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证券市场发展和监管必须正确处理三个关系

经过10年来的发展,我国证券市场的规模不断壮大,参与证券投资的人数越来越多,证券市场已经与广大投资者个人以及国民经济的各个方面发生着越来越密切的联系。那么,证券市场的规范和发展与广大投资者利益是怎样的关系呢?一方面,维护全社会良好的宏观经济环境和秩序,促进国民经济持续快速健康发展,为证券市场的繁荣奠定了基础、创造了条件、提供了保障。从这个意义上讲,维护社会经济环境和秩序,是从根本上维护广大投资者的利益。另一方面,只有切实保护广大证券投资者的合法权益,有效地维护市场的正常秩序和“三公”原则,才能增强投资者对证券市场长远发展的信心,不断地把更多的投资者吸引到证券市场,更好地发挥证券市场配置资源的功能,从而促进国民经济的发展和社会总体福利水平的提高。 $$ 应当看到,与成熟市场相比,我国证券市场在立法、监管、规范等方面还有待进一步加强,市场规范化程度还不够高,操纵市场和欺诈投资者的行为时有发生。这些问题的出现影响了证券市场的健康...  (本文共3页) 阅读全文>>

权威出处: 经济日报2002-07-13
对外经济贸易大学
对外经济贸易大学

从行为特征角度论股票市场操纵行为之有效监管

(一)本文主题本文的中心主题是探讨如何实现对股票市场操纵行为的有效监管。本文研究主题的确定一是基于对我国及世界主要国家监管现实情况的思考,二是源于相关理论研究的启发。我国股票市场上2000年发生的“基金黑幕”事件和2001年关于“庄家”问题的争论,涉及的主要问题是股票市场操纵行为监管问题。在“基金黑幕”事件中,监管层调查后发现了多个基金存在“异常交易行为”,但最终并没有将这些“异常交易行为”认定为操纵行为,而是认定为与法律法规所禁止行为相“类似”的行为。在“庄家”问题争论中,学界的观点针锋相对,要求严格查处惩罚的观点及与其相反的观点并存;应该注意的是,“庄家”并不是法律概念,将探讨和研究的角度放在这些涵义模糊的词汇层面具有误导性影响;但不可忽视的事实是,在几个对市场造成了巨大外部性影响的“庄家”被处以刑事处罚时,市场还一直在被“庄家”问题所困扰,2003年、2004年发生的多次市场“雪崩”都被认为与“庄家”行为有关。笔者在对三种...  (本文共270页) 本文目录 | 阅读全文>>

《辽宁经济》2000年12期
辽宁经济

论加入世贸组织后我国证券市场开放对策

随着加入 WTO时期的日益临近,我国证券市场面临着开放的巨大压力。当然,加入世贸组织对我国证券市场近期直接影响并不是很大,但是加入世贸组织意味着我们最终要承担金融开放的义务,在若干时间后要全面开放证券市场。目前的问题是 WTO对我国证券市场开放有什么要求,我们采取什么样的开放目标和策略,这将是本文研究的主要问题。  一、 WTO对其成员国开放证券市场的要求  第一,中国证券市场最终对 WTO成员国必须完全开放。《服务贸易总协定》要求,除非在义务清单中明确规定,否则任何缔约国不得限制外资进入本国证券市场,包括限定其最高股权比例或对单个的或积累的外国投资实行限制;不得要求缔约方必须通过特定法人实体或合营企业从事证券业务;不得限制境外投资者的数量;不得限制外资经营证券业务的总量;并且要求缔约国给予外国证券投资活动及证券投资者的待遇不得低于与本国证券投资活动及证券投资者的待遇。 WTO通过这些规定来要求各缔约国的证券市场相互开放。  第...  (本文共1页) 阅读全文>>

《首都经济》1996年01期
首都经济

规范化:证券市场发展的当务之急

新兴的中国一证券市场从木象今天这样期盼规范化:理论界在广泛研讨渔。何使证券市场走向规范;管理层在探寻通过严厉的监管措施使证券市场咬红行超向决见范;广大投资者在渴求规范的征券市场早日列来;上市公司正在努力完善自身,以符合监管机构的规范要求一·…规范化,已成为各界广泛关注的热点.缘何至此了 从1990年新中国第一家证券交易所一一上海证券交易所诞生至今,中国证券市场刚好走过了第五个年头,虽仍处于满姗学步的成长阶段,却走完了发达国家几十年甚至上百年走过的路。证券发行品种的增加、发行市场规模的扩大,为国家进行宏观鱿济调控提供了物质与时力保一证,成为经济发展的催化剂,促进了金融体制改革步伐的力,决;派正弃小J亏交易决见模夕几又吏扩大,目前,上市公司总教已i色、、·余家J受票市值35()o多亿元;证券市场诊理体列途步建立并得以完善,围绕《公司法》.1!;领布一实施,制定了一系列配套的证券市场管理规章、一证券市场日常监管力度俘以强化;随着投资者...  (本文共2页) 阅读全文>>

