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内幕信息知情人应律己慎行

3月11日晚,熊猫金控公告披露,公司实际控制人赵伟平近日收到中国证监会《调查通知书》,因涉嫌泄露内幕信息,证监会决定对赵伟平立案调查。$$内幕信息被泄露,极有可能产生内幕交易,这将扰乱资本市场正常运行秩序。我国证券法明令禁止内幕交易,并将上市公司及其关联公司董监高人员或相关中介机构人员,作为法定内幕信息知情人,对内幕信息负有保密义务。$$赵伟平被证监会立案调查,市场并不意外。$$去年8月,赵伟平在上市公司熊猫金控尚未披露有关信息之前,通过网络直播发布了“熊猫金控旗下网贷平台熊猫金库发生挤兑”“投资者大量提前退出”等言论,引起了市场关...  (本文共1页) 阅读全文>>

权威出处: 湖南日报2019-03-13
《金融发展研究》2017年04期
金融发展研究

中国股票市场内幕信息操纵的市场反应及改革措施

一、引言经过30余年的发展,我国证券市场已经成为价值交换、产权交换、风险交换的场所,并在资源配置、资金融通、宏观调控、分散风险等多方面起着不可替代的作用,逐渐成为我国市场经济的重要组成部分。但相比于国外成熟资本市场,我国证券市场发展过程中受到各种因素的制约和影响。随着我国证券行业的不断发展,证券市场上长期隐藏的问题逐渐显现,内幕信息操纵成为证券市场上最常见的违法违规行为之一。这不仅侵犯了投资者的合法权益,还严重扰乱了市场的正常秩序,影响了证券市场基本功能的实现,不利于市场的健康发展,因此一直被我国证监会列为重点监测对象。由于内幕信息操纵具有复杂性、隐蔽性且取证难度大等特性,监管部门虽然逐步加大了对内幕信息操纵的防范力度、监管力度和处罚力度,监管效果仍然大打折扣,内幕信息操纵依旧屡禁不止。根据中国证监会网站公布的信息,1996—2016年间我国证监会共查处1114例行政处罚案件。这些案件中主要涉及的违法违规行为有短线交易、“老鼠仓...  (本文共7页) 阅读全文>>

《理论学习与探索》2017年03期
理论学习与探索

加强铁路上市公司内幕信息管理的对策研究

上市公司内幕信息是对公司股票市场价格有重大影响的尚未公开的信息。本文在全面梳理国家有关上市公司内幕信息管理的法律法规基础上,结合铁路实际,研究提出进一步加强铁路上市公司内幕信息管理的对策建议,从源头防控内幕交易,维护广大投资者的利益。一、内幕信息相关基本概念根据《中华人民共和国证券法》(以下简称《证券法》)等法律法规规定,上市公司内幕信息、内幕信息知情人等概念表述如下。(一)内幕信息的两种规范表述第一种规范表述。《证券法》第七十五条规定,证券交易活动中,涉及公司的经营、财务或者对该公司证券的市场价格有重大影响的尚未公开的信息,为内幕信息。内幕信息的种类主要包括:(1)公司的重大投资行为和重大的购置财产的决定;(2)公司分配股利或者增资的计划;(3)公司股权结构的重大变化;(4)公司债务担保的重大变更;(5)公司营业用主要资产的抵押、出售或者报废一次超过该资产的百分之三十;(6)公司的董事、监事、高级管理人员的行为可能依法承担重大...  (本文共3页) 阅读全文>>

《财会月刊》2017年23期
财会月刊

我国股票市场内幕信息操纵的现状及特征剖析

一、引言综观整个股票市场的历史,内幕信息操纵行为可以说是如影随形。作为股票市场主要的违法违规行为之一,内幕信息操纵人为地歪曲了股票价格对其价值的真实反映,扰乱了股票市场的正常秩序,损害了广大投资者的合法权益。因此,在培育和发展股票市场的同时,有必要对内幕信息操纵行为的现状及特征进行剖析。随着股票市场的不断发展,内幕信息操纵越来越受到学术界的关注,但专门针对内幕信息操纵的现状和特征的研究文献比较少,现有文献主要从内幕交易和市场操纵两个方面对内幕信息操纵进行研究。比如,廖光宇(2008)从市场操纵的特点和新动向两个维度出发对我国证券市场操纵行为的现状进行了分析,发现在我国证券市场操纵行为比较普遍、涉及面比较广泛并且情节和后果比较严重等。李心丹(2008)借鉴Becker(1968)“犯罪经济学”的研究框架以及行为金融学的相关理论对内幕交易的行为动机进行了研究,得出在巨额利益的诱惑和较低的惩罚、查处力度之下,内幕主体会铤而走险,从事内...  (本文共7页) 阅读全文>>

《证券法律评论》2017年00期
证券法律评论

简论内幕信息受领人内幕交易行为的认定——美国相关经验对我国的启示

一、引言英国法理学家哈特曾有一个著名的比喻:有时我们会遇到这样的困难,“当我看到一头大象时,我知道那是一头大象,但我却无法定义这头大象。”[1]这个比喻揭示了一些法律概念的模糊性,而内幕交易便是其中的典型代表。内幕交易概念的含义非常易于理解,[13但其界限却很难划定。实践中,证券监管部门对内幕交易行为的认定较为困难,特别是在目前内幕交易隐蔽性强,行为主体多样化的背景下,这样的困难显得更加突出。为有效认定内幕交易行为,我国法律对内幕交易行为的各构成要件进行了较为具体的规定。其中,就内幕交易的主体要件,《中华人民共和国证券法》(以下简称《证券法》)将以下三类主体纳人范畴:一是公司内部人,包括上市公司持股比例较高的股东,上市公司及其实际控制人、子公司的董事、监事、髙级管理人员等;二是相关证券从业人员,包括证券监管部门、保荐人、证券公司、交易所等相关人员;三是其他获取内幕信息的人在此基础上,证监会《证券市场内幕交易行为认定指引(试行)》...  (本文共17页) 阅读全文>>

《证券法律评论》2017年00期
证券法律评论

从光大乌龙指案看《证券法》有关内幕信息公开的条文修改

光大乌龙指案自被证监会以内幕交易作出处罚之后,争议汹涌。即使在法院作出行政诉讼和民亊赔偿的终审裁判之后,争议仍然不断。这一方面表明上述处罚和裁判存在值得商榷之处,另一方面揭示了我国《中华人民共和国证券法》(以下简称《证券法》)亟需修改的迫切性及修改的方向。本文仅对《证券法》中有关内幕信息公开的法律条文的修改问题进行探讨。一、问题分析在光大乌龙指内幕交易案中,因为光大乌龙指而导致股市暴涨这一内幕信息究竟是何时公开成为一个主要的争议焦点。基本事实非常淸楚,并无分歧。光大乌龙指导致股市暴涨发生于2013年8月16日11时05分。当日11时32分,21世纪网刊发了标题为《A股暴涨:光大证券自营盘70亿乌龙指》的报道,该报道随后由多家网站转载。光大证券的对冲交易始于当日13时。14时22分,光大证券将上述内幕信息公吿。争议是:21世纪网刊的报道是否构成内幕信息的公开?它直接关系到光大证券的对冲交易是否构成内幕交易。光大证券和杨剑波均主张:...  (本文共10页) 阅读全文>>