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中国钢铁业为何在全球并购竞争中失语

为获得全球钢铁业的霸主地位,世界各大钢铁企业已展开激烈的竞争,而中国的钢铁企业,似乎在这场“角逐”中暂时失语。 $$    前不久,全球第一大钢铁企业米塔尔集团只用了半年的时间就如愿与全球第二大钢铁企业安赛乐集团合并,组建成全球最大的钢铁生产企业,产量比其最大的竞争对手高出两倍。然而值得注意的是,安赛乐-米塔尔钢铁集团所取得的霸主地位,并不能完全与“巨无霸”等同,因为合并后的集团产品仅仅占据全球钢铁市场份额的11%,而全球最大的五家钢铁企业依然占据着全球市场大约五分之一的份额。 $$    因此,整个全球钢铁业依然具有更大规模兼并的空间和理由,印度钢铁制造商——塔塔钢铁(Tata Steel)提出以51 亿英镑(合95亿美元)的价格收购英荷钢铁生产商——哥鲁氏(Corus),就是一个很好的例证。 $$    国内外的专家普遍认为,中国和俄罗斯,都理应是全球钢铁业并购的主角,事实上俄罗斯的钢铁业已开始在世界钢铁舞台上初露锋芒。虽然...  (本文共1页) 阅读全文>>

《国际经济合作》2017年01期
国际经济合作

2016年全球并购交易市场回顾及展望

2016年,全球经济依然疲弱,并延续多年以来格局分化的态势。初步估计,全年的经济增速仅为2.5%,创下5年来的新低;国际贸易增速不到2%,亦创下2010年以来的最低增速,一部分经济体甚至呈现下滑态势。外国直接投资大幅下降12.5%,而且主要依靠并购拉动,对实体经济增长的推动作用不大。欧洲和日本等发达经济体央行进一步推行负利率政策,维持量化宽松举措,尽管其政策利率维持在较低水平,但投资与消费需求陷入“流动性陷阱”,并不活跃。大宗商品价格虽略有反弹,但全球物价水平总体上处于低位。一系列逆全球化的“黑天鹅”事件频发,如贸易保护主义加剧、英国脱欧公投,以及特朗普当选美国下一届总统等,冲击了投资者信心。新兴市场除亚太地区维持中等速度、增长放缓外,东欧和拉美地区的衰退程度有所收窄,其他地区则缺乏亮点。一、2016年全球并购交易市场回顾(一)并购交易的规模2016年全球已宣布并购交易总额约3.67万亿美元,尽管比2015年降低了15.9%,但...  (本文共4页) 阅读全文>>

《当代金融家》2017年05期
当代金融家

欧洲:着力投资主题,甄选重点行业

欧洲已经成为“一带一路”的重要目标市场。相对美国,欧洲对中国企业并购的审批环境更为宽松,赴欧洲收购资产成为很多中国企业海外并购的首选。本文分别从欧洲近年的重点行业、投资主题和投资国别的角度进行了分析。在经济逐步复苏的背景下,欧洲地区并购交易活动稳步增长。欧洲地区并购交易量长期位居全球第二,位于美国之后,2015年大约占全球并购总额的40%。2010~2015年,西欧地区、中东欧地区并购交易年化增速分别为8%、9%,与北美地区增速(8%)持平,落后于亚太地区。金融危机后欧洲地区并购活动健康增长。投资主题家族企业/大企业潜在剥离资产:欧洲一些家族企业面临接班人问题,或是大型企业有潜在剥离的非核心资产,对于该类机会,投资人可以通过提升运营效率改善公司状况。领先的品牌/隐形冠军:欧洲具有很多国际认知的消费品牌,强大的品牌优势使其有较高的市场份额忠诚度和进入壁垒;隐形冠军首先由管理大师赫尔曼·西蒙在《隐形冠军:谁是最优秀的公司》提出,指出...  (本文共3页) 阅读全文>>

《东方企业家》1999年10期
东方企业家

全球并购正引发前所未有的巨变

价…了邵钾毕择笨攀镖醒鳅丫一矍酱价井,娜拥翻翠羁二髦奚公场藤囊爵┌───────┐│断并,朴脚画或│└───────┘ 一般认为,迄今为止全球已发生了5次并购浪潮,其中起于90年代中的第5次一直延续至今,并于1998年开始发展到了一个新阶段。1998年全球并购额达到了25000亿美元,比1997年上升了54%,比1996年增长了两倍,其中美国发生的并购额达到16000亿美元,比1997年上升了78%;并且个案价值连创新纪录,数百亿美元的巨型并购案接连出现。1999年前几个月,并购势头更是有增无减,发生了一连串十分重要的并购案。1998年以前的所谓的全球并购浪潮严格地说只能称为美国并购浪潮,因为美国以外的欧洲和亚洲等地区并未过多卷人,而从1998年以来,并购席卷欧亚。可以说,1998年以来才真正出l了全球并购热潮。这次全球并购热潮还出现一些十分重要的新特点,是我们所不能不关首先,出现了势不可挡的跨国并购热。1998年以来,国际上许...  (本文共5页) 阅读全文>>

《中国企业家》2013年08期
中国企业家

全球并购压抑释放

许多国夕险市公司的资产负债表中的现金占总资产比例达到较高水平,公司管理层面临着如何运用账上现金为股东创造最大价值的挑战2013年初至今,全球并购市场的交易量已经达到了过去5年同期的最高水平。仅2013年2月,华尔街就连续出现了四宗200亿美元左右“重量级”交易,包括30 Capital和Berkshire Hathawav宣布以280亿美元收购美国食品巨头亨氏公司;通用电气宣布以181亿美元将其在N BC Universal合资公司中的剩余股份和若干相关资产售予comcastCorPoration:Virgin Medla宣布以233亿美元出售给Liberty Global;戴尔公司宣布与Miehael Dell和Silver Lake达成协议以244亿美元出售。摩根大通在这四宗“重量级”并购交易中均担任了财务顾问。我们看到的并购转机包含了多重因素—逐步趋于稳定的国际经济和政治形势,让市场各方都对并购交易的前景重拾信心;金融危机...  (本文共1页) 阅读全文>>

《经济研究参考》2011年12期
经济研究参考

全球并购市场蓄势待发

分析家认为,全球并购活动持续升温的各项因素目前均已具备,全球经济资源有可能通过并购等形式实现新一轮的优化配置。2011年,全球经济有望继续呈恢复性增长态势,但经济增长并不平衡,美欧日等发达经济体增速缓慢,企业营收和盈利增长乏力。在此环境下,企业迫切希望通过扩大规模和寻求协同效应,以推动业务成长,而并购被视为是最直观也最有效的手段。况且经济的复苏期往往是开展并购交易的最佳阶段,因为业务并购目标的最佳估值一般会出现在复苏初期,而不是牛市高位。据瑞士信贷的最新估测,欧洲市场近1/3企业的估值在重置成本的1.1倍以下。这说明企业收购其他公司与自己扩建新产能的成本已经相差无几。与此同时,很多企业现金储备充裕,完全有能力实现其并购设想。据估计,美国企业的资产负债表上有超过1万亿美元现金,约30%的美国企业现金规模已超过公司债务。这些企业未来将面临越来越大的压力:要么把这些钱用于投资,要么将其返还股东。而国际资本市场也提供了强大的资金支持。瑞...  (本文共1页) 阅读全文>>