《探索者学刊》2003年01期
探索者学刊

我国证券市场发展存在的问题及对策

一、发展证券市场的意义 l、发展证券市场有利于筹集奖金 证券市场为资金需求者筹集资金提供了必要的场所,同时又为资金供给者提供投资对象。在证券市场上交易的任何证券,既是筹资的工具也是投资的工具。在经济运行过程中,既有资金盈余者,又有资金短缺者为了发展自己的业务,就要向社会寻找资金。为了筹集资金,资金短缺者就可以通过发行各种证券来达到筹资的目的。 2、运行良好的证券市场有利于资本的合理配里 在证券市场中通过证券价格引导资本的流动从而实现资本的合理配t。证券价格的高低是由该证券所能提供的预期报酬率的高低来决定的。证券价格的高低实际上是该证券筹资能力的反映,而能提供高报酬率的证券一般来自于那些经营好、发展潜力巨大的企业,或者是来自于新兴行业的企业。由于这些证券的预期报酬率高,因而其市场价格也就相应高,从而其筹资能力就强。这样,证券市场就引导资本流向能产生高报酬的企业或行业,从而仗资本产生尽可能高的效率.进而实现资本的合理配置。 3、发展...  (本文共3页) 阅读全文>>

《宁波经济丛刊》1998年03期
宁波经济丛刊

防范和化解金融风险 创造稳健的证券融资环境——国际证券市场的规范发展及我国证券市场发展的宏观思考

从九十年代起,世界各国和各地区证券业日益朝着规范化、法制化和国际化的方向发展,证券业对各国和各地区经济发展的积极作用日益显著。随着我国改革开放向纵深推进,证券市场对我国经济发展的巨大作用也将越来越突出。借鉴世界各国和各地区证券市场的有效管理与规范举措,对于我国证券市场的健康发展无疑具有十分重要的现实意义。 一、国际证券市场的监管日益加强 国际证券市场的发展历史就是一部不断规范化的历史。当今发达国家英、美、日诸国,以及新兴工业国家和地区新加坡、巴西等,都走过了或长或短的探索性阶段,跨入了规范化的发展轨道。特别是80年代以来,世界各国和各地区对证券市场的监管比以往任何时候都更趋强化,对证券市场上的欺诈、操纵行为的禁令更为严格,对广大投资者的保护也进一步走向制度化。 1.证券市场管理体制日益完善。 当今世界,国际证券业管理体制大致可分为三种类型,一是集中型管理体制,又称立法管制。该种管理体制有一整套全国性的证券市场管理法规,有专门的(...  (本文共5页) 阅读全文>>

《铜仁职业技术学院学报》2007年01期
铜仁职业技术学院学报

我国证券市场印花税对证券市场影响实证分析

印花税是对经济活动和经济交往中书立、领受、使用的应税经济凭证所征收的一种税。其特点在于税率低、税负轻。是我国证券市场的主要税种之一。我国证券市场的印花税主要是在两个环节征收。本文主要浅析一下我国证券市场交易环节的印花税的经济效应,重点讨论它对股市的激励和波动作用。Tobin(1974,1978)及其追随者Stiglitz(1989)的传统观点认为交易税可以抑制证券市场过度波动;Jackson和OcDonnell(1985)用英国的季度数据研究表明,印花税从2%降低到1%,市场波动性将提高70%;Lindgren和Westlund(1990)以及Ericsson和Lindgren(1992)分别用瑞典和跨国数据的实证分析发现,长期来看,印花税上升1个百分点将导致市场波动性分别下降50%和70%“上述学者的主要研究结论是,证券市场印花税调整与市场波动性成反比。同时,另一些学者的研究却表明印花税对股市波动性几乎没有影响。典型的代表为:...  (本文共4页) 阅读全文>>