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美国结构化分级基金凸显设计优势

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·中国证券报

作为基金产品设计的一种策略,结构化分级在美国封闭式基金中的应用已经成为一道亮丽风景线。据相关研究表明,相比于开放式基金近年来的缓慢发展,美国封闭式基金的繁荣在很大程度上得益于这种对分级结构的设计。$$   从产品的影响力来看,根据晨星数据,目前美国共有625只封闭式基金,其中326只基金使用了分级结构模式。将一只基金分为普通份额和优先份额两个级别,分别针对不同风险收益偏好的投资者。从产品本身的特性来看,分级结构基金可谓一箭双雕。一般而言,一只基金只具有一种风险收益属性,而分级结构基金由于其产品上的设计优势,不同的份额具有很明显的风险收益特征差异性,也就可能吸引不同类型的投资群体。比如,优先份额主要是定位于风险收益偏好较低的投资者,而普通份额则是针对有较高风险收益偏好的进取型投资者。$$   在美国分级封闭式基金中,优先份额和普通份额承担着不同的角色和功能。优先份额一般作为融资的手段,获取无风险收益率,享受基准收益优先分配权...  (本文共1页) 阅读全文>>