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股票期权计划中的财务问题

期权也叫选择权。作为对经营者的一种激励方式,国内外运用最广泛的是股票期权,即经营者享有在与董事会约定的期限内以某一预先约定的价格购买一定数量本公司股票的权利。当经营者行使了期权,即购买了公司的股票后,可以在自己认为合适的价位上出售股票或按照一定的限制条件由公司予以赎回。$$ 一个规范的股票期权合约,最核心的问题,同时也是最大的变量因素是期权的权利金。从薪酬计划角度,实施股票期权包括三个步骤或三个阶段:一是经营者支付权利金获得公司的股票买入期权,即经营者与公司签订股票期权合约;二是在合约约定的期限内行使股票买入期权,即经营者按约定的价格购买公司的股票;三是经营者在合适的价位上售出股票,或由公司按照事先约定的条件予以赎回。$$ 由此引申出两个关键问题:一是经营者购买期权的资金来源;二是行使期权购买公司股票的资金来源。$$ 对于经营者而言,能够充作购买期权与股票的资金来源,归纳起来不过四个方面:经营者雇员薪金、知识资本报酬...  (本文共2页) 阅读全文>>

权威出处: 工人日报2002-09-15
华侨大学
华侨大学

经理人股票期权研究

本文认为:经理人股票期权激励制度的实施是一项系统工程,不仅需要设计一套科学合理的股票期权计划,还要求相关会计政策的支持,同时还需要有一个良好的市场环境及严格的监督机制作为保障。本文共有六章,第一章是经理人股票期权综述,并且分析了经理人股票期权的理论基础。第二章从期权的内涵出发,对股票期权进行规范与分类,本章主要对公司激励中的股票期权进行界定与分类,并对股票期权激励合约中的财务问题进行探讨。第三章主要研究非上市股份公司经理人股票期权激励计划,对非上市股份公司经理人股票期权的设计参数和经理人股票期权计划的管理方法进行系统的研究分析,为非上市股份公司实施经理人股票期权激励计划提供参考方案,给出了三种确定股票期权行权价格的模型:销售收入、净利润与净资产模型,有形资产与无形资产模型,净资产模型。对于上市公司来说,股票期权对经理人的激励作用受到股市有效性的很大影响,股市的弱有效性使得经理人股票期权的收益发生扭曲。第四章介绍了建立在基准指数基...  (本文共63页) 本文目录 | 阅读全文>>

东华大学
东华大学

我国上市公司经理股票期权计划下的盈余管理研究

当前,经理股票期权计划被认为是一种解决代理问题的、有效的薪酬工具,成为学术界和实务界关注的焦点。然而,盈余管理在上市公司中普遍存在,这给股票期权的效果带来一定的不利影响,甚至使其成为经理人侵占股东利益的工具。为了最大化股票期权的激励效果,在我国上市公司大规模实施股票期权计划之际,有必要深入了解股票期权计划下盈余管理的特点及其影响因素。本文试图从两个层面厘清股票期权计划与盈余管理的关系:其一,股票期权计划本身固有的契约特点,可能导致经理人员的盈余管理呈现出哪些独有的特征。其二,股票期权计划中具体的契约要素设计不同,又会导致盈余管理具有哪些差异。本文用六个章节展开论述。第一章为绪论。阐述了本文的研究背景、研究目的、研究贡献和技术路线。第二章是文献综述。在国内外文献综述的基础上,梳理了研究的主流和新兴的发展趋势,确立本文的研究内容(不单纯地研究授予比例对盈余管理的影响,而是全面研究各项契约要素的影响)和研究视角(不孤立地研究盈余管理,...  (本文共131页) 本文目录 | 阅读全文>>

沈阳工业大学
沈阳工业大学

经营者股票期权方案中的核心要素设计

经营者股票期权方案作为一种有效的激励方式、薪酬方式已在美国等西方国家得到广泛应用。自埃通公司首次试行经营者群体持股计划以来,国内的许多企业也纷纷实施各种的股权激励制度。那么,股权激励制度是否起到了应有的激励作用,股票期权方案如何设计才能发挥应有的激励作用,则是本论文所探讨的核心内容。本论文首先对上市公司实施股权激励的作用进行实证研究。一方面运用主成份分析方法,对836家样本公司1998年和2002年财务指标进行分析,得出样本公司在两年中的业绩排名,结果表明实施股权激励方案后样本公司平均业绩排名比实施股权激励方案前平均业绩排名上升了13.2%;另一方面对公司实施股权激励制度前后的代理成本进行分析,结果表明实施该制度后公司的代理成本并没有发生显著变化。综合分析两种实证结果可知:股权激励方案在一定程度上起到了激励作用,但并不是最佳效果。股票期权方案激励效果不佳的一个重要原因是:股权方案的具体指标设计不够合理,没能用一种有效的方式将期权...  (本文共103页) 本文目录 | 阅读全文>>

南京航空航天大学
南京航空航天大学

经理人股票期权会计问题研究

自从第一份经理人股票期权计划于1952年出现在美国的辉瑞公司以来,经理人股票期权就以它在协调所有者与经营者利益、降低代理成本、提升企业价值等方面较其他激励机制有无可比拟的优越性赢得各国、各企业集团的青睐。美国最早开始设计和研究经理人股票期权,有关经理人股票期权的会计处理在很多方面已趋于成熟,当为我国所借鉴;但在经理人股票期权的确认、计量等方面仍存在着诸多争议。我国国内自从深圳万科1993年最早引入经理人股票期权之后,无论是实务界还是理论界对经理人股票期权的探索和研究从未间断,大有风起云涌之势,但时至今日理论界仍没有对经理人股票期权的会计处理问题形成统一成熟的体系,实务界典型而规范的经理人股票期权计划也为数甚少,正停留在探索阶段。本文依据期权会计的基本理论,结合我国实情,并对国内外学者的不同观点进行分析比较,提出建立我国经理人股票期权会计的个人意见。本文重点通过比较不同经理人股票期权会计的处理方法、分析各种方法的优劣以及揭示实际操...  (本文共71页) 本文目录 | 阅读全文>>

苏州大学
苏州大学

上市公司股票期权激励有效性研究

为了使上市公司的股东和经理人的利益保持一致,股票期权激励制度得以运用。源于美国的股票期权激励在美国的实践中,既有硅谷高科技企业应用股票期权激励制度获得成功的案例,也有安然公司与股权激励有关的财务欺诈的丑闻,美国学界和实务界对股票期权激励制度进行了全面反思。为了解决我国上市公司缺乏长期激励的问题,股票期权激励制度被引入到了中国。尽管2006年我国已开始了规范性股票期权激励的实践,但发挥股票期权激励有效性的条件还不充分,理论界和实务界对经理人股票期权和股票期权激励机制的特性还缺乏足够深入的了解。文章从上市公司经理人股票期权激励机制的角度研究股票期权激励的有效性,从理论和实证两方面研究了经理人股票期权的脆弱性和股票期权激励机制的不稳定性,理论上分析了影响股票期权激励有效性的影响因素并检验了美国和中国股票期权激励的有效性,最后文章提出了提高股票期权激励有效性的对策。在绪论、文献回顾之后,文章的主体内容包括:资本市场的有效性是从股票期权激...  (本文共174页) 本文目录 | 阅读全文>>