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研究货币政策有效性的新作

近年来,我国宏观政策中十分引人注目的是,货币政策在宏观调控中的重要性不断上升,特别是1998年以来,为了配合扩大内需的宏观政策思路,货币当局几乎动用了所有可能动用的政策手段,如利率的频繁调整、准备金政策和公开市场操作的改革和推行。但是,同样引人注目的是,货币政策的有效性有所下降,货币政策达到预定调控目标难度似乎越来越大。但是,目前国内学术界对货币政策有效性这一重大的理论问题从理论和实践相结合的角度进行系统的研究尚不多见。针对这种状况,巴曙松博士推出了新著《中国货币政策有效性的经济学分析》(经济科学出版社2000年版),将当前中国货币政策的有效性作为研究的主题,颇有新意地系统分析了相关理论和观点,深入分析了当前的金融环境及其变化趋势,并在政策工具选择、传导机制、开放经济条件下的宏观金融调控等问题的研究上提出了不少创新见解,对研究和探索我国宏观经济调控机制及其运行效率有积极的意义。$$事实上,在西方现代金融理论中,关于货币政策有效性...  (本文共1页) 阅读全文>>

权威出处: 金融时报2000-06-28
《价值工程》2018年02期
价值工程

货币政策有效性理论综述

1货币中性与非中性理论货币政策的实施能否影响产出、就业等实际经济变量,对这个问题的分析就是货币中性论与非中性论。货币中性(money neutrality)指货币供给的变动对实际经济活动不发生影响。哈耶克认为,货币中性的前提条件是保持货币供给量的稳定。而理性预期学派认为,由于存在理性预期,货币的任何变化及其对经济可能产生的影响都会因为人民的合理预期而抵消,货币对经济行为和经济过程不发生任何实质性影响,即货币当局只能影响名义变量而不能影响实际变量(1)。而反过来,如果货币供给的变动能够影响实际经济变量,我们就说货币是非中性的。1.1货币中性理论法国经济学家萨伊认为货币只是笼罩在经济实体上的一层面纱,经济交易的实质是物品之间的交换,货币只是充当商品交易的媒介,对商品交易本身没有实质性影响,货币供给的增减仅只会引起商品价格水平的涨跌(2)。D.Hume(1752)进行了另一种表述,认为流通中的货币数量对绝对价格水平有影响,对相对价格体...  (本文共3页) 阅读全文>>

《商场现代化》2017年07期
商场现代化

基于宏观经济学视角下我国货币政策有效性分析

自建国以来,我国政府一直利用货币政策等方式调控国民调控国民经济。其目的在于稳定国内的物价、确保相应的经济增长以及充分就业。虽然,自从改革开放以来,国内的货币政策不断在变化,但是其均是立足于时代发展的需求,具备一定的有效性。一、宏观经济学与货币政策的界定1.宏观经济学(Macroeconomics)宏观经济学,也叫作收入理论或者就业理论。宏观经济学研究的对象为国民经济总过程的活动。其内涵就为利用总体性统计的概念,如国民收入、经济整体的投资、消费等来分析经济运行规律。2.货币政策(monetary policy)(1)界定货币政策,界定货币政策可以从狭义、广义两个角度来看。从狭义的角度来看。货币政策就是指中央银行为了实现特定的经济目标,而控制、调节信用量、货币供应量的措施。从广义的角度来看,货币政策包括了政府、中央银行以及有关部门所有有关货币的规定和一切采取的影响金融变量的措施。(2)目标第一,操作目标。操作目标考虑的内容单纯为央行...  (本文共2页) 阅读全文>>

《现代经济信息》2017年10期
现代经济信息

浅谈利率市场化对货币政策有效性和经济结构调整的影响

基于利率市场的变化对经济发展的模式有着一定的影响,且其所涉及的影响因素比较多。所以在后期干预阶段,为了减少不利因素的过度干预,应当及时对应用形式进行有效的调整,充分的发挥好货币政策和经济结构的作用,在满足发展要求的情况下,促进体系结构的和谐发展。一、利率市场化对货币政策有效性的影响1.现有的利率结构得以优化在经济发展过程中,利率结构的发展动态起着至关重要的作用。而利率在发展过程中,具有复杂性和多样性的特点,很大程度上加重了利率干预的难度。为此,在干预过程中,必须认真探索在市场经济下,利率市场发展模式的硬性规则,了解结构发展的动态,以更好的实施相对应的干预措施,进而提高利率的应用准则。在我国当前的存款流程中,虽然央行已不再对商业银行和农村金融机构等不在设置存款利率浮动上限,但依旧会出现存款利率为零或者小于零的现象,在一定程度上制约了当前货币政策的应用模式,随时都有可能造成不良影响[1]。所以在进行利率干预时,针对利率市场发展路径的...  (本文共1页) 阅读全文>>

《大众投资指南》2017年05期
大众投资指南

我国货币政策有效性的研究

中国人民银行为了降低社会的融资成本和保持银行体系的流动性,于2015年10月24日调低了对金融机构的存贷款利率,同时将存款准备金率也调低0.5%,另外,为了鼓励金融机构支持小微企业和扶持“三农”发展,相应的可再降低0.5%。为了保持金融体系的合理流动性,同时引导信贷稳步发展,更好的推进供给侧结构性改革,中国人民银行于2016年3月1日,进一步将存款准备金率下调0.5%。存款准备金率是重要的货币政策工具之一,它的作用效果影响着日常经济生活的方方面面。经济生活的平稳发展,正常的社会秩序都需要一个合理的货币政策来引导,不合理的货币政策不仅不能促进经济的发展,反而会扰乱正常的社会秩序,不利于社会的稳定发展。我国政府一直在追求制定合理而有效的货币政策,从而迫切的需要对其有效性进行研究,并结合理论与实际提出相应的政策建议。一、样本选取本文选取2006年第一季度到2016年第四季度货币供应量的变化与产出的变化,共44组数据。由于M0仅包括流通...  (本文共1页) 阅读全文>>

《今日财富》2017年07期
今日财富

利率市场化对货币政策有效性和经济结构调整的影响

利率市场化,对人民、对国家而言,都具有两面性,一方面,能够促进我国金融机构的发展,另一方面,会对货币政策有效性以及经济结构调整产生不可避免的负面影响。因此,要加强相关研究,最大程度保证经济的健康发展。一、利率市场对货币政策的影响(一)改善现有的利率结构利率的结构,对利率市场发展形式而言,具有积极意义,根据目前利率市场发展形式的实际情况,在对后期的观管控工作中,首先,要对利率市场发展形式的相关要求,同时,要根据要求,及时的调整和完善利率渠道的形式,并要明确利率结构的发展形式,进而有效的提升利率应用标准。对于原有存款而言,若是出现利率为零,或者是倒挂两种现象,则可以判定此种设计形式,不利于货币政策的应用结构,并会产生负面影响,因此,为实现理想要求,要对利率市场的发展形式不断地进行调整,最大限度的减少阻力,充分发挥现有利率结构的调控作用。(二)完善金融市场货币政策控制后期,会对经济发展起到指导作用,根据利率市场化,以及金融发展的实际情...  (本文共1页) 阅读全文>>