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央行票据促债市扩容

中国人民银行公开市场业务操作室10月23日发出公告,决定2002年9月24日由央行正回购转换的19只1937.5亿元中央银行票据于2002年10月24日起在全国银行间债券市场上市交易。此举标志着央行票据这一公开市场操作新工具正式登台亮相。$$  可以这样说,任何政策的出台都是一定矛盾转化的结果,它在解决矛盾的同时也在不断揭示矛盾,央行票据的问世同样如此。6月25日至9月24日,央行连续实施正回购操作,共融入资金2000多亿元,这一举措在不断强化货币当局政策意图的同时,带出两个“副产品”:一是央行现券仓位大幅降低,再一个就是或多或少有悖加大货币投放的“大”原则。$$  从这个角度来说,央行将正回购品种转换为中央银行票据无疑是步“一石二鸟”的好棋。一方面,原质押债券解押,为后续政策执行提供了保障。另一方面,通过央行票据上市交易,冲抵货币回笼,化解政策“打架”,保证货币政策总体平稳运行。$$  但是,古人云“引而不发,跃如也。”公开市...  (本文共1页) 阅读全文>>

《家庭科技》2017年06期
家庭科技

央行票据

央行票据即中央银行票据,是中央银行行票据是中央银行调节基础货币的一项货币 为调节商业银行超额准备金而向商业银行发政策工具,目的是减少商业银行可贷资金 行的短期债务凭证,其实质是中央银行债量。商业银行在支付认购央行票据的款项 券。之所以叫中央银行票据,是为了突出其后,其直接结果就是可贷资金量的减少。 短期性特点(从已发行的央行票据来看,期 央行票据的发行对象为公开市场业务一 限最短的是3个月,最长的也只有3年)。 级交易商,个人不能直接投资。一...  (本文共1页) 阅读全文>>

《特区经济》2014年05期
特区经济

中国人民银行央行票据的可持续性问题分析

自2000年以来,我国的国际收支存在着经常项目和资本项目的双顺差,外汇储备大规模增长。在我国国际收支顺差扩大的情况下,经营外汇业务的银行在外汇市场大量抛出外汇。中央银行为了对冲外汇占款带来的基础货币的增加,需要在公开市场进行反向操作,以减少基础货币的增加。我国长期以来在国债的市场机制、发行规模和期限结构等方面存在诸多问题,进而导致国债在公开市场中的作用逐渐减弱。以上各种问题的显现使得央行票据得以顺应而生,并且逐步发展成为中央银行公开市场操作的主流工具之一。但央行票据是否具有可持续性?它能否成为我国长期货币政策工具,对经济发挥调节作用,目前学界对这一问题还存在很大争议。目前学术界对中央银行央行票据可持续性研究的观点不一,但主流的观点认为央行票据不具有可持续性,它只是一个过渡时期的产物。陈音峰(2013)主要通过计算出2003-2010年间我国央行票据巨额的冲销成本,然后结合美国国债的收益率进行分析,他认为从长远来看巨额央行票据等同...  (本文共2页) 阅读全文>>

《大众理财顾问》2009年04期
大众理财顾问

如何投资央行票据

央行票据是债券的一种,全称为中央银行央票(简称央票),是央行为调节商业银行超额准备金,向商业银行发行的短期债务凭证。发行央行票据,意味着央行通过发行央票这种特殊形式的债券,从市场上回笼人民币,减少市场上人民币的总量。央行票据到期,意味着起初回笼的人民币重新投放到市场中,增加了市场上人民币的总量。了解央行票据有助于普通投资者了解国家宏观经济政策的方向,进而调整自己的理财策略。央行票据是公开市场业务品种之一发行央行票据是实行宏观经济政策的重要手段之一,两者有紧密的关系。国家为增进社会经济福利、改善国民经济运行、达到一定政策目标而采取了一系列指导原则和措施,财政政策和货币政策,是实现宏观经济政策目标的两大基本手段。财政政策主要指财政支出政策与税收政策,如近期炒得沸沸扬扬的4万亿元投资方案就属于财政支出政策;货币政策主要通过增加或减少流通领域中的货币供应量,来实现调控目标。我国的货币政策主要包括公开市场业务、存款准备金、中央银行贷款、利...  (本文共2页) 阅读全文>>

《时代金融》2008年10期
时代金融

央行票据市场存在的问题与对策

一、央行票据的产生及发展现状央行自1998年5月恢复公开市场业务操作,从2002年开始了大规模的公开市场操作,但运用公开市场业务需要一定的条件,首先要具有一个具有相当深度、广度的金融市场。其次,中央银行还必须有一定数量的有价证券,借以来影响货币供给和利率。央行经历了一段时间的以国债为主的现券卖断和回购操作后,发现自己陷入了无券可卖的尴尬境地。鉴于此,央行票据作为一种新的金融工具从2003年4月22日起开始了大规模的发行,改变了以往只有债券这一种操作工具的状况,增加了央行对操作工具的选择余地。在从那以后短短五年时间里,央行未清偿债已经超过政策性金融债,成为中国债券市场上第二大品种。从上表可以看出,我国央行票据在这几年里,发行量逐年扩大。2004年比2003年增长了2.09倍。2006年发行量为36,522.7亿元,2007年总发行期数为141期,分别达到了发行力度和发行频率的最高点年,而2008年则在5月29日以前就发行了63期央...  (本文共2页) 阅读全文>>

《金融与经济》2007年05期
金融与经济

专项央行票据兑付难的问题亟待解决——永修个案调查

一、农村信用社专项央行票据兑付难的主要症结农村信用社从改革试点以来,总体发展状况是好的。从永修县农村信用合作联社情况来看,该县联社于2004年3月31日认购了中央银行专项票据3769万元,其中置换不良贷款3686万元、历年亏损挂账83万元。经过两年多来的扎实工作,该联社法人治理结构得到完善、内部管理和约束机制得到了强化、信贷资产质量明显提高。具体表现在:一是资本充足率(不扣减40%的呆滞贷款)和不良贷款占比的降幅达到兑付考核要求。不扣减40%的呆滞贷款的资本充足率为8.3%,比兑付考核标准的4%高出4.3个百分点(扣减40%的呆滞贷款的资本充足率仅为0.8%)。不良贷款占比19.33%,比2002年降幅达65.61%,比兑付考核要求降幅不低于50%的标准高出15.61个百分点;二是经营状况明显好转。各项收入、利润总额、实际利润、资产利润率均有所增长;三是支农服务功能增强。至2006年9月末农业贷款达24217万元,其中农户贷款2...  (本文共2页) 阅读全文>>