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股票期权制度

股票期权制度作为一项比较成熟的现代企业激励机制,已在国外获得广泛推广。据统计,全球排名前500家大企业中,至少有80%的企业对经营者实行了股票期权制度。中国的北京、上海等地也出现了类似的雏形。随着中国入世后对高级管理人才及高科技人才的需求,股票期权制度将在中国逐渐发展,并成为入世后人才竞争战的新契机。$$股票期权制度一般指行权人在一定期限内按事先确定的价值购买公司股票的一种制度,即通过行权人以较低价格取得较高价格的公司股票,或出售股票获利或继续持有股票获利,以达到激励行权人的目的。$$股票期权制度有如下主要特点:首先它具有不可转让性。只能由行权人享有,不能任意转让给第三人,也不可以用来做抵押担保等。其次它具有选择性。作为行权人的一项权利,既可以选择购买,也可以选择不购买,公司不得强制干预。再则它是一种未来的概念,并无直接的现金收入。一般约定在若干年后才可以出让所持有的股票,并且只有当所持有股票市价上涨后,股票期权价值才得以实现。...  (本文共2页) 阅读全文>>

权威出处: 华夏时报2002-04-17
《会计师》2010年11期
会计师

股票期权激励之负效应分析

一、股票期权激励制度负面效应表现股票期权激励制度被视为解决现代公司委托代理矛盾的一个有效手段,同时它还兼具低成本激励、吸引优秀的人才和避免短期行为等优势,在西方发达国家得到普遍应用,美国标准普尔500指标公司中最大的250家公司,99%实行了股票期权。我国的薪酬制度改革势在必行,股票期权制度已在较大范围内开展试点。然而,股票期权激励制度是一柄名副其实的“双刃剑”,随其在世界各国大范围内推广应用的同时,负面效应也逐渐暴露,主要表现在以下几个方面。(一)管理层片面追求股价的上涨,进而引发新的道德风险股票期权制度设计中把股票价格作为衡量企业经营业绩和决定受益人收人大小的决定因素,诱使管理层片面追求股价的上涨,引发新的道德问题。一方面,经理人员利用“内部人”的特殊地位制造虚假财务信息,隐瞒亏损,推动股价上涨。例如,在美国的系列财务丑闻中,安然公司三年虚报利润近6亿美元,掩盖10亿美元的巨额债务;世通公司夸大利润总额达76.8亿美元,并隐...  (本文共2页) 阅读全文>>

《理论界》2006年02期
理论界

对充分发挥股票期权制度效应的思考

一、问题的提出股票期权(stock option)是公司给予被授予者按约定价格和数量在授权以后的约定时间购买股票(即行权)的权利,是一种受益权,即享受期权项下的股票因价格上涨而带来的利益的权利,其本质是让经理人员拥有一定的剩余索取权并承担相应的风险。股票期权制度是由公司的所有者向经理人提供的一种长期激励约束制度。一般的做法是给予公司雇员(主要是高级管理人员)一种权利,允许他们在特定时期内,按照预先设定的价格——即所谓的“执行价格”(或“行权价格”)购买本公司一定数量的普通股。如果在这一特定时期内公司股票价格上涨,高于事先确定的行权价格,股票期权的持有者可获得潜在收益(行权价和行权时市场价之差)。这时通过行权,即以较低的价格购买公司股票,然后按照较高的市场价格出售股票,可以获得现金收益。反之,如果在这一特定时期内公司股票价格下降,低于行权价格,股票期权的持有者可以放弃行权,并不会造成损失。二、股票期权制度在我国实施的效应分析从我国...  (本文共2页) 阅读全文>>

《西部财会》2006年06期
西部财会

经理股票期权制度的供求分析

发达国家对公司的高级管理层或优秀人才进行股票期权奖励已实行多年。1999年美国一家大型顾问公司的调研报告显示,资产在10亿美元以上的公司中有78%的公司都向管理层发放股票期权;在《财富》1000家企业中已有90%推行了经理股票期权。作为一种制度创新,经理股票期权制度已被引入我国,但是由于我国现有的主客观环境的约束,许多公司正在实施或者试点的所谓“股票期权制度”极少是真正意义上的经理股票期权制度,因此其实施效果并不理想。一、经理股票期权的定义及其价值(一)经理股票期权的定义经理股票期权是企业赋予高层经营管理者在一定期限内按照预定价格购买一定数量本公司股票的权利。经理股票期权是企业给予高级管理人员的一种权利,持有这种权利的高级管理人员可以在规定时期内以股票期权的行权价格购买本公司股票,这个购买的过程称为行权。在行权以前,股票期权持有人没有任何的现金收益;行权后,个人收益为行权价与行权日市场价之间的差价。高级管理人员可自行决定在任何时...  (本文共3页) 阅读全文>>

《开发研究》2006年03期
开发研究

股票期权制度的强激励弱约束效应分析与对策选择

1.股票期权的涵义股票期权(stock option)是公司给予被授予者按约定价格和数量在授权以后的约定时间购买股票(即行权)的权利。期权(option),又称买卖权,赋予持有人在未来一定时间内或在某一特定日期,以一定价格向对方购买或出售一定数量的特定标的物的权利,但并不承担必须购买或出售的义务。期权一般有两种类型,买入期权(ca1l option)和卖出期权(put op-tion)。当期权赋予持有人有权购买一定数量的特定标的物时,即买入期权;当期权赋予持有人有权出售一定数量的特定标的物时,即卖出期权。根据特定标的物的不同,期权又可以分为多种类型,当特定标的物是股票时即为股票期权。本文所说的股票期权制度是由公司的所有者向经理人提供的一种长期激励约束制度。一般做法是给予公司雇员(主要是高级管理人员)一种权利,允许他们在特定时期按预定价格———即所谓的“执行价格”(或“行权价格”)购买本公司一定数量的普通股。如果价格上涨,高于事先...  (本文共4页) 阅读全文>>

《商业研究》2005年06期
商业研究

经理人力资本理论与经理股票期权制度中的激励与约束机制

一、经理股票期权制度是解决高层经理激励问题的重要手段自从人类社会发明了企业这种组织制度以来 ,对企业激励问题的研究就始终是经济学家挥之不去的情结 ,激励问题与激励机制的设计也就成为企业制度安排永恒的主题。从现代企业理论的角度看 ,企业的激励问题实质就是经理激励问题。职业经理在企业所有权和控制权分离的现代公司中 ,已经成为主宰企业生存和发展的决定性力量。因此 ,对企业激励问题研究的重心已经由对一般员工的激励机制设计转移到运用经济制度安排来激励和约束决定企业前途的高层经理。良好的激励机制有利于实现企业内部各利益主体的有效制衡 ,从而实现企业稳定成长和长远发展目标。经理激励问题在我国高技术企业的成长中 ,显得尤为重要。大量触目惊心的案例表明 ,高技术企业不但存在着一般国有企业中经常出现的 5 9岁现象 ,更多的是中青年核心员工频繁的跳槽 ,以及由此带来的无可挽回的人才流失、技术及专利失密等问题。这些现象和问题固然是我国市场经济过渡期的...  (本文共3页) 阅读全文>>