分享到:

现行新股发行制度的缺陷

10月26日是中国石油A股的发行日,大量机构与个人投资者积极参与其中。事后的统计显示,认购该股的资金达到  (本文共2页) 阅读全文>>

首都经济贸易大学
首都经济贸易大学

新股发行制度改革研究

我国股市建立以来,由于新股发行机制不合理,新股发行过程中存在着无风险套利、资金大量囤积、价格波动性大、投资机会不公平等诸多弊端,难以适应证券市场发展的要求,改革现行的新股发行制度已势在必行。本文以我国新股发行制度为研究对象,意在通过研究找到我国新股发行过程中存在的问题,探讨其深层次的原因,提出行之有效的解决方案。第一部分主要是规范了本文研究的重点,并分析了我国新股发行制度改革的现实意义,阐述了当前国内外该领域的相关研究成果。第二部分比较了全球现有的几种新股发行机制,对全球主要国家和地区的IPO发行机制采用规律及演进趋势进行了分析。第三部分综述了我国股市的现状,系统地回顾了我国新股发行制度和定价方式的变化过程,分别从三个方面进行阐述:发行管制、发行定价、发行方式。第四部分论述了我国新股发行过程中存在的弊端,指出了现阶段存在的关键的问题还在于IPO抑价水平远远高于国际平均水平,并分析了其成因。从一定程度上说,IPO抑价问题是新股发行...  (本文共56页) 本文目录 | 阅读全文>>

对外经济贸易大学
对外经济贸易大学

我国IPO制度改革中的问题及对策分析

本文对我国新股发行制度的演进过程进行了全面梳理和回顾。我国新股发行制度的演进是一个从行政干预较强到逐步走向市场化的过程,这与我国经济体制从计划经济向市场经济的演化进程是相匹配的。2009年以来,我国进行了四轮新股发行制度的改革。本文对这四轮改革进行了详细的剖析,发现新股发行中仍然存在的问题。新股上市首日涨停板制度(44%)本意是抑制炒新,可该措施反而导致市场形成新股连续暴涨的预期。窗口指导市盈率意在限制“三高”发行,可是过低的发行价格却使炒新现象愈演愈烈。发审委制度权力过于集中,引发诸多问题。保荐制度中发行人和保荐机构利益高度相关,合谋现象明显。针对以上问题,本文借鉴国外成熟市场经验,对下一步改革措施提出相关意见和建议。十八届三中全会之后,国务院明确提出要使市场在资源配置中起到决定性作用,股票发行制度改革向注册制推进。在这一改革背景下,本文提出以下几项改革建议:新股上市首日实行T+0制度;将IPO核准权下放到证券交易所;对保荐人...  (本文共54页) 本文目录 | 阅读全文>>

《商学研究》2019年01期
商学研究

我国新股发行制度的潜在缺陷与完善对策

我国新股发行制度虽然经过多次调整与改革已逐步走上正轨,但在实际操作中仍然存在一些问题,主要体现在新股的发行数量少且在公司发行新股后的总股本中所占比重过低、公司新老股东持股成本差距过大、成本极低的限售股数量巨大等,这些潜在缺陷产生了较为严重的市场后果。新股发行制度亟需进一步完善...  (本文共10页) 阅读全文>>

《内江师范学院学报》2008年07期
内江师范学院学报

浅析新股发行制度的缺陷及改革思路

现行新股发行制度体现出的"资金优先"特点有失公平,助长了股市投机,加大了股市波动...  (本文共3页) 阅读全文>>

西南财经大学
西南财经大学

我国股票发行制度创新研究

1999年下半年以来,特别是进入2000年以后,我国股票发行市场发生了重大变革,而作为一级市场重要内容的股票发行制度的不断改革创新则可谓其中的亮点。先是股票发行方式不断推陈出新,到中国股票市场上具有里程碑意义的《中国证监会股票发行核准程序》的推出,其后是一些全新的股票发行定价方式在新股发行中的尝试,所有的这一切都意味着我国股票发行制度正孕育着一场伟大的变革。2001年3月17日,呼唤已久的核准制正式实施。在核准制下,如何界定政府(或证券主管部门)在股票发行中的地位和角色,如何理顺政府与证券交易所、股票发行人、投资银行(股票承销商)、投资者之间的关系,采用何种措施改变现阶段我国一、二级市场分割的局面;投资银行如何对企业的价值进行合理的判断、怎样定价,采用何种发行销售方式、如何控制自身的风险;发行人如何调整自己的思路以符合新的股票发行管理制度、选择怎样的投资银行来使企业的股票顺利发行且合理筹资;投资者面对诸多陌生的新股发行方式如何采...  (本文共60页) 本文目录 | 阅读全文>>