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中航油猝死的根源与反思

“其兴也勃焉,其亡也忽焉”——这是中航油盛极而衰的最好写照。$$ 两个月前还在新加坡股市“独领风骚”,如今却“濒临破产”,市场的残酷和风险的无常总让人唏噓不已。$$ 什么导致了这座“大厦”的崩塌?是膨胀的权力?还是人性的贪婪?$$ 巨亏45亿的豪赌$$ 12月1日,在新加坡上市的中国航油 China Aviation Oil,CNAO.SI 向新加坡证券交易所申请停牌,并宣布向当地法院申请破产保护令。截至11月29日,该公司因投机性石油衍生品交易导致的损失达5.54亿美元(合人民币45亿元),几乎相当于其全部市值。$$ “中航油巨亏的原因是在新加坡纸货市场卖出了过多的看涨期权。”格林期货首席分析师于军礼对中国经济时报记者解释说,从亏损的数字来看,卖空的数量远远超出了中航油的正常经营规模,是明显的投机行为。$$ 期货业资深人士李磊分析说,作为进口商,中航油应该买入看涨期权以锁定采购成本,回避油价上涨的风险,而卖出看涨期权实际上是在...  (本文共3页) 阅读全文>>

《全国商情》2016年32期
全国商情

对中航油内部控制的再思考

一、中航油内部控制的现状及问题1. 内部环境方面。第一,公司治理结构不健全。因为国有企业中航油集团公司对中航油新加坡公司享有绝对控制权,所有者缺位现象严重,权力实质上都掌握在经理人手中,未能对经理人进行有效的监督和约束,内部人控制问题严重,经理人可能会出于自身利益的考虑实施机会主义行为,直接损害公司的利益,同时也会增加代理成本。第二,企业文化与内控不协调。在企业中,总裁个人权力过大,独断专行,再加上个人崇拜主义盛行,使得管理层凌驾于企业内部控制之上,内部控制不能发挥作用;其次,管理层法治观念淡薄,擅自扩大业务范围从事场外交易,严重违反国家规定,当交易出现亏损时,子公司一直隐瞒不报,也未向其他利益相关者披露这一信息,导致会计信息失真,完全不符合合法合规的要求,使公司陷入进退两难的境地;再者,管理者全局观念淡薄,为减少公司眼前的亏损而从事投机性石油衍生品交易,这种投机行为并不能给企业带来长远利益,反而会让企业面临更大的风险。第三,用...  (本文共2页) 阅读全文>>

《中国市场》2008年20期
中国市场

谁填平中航油巨亏黑洞

中航油在新加坡炒期货巨亏5,5亿美元,去年已全部偿清,中航油巨额利润惹质疑。‘.骼,。_常旧‘心妞诬一汀器_,‘福砧‘函‘山‘抽‘囚J.~_~~~街己~一J山‘曰山州山幽比臼.盔曰州.白‘卒曾一度被业内认为重生无望的中航)油新加坡公司(简称中航油),出人意料的是竟然仅用了1年、提前4年就还清巨1额欠款。不仅如此在2007年该公司还、实现了3350万美元的净利润,分红派发更是高达21%。_仅一年还清债还有刹2004年11月28日,由陈久霖领导的中航油因爆出高达5.5亿美元的巨额亏损一而不得不停牌重组,当时成为震惊海内外、仅次于巴林银行的丑闻。经过长达一年多的艰苦谈判,中航油以国有资产的缩水的‘代价获得重生。重组后,中航油集团不得‘不注资7577万美元添窟窿,而且股权比例从原来的75%降到了51%。仅仅过了一年多,中航油不仅偿清了;所有债务,而且在2007年还获得巨额利润。“中航油2007全年经营性净利润高达3350万美元,分红派发...  (本文共1页) 阅读全文>>

《产权导刊》2006年01期
产权导刊

中航油(新加坡)公司重生

2005年12月5日,中国航油(新加坡)股份有限公司(下称“中航油新加坡公司”)的股权重组终于尘埃落定,重组后,母公司持股51%,BP、ARANDA分别持股20%和4.65%,小股东持14.35%,债权人持10%,至此,中航油新加坡公司获得新生。5日,中国航油集团公司与BP亚洲投资有限公司和ARANDA投资私人有限公司(ARANDA是淡马锡控股私人有限公司的非直接全资子公司)正式签署了向中航油新加坡公司注资的有关协议。根据协议,在向中航油新加坡公司注资的1.3亿美元中,母公司中航油集团公司将注资7577万美元,BP注资4400万美元,ARANDA注资1023万美元。中航油新加坡公司的债权人将被邀请认购重组后的约10%的股权,金额为2200万美元。除此之外,中航油新加坡公司还将把老股东每5股面值0.05新元的普通股...  (本文共1页) 阅读全文>>

《英才》2006年04期
英才

赌股东还是赌董事

中航油重组了,我们真正得到了教训吗?大家仍然比较怀疑。 中航油终于“顺利”重组了.虽然特别股 东大会开得比较激烈,但是结果一切都在预 料之中—这是一个大股东与小股东“双 旅”的结果:对中国政府来说,一定要让中航 油继续下去,不能破产.对于小股东来说,假 如破产,就“血本无归”了。 其实,中国老百姓早就料到这种结局, 因为外国人买中国企业的股票无非是买政 府的信用。从这个角度看,新加坡小股民们 “赌股东”是完全明智的。 中航油事件也许就要成为过去。俗话 说:“吃一堑,长一智”。我们在这个事件中得 到了什么教训吗?假如此事出在国内,假如 是一家没有上市的国企,还能是这样的结 果吗?如果国企中谁都有权力,谁都没有责 任,那么企业出事情是正常的,不出事情倒 ’是怪事. 再就是关于国企董事会建设问...  (本文共1页) 阅读全文>>

权威出处: 《英才》2006年04期
《中国石油石化》2006年11期
中国石油石化

中航油重组重生

5 月15日,中国航油(新加坡)股份有限 公司(CAO)公布了2006年第一季度的 业绩报告。报告显示,该公司重组初现成 效,今年首季毛利增长69 .5%,账面净利达 到3 .422亿新元。 中国航油童事长林日波说:“今年第一 季度的业绩体现了重组的结束。公司引人 了新的投资者,并将债务重组到一个可以 承担的水平。我们现在期望将注意力放在 中国航油的业务,以及公司恢复重建的过 30中国石油石化.半月刊 程上。” 2006年第一季度业绞报告,作为中航 油(新加坡)股票复牌后的首份业绩报告, 其业绩水平理所当然地会引起业内人士的 高度关注。那么,如今取得的这些业绩, 主要得益于哪些因素?重组后获得新生的 中航油,今后利润增长的空间还有哪些值 得期待呢? 两次转折 曾巨亏的中航油(新加坡),在经历了一 番痛苦挣扎后,终于获得了新生。分析人士 表示,自20()4年亏损以来,公司的业绩最 近出现了两次转折。第一次是今年3月旧. 公司公布了...  (本文共2页) 阅读全文>>