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期权末日轮炒作:纸上富贵梦一场

27日是上证50ETF期权2月合约到期日、行权日和最后交易日,之前大涨192倍的合约重新回归为虚值合约,收盘跌停,价值归零。$$过山车行情$$2月25日,50ETF购2月2800期权合约单日上涨超过192倍,收报0.0581元。引起市场一片惊叹:“奥拓进去,奥迪出来;宝来进去,宝马出来!”$$“那天我本来在50ETF购2月2800期权合约报价0.0012元的时候想买一点的,但看着成交量非常少,也就三千多手,怕到时候进去出不来。而且合约又快到期了,还是虚值合约,行权价高于当时的现货价格,要是到期行权价还高于现货价格,那这个合约就等于是废纸,所以不敢买。再后来成交放量,价格大涨,再想买已来不及了。”期权投资者赵女士表示。$$由于错失192倍的大涨,不甘心的赵女士还想搏杀一把,于是在次日“杀”了进去,结果可想而知。$$2月26日至2月27日,上涨逾192倍的上证50ETF购2月2800期权合约直线下跌,截至27日收盘跌至0.0001元...  (本文共1页) 阅读全文>>

《资源再生》2019年02期
资源再生

从框架构建,到实操细节纵览沪铜期权上市的这半年

记者:贵司作为生产型企业如何运用铜期权?能否举一个实际应用的例子?徐长宁:我们2005年开始就在伦敦市场做铜期权了,直到2018年9月份国内铜期权上市以后,我们在国内也参与了交易。但目前两边对比下来,我们还是伦敦市场做的比较多,主要有两个原因,一是因为伦敦期权成交量比较大,二是因为我们大部分的原料靠进口。就场内场外而言,我们做的都是场内期权,场外期权的交易做不了。这是因为:我们是省属国有企业,被严格禁止场外衍生品的交易,究其原因,一是因为场外期权是非标合约,报价不透明,二是因为场外期权是点对点交易,相当于买卖双方“对赌”,风险相对比较大。因此我们不做场外期权,如果碰到相对复杂的情况,我们就在场内期权交易的基础上进行一些变通,但主要还是自己来做。那么我们为何需要期权呢?主要是用来做两部分的套期保值:第一是做自有矿山的套期保值,因为这块相对来讲成本比较固定,所以价格波动对利润影响比较大。所以我们每年会找一个高点价位,把远期要生产的铜...  (本文共6页) 阅读全文>>

《数学的实践与认识》2017年24期
数学的实践与认识

双币种博弈期权

博弈期权是一种新式的美式期权,它在美式期权的基础上赋予了期权出售方提前终止期权合约的权利.当期权出售方提前终止合约时需要支付给期权持有者一笔违约补偿费5,若期权的持有者和出售方选择同一B寸刻执行或终止合约时,则期权的出售方不用支付违约补偿费5.博弈期权的最大特点就在于期权的出售方有权提前终止合约,因此在期权签发之后不再是持有者单方的最优化行为,而是合约双方为了各自利益最大化进行的一种博弈行为,期权的持有者的目标就是尽可能的使得他(她)的收益最大化,而期权的出售方此时的目标就更复杂了,不但要对冲期权的空头而且还要使付给持有者的支付尽可能的最小化,由于赋予了出售方提前赎回权利,因此博弈期权的价格肯定不比美式期权高·Kifer(2000)最早讨论了博弈期权,随后,Kyprian〇U(2004),Ekstroni(2006),Euhn(2007)分别分析了博弈期权及其永久形式的一些性质特征,Guo(2014)讨论了一种具有路径依赖特征的...  (本文共9页) 阅读全文>>

《中国商论》2018年01期
中国商论

经理股票期权定价与执行对策

伴随资本市场的持续发展,金融产品逐渐增多,除了股票、基金、股基的组合与收益稳健型证券组合以外,还有原油产品、农产品等,另外还包含各种类型的衍生贫与电子产品的融合。期权随着现代金融市场的发展和随着股票、债券、外汇和期货市场的发展,以其为标的资产的期权产品也在收益率和价格上发生了变化。不仅国内,全球范围内的期权市场也产生了很大的改变,越来越多的人将视野转向期权价格确定方面。1期权、经理人期权的概念以及期权定价概念分析1.1期权概念期权是买方在金融中为了规避风险或为了得到收益而承担相应的费用后得到准许在将来某个时间用某种价格认购亦或出售虚拟的财产或者权利凭证的选择权。期权是以期货为基础的一种金融工具,期权可以说是一种特别的合同。期权可以说是一种特殊的合同,它赋予期权的购买者在满足一定条件或者发生某种具体事件时,而采取买卖交易或者操作的权利,以此达到转移风险或者获利的目的。1.2经理人股票期权概述期权的种类很多,根据标的资产是金融资产还...  (本文共2页) 阅读全文>>

《当代金融家》2017年02期
当代金融家

白糖期权可更好发挥农业资源配置作用

白糖期货自2006年上市以来,市场运行平稳,功能发挥有效,市场流动性较好,已经冲期成为期货市场的成熟品种。时隔十年之后,食糖产业将再添新的风险管理工具。2016年12货持作为月16日,中国证监会正式宣布,同意郑州商品交易所开展白糖期权交易。作为金融衍生品的仓一一种,期权在服务实体经济,尤其是服务“三农”方面,有望发挥独特的作用。郑商所将按风种险价照“确保顺利上市和平稳运行”的工作目标,扎实推进各项准备工作,为发挥期权市场功能。格打下坚实基础。二风是险白管上市白糖期权的意义糖理期工更好地满足白糖生产经营者的风险管理需求货具作为一种价格风险管理工具,白糖期权可以更好地满足生产经营者的风险管理需要。合约,白涉糖企业利用白糖期货对冲风险时,当市场价格发生不利变化,需要追加保证金,若资金不可糖足,将被迫停止套期保值交易,影响套期保值的计划和效果。利用白糖期权对冲风险,买派期生权方支付权利金买入期权,风险有限,不存在追加资金的风险。蔗农、合...  (本文共2页) 阅读全文>>

《国际贸易问题》1991年01期
国际贸易问题

论期权交易(三) 影响期权价格的因素

期权价格,就是期权费(Premium),是期权的买入方向卖出方支付的那笔期权的价格。作为一名投资者或一名投机家,在他做出决策之前,首先要考虑的是该笔期权的价格如何,然后才斟酌是做多头还是做空头等等。 然而,期权价格是如何变化的呢?它是受什么因素制约和影响的呢? 期权价格的变化是受到该货的价格以及该笔期权的交割价的影响,同时,也受到期权的交易期限长短、该商品(在此,我们且将期权的标的统称为商品,不论它是实茬的商品还是货币、有价证券等等)的市价波动性、货币市场短期利息率变动等因素的影响。当然,还有一些间接影响期权价格的因素,诸如一些银行、财团等组织机构的商业活动,投资者的主观预测,以及政府的税收等等。 期权的值主要由两部分构成,它们是。内在值和外在值,其中外在值又称为时间值。这里有一个等式: 期权值二内在值+时间值 从这个等式中我们可以看到,尽管有许多直接因素影响期权值,进而影响其价格,但主要的因素还是内在值的变化和时间值的增减。下...  (本文共5页) 阅读全文>>