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提高名义汇率不如提高实际工资

当前应慎言人民币升值,特别是不能大幅提高人民币汇率,而应当将其雪藏为宏观经济政策中不得不用的最后一招 $$    统计数据显示,2006年上半年我国GDP增长10.9%,固定资产投资增长29.8%。与此同时,外汇储备余额已达创纪录的9411亿美元,6月份的贸易顺差也创出历史新高,达145亿美元。国内流动性过剩日益突出,银行贷款增长过快、房价居高不下等问题依旧没有得到扭转。中国经济似乎正陷入内外失衡并存的困局,决策层也站在了困惑而又敏感的十字路口。 $$    为此,央行日前祭出微调措施,决定从8月15日起再次提高存款性金融机构法定存款准备金率0.5个百分点。从市场反响来看,不少专家学者认为央行紧缩力度过小,应继续加大紧缩力度,并提出了人民币升值、再次加息,甚至动用行政手段进行干预等各种政策建议。 $$    人民币升值应慎重 $$    提高名义汇率,即人民币升值,似为当前可选的宏观经济政策之一。因为人民币升值后,将会通过抑制出...  (本文共2页) 阅读全文>>

《上海金融》2011年09期
上海金融

人民币名义汇率制度非中性辨析

一、引言名义汇率与实际汇率之间的关系一直是经济学家非常关注的问题。二者关系的一个方向是“从实际到名义”,即如果没有政策的干预,名义汇率是仅仅取决于两国相对价格水平,还是与其他真实相对价格也有关1;另一个方向则是“从名义到实际”,即实际汇率是否受政策控制下的名义汇率行为的影响。本文讨论的问题属于后者。如果名义汇率制度变化带来的名义汇率的变化对实际汇率有影响,我们就有理由认为“名义汇率制度中性”(nominal exhange regime neu-trality)不成立,因为“它至少影响了实际汇率这一真实变量”(Obstfeld and Rogoff,1996)2。研究现实世界中名义汇率制度是否中性,对于构建用于经验的理论模型具有重要的指导意义。如果有充分的证据显示出现实世界中的名义汇率制度是非中性的,那么任何具有“名义汇率制度中性”性质的理论模型被用于分析现实问题时,其合理性就值得怀疑,其结论也需要谨慎对待。Stockman(1...  (本文共5页) 阅读全文>>

《中国金融》2010年21期
中国金融

名义汇率与实际汇率

名义汇率是指在社会经济生活中被直接公布和使用的表示两国货币之间比价关系的汇率,是一种货币相对另一种货币的价格。影响名义汇率变动的因素很多,其中主要包括两国的相对物价水平、相对利率水平和贸易平衡情况。在一定的假设条件下,这些因素均可以单独决定两国之间的名义汇率,并由此产生了购买力平价说、利率平价说和国际收支说等汇率决定理论。公众预期对汇率水平能产生影响。名义汇率是两种货币之间的相对价格,反映的是两种货币之间供给和需求的状况。公众预期是公众对这两种货币之间相对价值的判断,反映出公众对某种货币需求与供给的变化,因此可以影响名义汇率的变动。例如公众认为甲货币兑乙货币应该升值,就会有更多的人卖出乙货币、买进甲货币,乙货币的需求...  (本文共1页) 阅读全文>>

《统计教育》2008年07期
统计教育

人民币名义汇率、美国经济与对美出口关系的实证研究

1引言进入二十一世纪以来,中国对美国的出口增长势头表现迅猛,美国在中国对外贸易中的重要地位进一步巩固。数据表明,2007年美国是我国第二大贸易伙伴国、第二大出口市场和第二大贸易顺差来源国,其中对美货物出口占我国货物总出口额的19.1%,贸易顺差前十位中35.2%来自美国。如今,虽然中国对美出口的整体形势尚好,但也遇到了前所未有的双重挑战,其一是2005年7月21日启动人民币汇率改革后,中国着手完善汇率形成机制,人民币加速升值。2005年人民币对美元升值2.56%,2006年升值3.35%,2007年升值6.9%。如今已突破整数7的关口,今年以来已经累计升值4.46%。图1显示了2005年7月以来人民币对美元的月度汇率走势。其二,目前美国经济增速显著放慢,前景不容乐观。据美国商务部公布的初步修正数据,美国经济去年第四季度按年率计算仅增长0.6%,增速远低于第三季度的4.9%;企业投资在第三季度增长5%后转而猛降12.5%,经济增速...  (本文共4页) 阅读全文>>

厦门大学
厦门大学

人民币名义汇率超稳定研究

1994年汇率并轨以来,人民币名义汇率超稳定使我国的汇率制度由名义上的管理浮动制演变为实际上的固定钉住制,这与特殊的汇率形成机制有关,这种机制包括经常项目下的强制结售汇、严格的资本管制、外汇市场交易约束和频繁的市场干预。但更重要的原因还在于汇率稳定有坚实的经济支撑,均衡汇率模型测算结果显示,近年来人民币实际有效汇率是基本均衡的,虽然从中期来看受美元不断走弱的带动,人民币有所低估,但从长期来看,却是高估的,因此,低估论缺乏依据。定量分析结果显示,虽然人民币实际有效汇率与我国出口和FDI负向相关,但却与贸易差额正向相关。这意味着,1994年以来我国贸易持续顺差和经济持续增长所依靠并不是人民币低估,而是我国产品强大的实质性国际竞争力和内在的经济增长动力。伴随人民名义汇率超稳定出现的外汇储备持续增长给经济运行带来了种种不利影响和潜在隐患:持续的货币政策冲销压力,国内超额储蓄和资源利用不足,未来汇率波动和国际储备发生价值损失的风险增大,汇...  (本文共195页) 本文目录 | 阅读全文>>

《现代商业》2013年28期
现代商业

名义汇率、名义收入与实际出口——基于中美贸易的实证研究

一、引言一个国家(或地区)进出口贸易的大小,往往受制于诸多因素,如要素禀赋、相对收入、汇率水平、贸易壁垒、规模优势、地理位置等,它们都会影响一国(或地区)贸易总量的提升和贸易结构的优化。其中:对一国(或地区)向他国(或地区)实际出口影响较为显著的因素主要是本国(或地区)汇率和他国(或地区)实际收入。就汇率而言,理论上应该关注剔除了价格变动因素的实际汇率,但实践中对名义汇率的关注度却远高于实际汇率。政府部门所公布的供社会公众所使用的数据是名义汇率;企业在国际贸易中用于外汇结算的是名义汇率;外汇市场上的公众所关注的是名义汇率;政府宏观调控政策主要也是针对名义汇率来设计的。因此,将名义汇率对出口贸易的影响程度加以分析,更具现实意义。另外,本国(或地区)的出口通常与他国(或地区)的实际收入正相关,而实际收入又受到名义收入的影响,当他国(或地区)的名义收入持续增长时,对本国(或地区)产品的实际需求量势必会提升。因此,本文利用人民币对美元的...  (本文共3页) 阅读全文>>