中,停牌制度却存在着相当大的争议(Kim & Yang,2004;Frino et al.,2011;黄本尧,2003)。首先,股票停牌会直接中断交易的...  (本文共16页) 阅读全文>>

《新理财》2018年09期
新理财

多练内功少停牌

作为上市公司,要做到尽可能不停牌、少停牌、短停牌,除了严格守法,决不搞“躲跌”式停牌,决不为任何目的的忽悠股价停牌,还必须在以下几方面练好“内功”。8月10日,上交所发布《上交所关于沪市公司停复牌的答记者问》。在这之前的8月3日,深交所发布了《“随意停”“任意停”“长期停”得到有效遏制—深市上市公司并购重组停复牌出现新变化》。两交易所分别介绍了各自在持续加强停复牌监管上取得的成效、下一步工作的思路和措施。A股市场一直存在停牌早、停牌多、停牌长的问题。特别是2015年股灾期间,一度出现两市上千家股票停牌的奇特景象。高峰时,有高达1378家上市公司停牌,占上市公司总数近一半。不少公司停牌时间长达6~12个月之久,有的公司停牌时间甚至超过1年。这种随意停、任意停、长期停的现象,损害了交易连续性和市场流动性,降低了市场效率;也损害了投资者的交易权,影响了市场公平。停牌制度设计的目的是为了解决投资者信息不对称问题,以保证市场的公平。上市公...  (本文共3页) 阅读全文>>

《暨南学报(哲学社会科学版)》2018年09期
暨南学报(哲学社会科学版)

我国上市公司滥用停牌之表现、根源与治理路径

一、引言停牌制度是指在重大消息需要发布或者证券交易出现异常波动时,交易所执行强制中断交易的制度。(1)停牌的设立初衷在于消解市场信息的不对称,(2)上市公司的股价往往因为筹划重大重组,公司收购或进行特殊交易等事由涨跌波动,而投资者作为被动的接受者,加之获取信息的途径差异,难以在股价发生变化之前了解情况。此时,通过暂停股票交易,给投资者一个信息传播和消化的期间,从而令其有暇根据停牌公告调整投资方向,在复牌时根据实际情况买进、抛出或者部分投放股票,以使股价变化在合理预期范围之内。尽管这一制度在当下被赋予了其他的期望,(3)但通过停牌加强信息披露,避免上市公司利用内幕信息操控股价、损害投资者利益,以实现股票市场的有效监管和风险防控,仍然是停牌制度不变之基本定位和宗旨。也正因如此,停牌制度被视为“信息披露缓冲器”,也是证券法公开原则的制度映射。相比于欧美证券市场,我国证券市场起步晚,一系列制度缺陷仍饱受诟病,上市公司滥用停牌即著例之一。...  (本文共15页) 阅读全文>>

《大众投资指南》2017年12期
大众投资指南

停牌时间的长短影响上市公司的盈利吗?——来自A股房地产企业的经验证据

一、问题的提出和文献回顾停牌,是指股票在场内市场交易过程的突然强制中断,其直接结果是在停牌期间,标的股票的价格不再由通常的市场机制决定(廖静池等,2009)。停牌制度设立的初衷是减少信息不对称性,如在境外股票市场,当上市公司股价波动异常时,为了让交易双方有充分时间了解相关信息,给予彼此更多冷静机会,上市公司向交易所提出停牌申请;而我国,停牌制度一般由交易所管制,交易所制定相关的规则,确定上市公司何时停牌和停牌时间。我国的停牌制度是参考境外停牌制度而制定的,可在现实实际中,我国停牌制度出现了一些我国特有的现象。2015年6月至8月,我国股市出现千股停牌的盛况,在股灾面前下,股票停牌似乎已经成了上市公司避难和上市公司避免易主的重要途径,这与股票停牌机制设定的初衷是不相符合的(李姗姗,2016)。2014年11月至2016年5月期间,上海证券交易所针对上市公司的停牌时间先后发布了三项文件,2016年5月27日上交所发布了《上市公司筹划...  (本文共3页) 阅读全文>>