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着力发展公司控制权市场

继续加强公司治理的基础制度建设,一方面逐步在上市公司推行股权激励,形成促进上市公司高级管理人员为全体股东服务的内在动力机制,同时推动立法机构将一些行之有效的公司治理监管经验上升到法规层次,强化对公司治理的外在约束机制 $$    继续加强公司治理的基础制度建设、改进司法救济和法律实施机制、着力发展公司控制权市场,建立公司治理的市场化约束机制……中国证监会副主席桂敏杰在3月29日上证所与经合组织(OECD)联合主办的“中国公司治理政策对话会”上指出,上市公司是证券市场的基石,有效的治理机制是支撑上市公司持续健康发展的重要保障。据他透露,针对中国证券市场的实际情况,中国证监会下一步将在从五方面采取积极措施。 $$    首先,继续加强公司治理的基础制度建设,一方面逐步在上市公司推行股权激励,形成促进上市公司高级管理人员为全体股东服务的内在动力机制,同时推动立法机构将一些行之有效的公司治理监管经验上升到法规层次,强化对公司治理的外在约...  (本文共1页) 阅读全文>>

《现代工业经济和信息化》2013年08期
现代工业经济和信息化

我国公司控制权市场发展及效率浅析

引言最早提出公司控制权概念的是伯利和米恩斯。在关于两权分离企业的描述中,遵从了早期企业理论的思路,将剩余索取权等同于所有权,控制权被看作与所有权相对的概念,即实际影响剩余分配的权力,也就等同于经营者掌握的管理权。此后,Jansen和Ruback将其进一步概括为“一个由不同管理团队在其中争夺公司资源管理权的市场。”曼尼在1965年第一次较为系统第阐述了公司控制权市场理论,他认为,公司控制权市场(the market for corporate control)是以兼并、收购等形式表现出来,以获取公司控制权为目的的市场。从公司控制权市场作用机制来看,它主要通过兼并收购的方式来实现促进资源的有效配置和降低代理成本的功能。在有效的资本市场中,如果企业管理者的管理能力低下而导致企业业绩不佳,那么股价就会下跌,会给外部相关行业竞争者带来有利的接管机会。如果接管成功,那么现有的管理者就会面临失业的风险以及声誉的损失。因此,活跃的公司控制权市场...  (本文共3页) 阅读全文>>

《法制与经济(下旬)》2012年05期
法制与经济(下旬)

我国公司控制权市场立法的思考

20世纪90年代以来,随着全球经济一体化的不断发展,世界贸易活动,资本流动不断增强,公司控制权市场的活动日益增多,其交易规模也有显著扩大,对国家的GDP增长作出了重要贡献。我国是经济迅速崛起的发展中国家,公司控制权市场的合理规制,对于我国经济的稳定发展有重要意义。一、公司控制权市场的理论基础美国乔治·华盛顿大学法学院的Henry·G·Manne教授(1965)首先提出公司控制权市场(the market for corporate con-trol)的概念。他认为,由于控制权在公司经营中的决定性作用以及由此派生的控制权收益,以兼并为主要形式、以获取公司控制权为主要目标的公司控制权市场得以形成,成为现代市场经济体系的重要组成部分。其通过外部控制机制可以起到资源优化配置和完善公司治理结构的作用。Jense和Ruback(1983)提出了较为完整的公司控制权市场的定义:“我们将公司控制权市场看成一个由不同管理团队在其中相互争夺公司资源...  (本文共2页) 阅读全文>>

《法制与社会》2011年36期
法制与社会

公司控制权概念的法律解读

公司控制权问题涵盖了非常丰富的制度内容,代表着公司决策的形成过程和外化效力,是近100年来研究公司行为或者公司组织领域的核心问题。很少有课题能够像公司控制权一样,如此长时期的引发人们的关注。而在实践领域,随着公司规模的不断扩大,公司组织体力量的逐渐成长,公司对世界的影响力已经不亚于一个强大的国家和政权。在公司领域,法学和经济学共同关注的就是公司治理问题,因为公司治理决定着公司的成长方式。经过近20多年学者的不断探讨,也伴随着公司的力量不断延伸到世界各个领域,大家形成一个基本共识:公司控制权是公司治理的关键问题,公司治理的实质是公司控制权的安排。一、作为一个矛盾的概念——公司控制权如果仅就法学研究领域而论,公司控制权的概念向我们展示的迷惑并不亚于我们揭开的“公司黑箱”。因为,公司控制权一方面是一个看上去不能加以质疑的既定概念,而另一方面,它却也表现出模糊,甚至含混不清的多种指代。这是不是德沃金所阐释的“语义学上的棘手问题”呢?如果...  (本文共3页) 阅读全文>>

《西南民族大学学报(人文社科版)》2010年07期
西南民族大学学报(人文社科版)

从事实到规范:公司控制权的保障与规制——评胡智强教授《公司控制权:话语权与法律调整》

公司控制权是公司实践中实际存在的权利形态,为实现公司制度的正常运行发挥了基础性的功能。立足于中国的具体环境考察和分析公司控制权法律规制的研究目前还较为少见,可喜的是,南京审计学院胡智强教授在这一问题上积数年之功而著就的《公司控制权:话语权与法律调整》一书,近期已由法律出版社出版。可以说,该书是目前笔者所能见到的关于公司控制权的法学研究中较为全面、系统的成果,代表了当前这一问题的研究水平。在此,笔者拟就公司控制权这一事实上的权利在公司治理中所起的作用,以及公司控制权应受到法律的保障与规制问题进一步展开探讨,并对该书进行评论。一、公司控制权:公司法各种权利的核心作者通过对国内外有关公司控制权几个主要学科的研究成果进行细致的梳理,指出公司控制权是控制者对公司全部资源具有的支配性影响,并享有其利益的排他性权利的总和。公司控制权是一种强制力或支配权,在公司管理机构和经营活动中进行决策和执行的权力正是公司控制权的表现或实现形态。公司控制权是...  (本文共2页) 阅读全文>>

《全国商情(经济理论研究)》2008年12期
全国商情(经济理论研究)

中国公司控制权市场的理论背景与运行基础

一、公司控制权市场的认识基点:一个理论背景的交代公司控制权市场(the Market for Co印orate Control)是一种借助外部市场转移公司控制权进而对公司管理层进行监督的外部治理机制,在英美国家通常被视为应对公司治理难题的有效方式。(一)理论提出公司控制权市场理论是应对现代公司治理难题而出现的。公司治理难题是现代企业存在的一种普遍现象,是指在所有权与控制权相分离的前提下,所有权为分散的众多股东所享有,而实质的控制权则向公司的经营管理层转移,进而出现管理者借助其优势地位侵害股东权益的现象。对此,传统的内部治理机制—建立股东大会制度以及确保公司董事对股东的信义义务,无法从根本上解决这一难题。美国学者亨利·曼尼(Henry Matme)提出了解决现代企业治理难题的另一条思路。曼尼认为,公司收购就是一个公司控制权市场,在这个市场中,缺乏效率的公司经营者会因公司经营不善导致股东接受收购者的报价而被撤换。因而,公司控制权市场...  (本文共3页) 阅读全文>>